新加坡元：能源风险可能引发进一步收紧——UOB
UOB策略师将新加坡金融管理局（MAS）2026年7月的货币政策声明（MPS）解读为一次经过校准的收紧，即新加坡元（SGD）名义有效汇率（NEER）斜率小幅上调至估计年化1.25%，幅度小于4月的调整。他们预计MAS将维持这一设定，但也提示存在上行风险：如果能源价格持续高企且需求拉动型压力显现，斜率可能会再次上调。
经过校准的S$NEER斜率上调前景
“MAS在2026年7月的MPS中通过提高S$NEER波动区间的升值速度来收紧政策，同时维持区间宽度和中枢不变。”
“不过，此次收紧幅度小于2026年4月，我们将其解读为斜率上调25个基点至年化1.25%，反映出政策收紧采取了更为审慎校准的方式。”
“我们预计MAS将在2026年剩余时间及2027年维持当前S$NEER斜率设定（估计年化1.25%）不变，不过我们认为，若能源价格在更长时间内维持高位并传导至更广泛的CPI篮子，则在2026年10月/2027年1月的MPS中，斜率进一步上调25个基点至年化1.50%的风险仍然存在。”
“此外，我们还将关注是否出现需求拉动型压力的迹象，而这可能源于明显大于预期的正产出缺口。”
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