欧洲天然气：储存风险和对液化天然气的依赖 – 德国商业银行
作者 FXStreet洞察团队
发布日期: 11 Feb 2026 | 修改日期: 11 Feb 2026
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德国商业银行（Commerzbank）的阮春兰警告称，德国及整个欧盟的天然气储存水平异常低，加上消费增加和远期曲线趋平，增加了价格飙升和潜在消费限制的风险
德国商业银行的阮秋兰警告称，德国和整个欧盟的天然气储存水平异常低，加上消费增加和远期曲线平坦，增加了价格飙升和潜在消费限制的风险。扩大的液化天然气（LNG）进口能力和灵活的现货市场采购减少了对储存的需求，但无法完全覆盖冬季的高峰需求，使该地区容易受到供应冲击和极端天气的影响。
低储存和LNG重塑天然气风险
"以目前的消耗速度，欧盟范围内的天然气储备到冬季末将降至20%以下。在德国，这一水平可能在2月底的最后一周就会被突破。2018年约14%的历史低点可能会触手可及。"
"科隆能源经济研究所（EWI）的专家甚至警告称，如果寒潮意外持续到3月底，储存水平可能会降到确保系统安全所需的10%以下。为了防止这种情况发生，欧盟必须将其进口能力的利用率从目前约55%显著提高到90%（见图3）。然而，随着气温变得温和，3月份的提取通常会放缓。"
"今年，LNG进口能力预计将进一步增加2%（见图4）。因此，进口可以覆盖日益增长的国内天然气消费，减少对高储存水平的需求。LNG的优势在于，与管道天然气不同，它可以在全球市场上更灵活地采购。"
"目前，远期曲线也显示出未来一年的价格稳定，而不是过去通常看到的上升趋势。这可能是由于进一步显著扩张供应的前景。国际能源署（IEA）预计，今年LNG供应将大幅增加7%，与去年相同。因此，我们也预计天然气价格将在年底趋于下行。"
"如果在这种情况下天然气储存水平处于临界水平，欧洲供应商将被迫在现货市场以显著更高的价格购买天然气，和/或需要限制消费。这将主要影响工业，以保护家庭用户。"
(本文由人工智能工具生成，并由编辑审核。)
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