昨日，全球贵金属表现亮眼，白银尤甚。在48美元关键支撑位获得支撑后，白银价格近期重新反弹至50美元心理关口上方，11月10日美盘时段现货白银价格触及50.247美元/盎司，单日涨幅达3.99%。这一走势表明白银在创下历史新高后的回调可能已经结束，市场正重新积聚上涨动能。
年度回顾：白银价格的强势攀升
白银市场在2025年表现惊人，呈现出一轮强劲的上涨趋势。根据市场数据，白银价格从年初突破30美元开始持续攀升。3月28日，白银价格达到第一季度峰值34.21美元，随后在6月初触及36.05美元的13年高点。进入下半年，白银涨势加速，7月份突破39美元，8月至9月期间进一步突破47美元。北京时间10月16日更是突破54美元/盎司，最大涨幅超过90%，打破了1980年创下的历史纪录，表现远优于今年备受瞩目的黄金。白银市场今年以来的强劲表现，使其成为2025年大宗商品市场中表现最亮眼的品种之一。
为何表现如此强劲
白银本轮的强势上涨，核心在于“金融属性+产业需求双轮驱动”。一方面，金价屡创新高带动贵金属整体估值重估，资金将白银视为加杠杆版的通胀对冲工具。另一方面，新能源、光伏、电动车等行业对白银的消费持续走强，使其兼具“避险资产”和“工业金属”双重逻辑。
避险需求持续升温
美国债务膨胀、去美元化、地缘冲突加剧以及关税问题下中美贸易摩擦、经济格局重塑等弹性避险需求增强了贵金属的配置价值。与此同时，美联储降息预期也推动了白银价格上涨。据芝商所美联储观察工具显示，交易员目前预计美联储12月会议降息概率为65%，这一预期推动美元指数下跌，吸引新的买盘流入贵金属市场。
工业需求创造长期价值
白银的工业需求为其价格上涨提供了坚实支撑。中国外汇投资研究院研究总监李钢指出，工业需求因其边际下滑速率慢于总需求，占总需求比重进一步攀升至历史新高的59%。这表明工业属性在白银价格影响方面延续对金融属性的领先地位。
持续存在的供应缺口
世界白银协会的报告预测，2025年全球白银供应量将增长1.5%，达到32056吨，而全球白银消费量将下降1.4%，至35716吨。尽管如此，全年供应缺口仍达到3659吨，虽然较2024年减少21%，但已是连续数年出现供应短缺。
关键矿产地位提升
2025年11月初，美国政府将白银纳入关键矿产暂定清单，这是一项重大进展。白银由此与锂、铜和稀土等矿产并列，被认定为对国家安全和经济稳定至关重要的材料。这一举措也为战略储备、补贴支持以及矿业企业加快审批打开了大门。
短期走势分析
50日均线位于46.52美元，目前仍起到趋势支撑作用，也是多头需捍卫的关键水平。在美联储降息预期持续巩固、美元走弱态势延续的情况下，可能触发新的动能买盘，打开通往54.49美元的空间。但同时，中国外汇投资研究院研究总监李钢表示，短期来看，白银在突破50美元/盎司后技术面偏热，或有震荡回调风险。
长期来看，全球降息周期启动将压低实际利率，工业需求仍在扩张，避险资金也未退潮。花旗银行在9月底的报告中已将白银预测价格从45.00美元/盎司上调至55.00美元/盎司。李钢预计，未来三个月白银或在47-55美元/盎司区间震荡上行，若金价维持高位不破，白银跟随黄金上涨年底前不排除冲击55美元/盎司的新高。
