石油：逐步回升及更高风险溢价 – 法国兴业银行
作者 FXStreet Insights Team
更新: 23 Jun 2026
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法国兴业银行（Societe Generale）分析师迈克尔-海格（Michael Haigh）和杰里米-塞勒姆（Jeremy Sellem）表示，初步的美伊停火缓解了对即时石油供应的担忧，推动布伦特和WTI油价大幅下跌，市场预计霍尔木兹海峡的石油流量将恢复。
法国兴业银行分析师迈克尔·海格（Michael Haigh）和杰里米·塞勒姆（Jeremy Sellem）表示，暂时的美伊停火缓解了对即时石油供应的担忧，导致布伦特和WTI油价大幅下跌，市场预计霍尔木兹海峡的石油流量将恢复。然而，他们认为布伦特曲线仍然处于高位，反映出持续的风险溢价和海湾出口的缓慢正常化。
尽管价格下跌，风险溢价依然存在
“美伊达成了暂时的停火协议，为市场提供了一些关于即时供应担忧的缓解，但对协议的持久性及即将到来的谈判期仍存在不确定性。包括以色列在黎巴嫩的空袭以及计划谈判的延迟，凸显了局势的脆弱性。”
“尽管如此，油市反应果断：自五月初以来，现货布伦特和WTI油价已下跌25–30美元/桶，交易员越来越多地将霍尔木兹海峡流量恢复和约1200万桶/日受扰乱的中东供应（包括伊朗出口）的回归计入价格。尽管如此，曲线的远期部分仍然处于高位。”
“短期内，随着海峡流量分阶段增加，海湾产量预计将逐步恢复，完全正常化可能需要数月甚至更长时间，这是我们已详细讨论的主题。缓慢的恢复反映了预期油轮运营商将在完成排雷、明确海上控制权及解决过境费争议之前，避免使用战前航线。”
“综合来看，一旦重新开放，海峡的拥堵程度似乎比一个月前略有缓解。在其他假设不变的情况下，我们现在估计大约需要45天才能恢复到战前的流量水平。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
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