日本央行（BoJ）田村：日本的中性利率约为2%
作者 Lallalit Srijandorn
更新: 25 Jun 2026
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日本央行（BoJ）董事会成员田村直树（Naoki Tamura）周四表示，日本的中性利率约为2%，将政策利率推近中性水平非常重要，以避免日后被迫大幅加息。
日本央行（BoJ）董事会成员田村直树（Naoki Tamura）周四表示，日本的中性利率约为2%，将政策利率推近中性水平以避免日后被迫大幅加息非常重要。
关键引述
日本的中性利率约为 2%。
我预计每隔几个月加息一次，直至达到约 2% 的中性水平。
如果价格上行风险增加，日本央行不应犹豫加快加息步伐或提高加息幅度。
核心通胀率已达到 2%。
尽管中东局势发展，价格仍面临上行风险。
央行面临的情况不同于美联储和欧洲央行，因为政策利率仍低于中性水平，通胀预期尚未牢固锚定。
我投票反对从下财政年度开始暂停缩减资产负债表，认为央行应迅速正常化债券持有规模。
近期长期利率的上升符合基本面，反映了市场参与者对通胀、货币和财政前景的看法。
从长远来看，日本央行必须从负债端评估适当的资产负债表规模。
现在开始具体讨论还为时过早，但未来需要就适当的准备金水平展开辩论。
通胀预期已大致达到 2%，并持续上升。
担忧加剧，企业将比 2022 年更快且以更大幅度转嫁成本。
日本央行常见问题（FAQ）
日本银行(BoJ)是日本的中央银行，负责制定国家的货币政策。它的任务是发行纸币，并实施货币和货币控制，以确保价格稳定，这意味着通胀目标在2%左右。
2013年，日本央行(Bank of Japan)开始实施超宽松的货币政策，以在低通胀环境下刺激经济和推高通胀。央行的政策是基于量化和定性宽松政策(QQE)，即印刷钞票购买政府或公司债券等资产，以提供流动性。2016年，央行加大了策略力度，进一步放松政策，先是引入负利率，然后直接控制10年期政府债券的收益率。2024年3月，日本央行提高了利率，实际上退出了超宽松的货币政策立场。
日本央行的大规模刺激措施导致日元对其他主要货币贬值。这一过程在2022年和2023年加剧，原因是日本央行与其他主要央行之间的政策分歧越来越大，后者选择大幅加息以对抗数十年来的高通胀水平。日本央行的政策导致日元与其他货币的汇率差距扩大，从而拉低了日元的价值。这一趋势在2024年部分逆转，当时日本央行决定放弃超宽松的政策立场。
日元贬值和全球能源价格飙升导致日本通货膨胀率上升，超过了日本央行2%的目标。该国工资上涨的前景——助长通胀的一个关键因素——也促成了这一举措。
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