瑞士法郎跌至13个月低点，油价上涨提振市场对 Fed 加息的押注
- USD/CHF连续第四个交易日上涨，触及自2025年6月以来的最高水平。
- 油价飙升强化了市场对美联储加息的预期，推动美元走强。
- 尽管中东战争持续，市场对瑞士央行干预的担忧限制了瑞郎的需求。
周四，USD/CHF升至自2025年6月以来的最高水平。在中东战事扩大推高油价并强化市场对美联储（Fed）加息预期的背景下，美元（USD）全面走强，为该货币对提供支撑。
截至发稿时，该货币对交投于0.8170附近，连续第四个交易日扩大涨幅。衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）交投于101.45附近，创三周新高。
本月早些时候美国和伊朗再次发动袭击后，中东战争丝毫没有缓和迹象。在也门“真主之助”组织于红海袭击两艘沙特油轮后，石油供应中断已从霍尔木兹海峡蔓延至曼德海峡。
美国总统唐纳德·特朗普在Truth Social的一篇帖子中警告称：“如果他们再次这样做，美国将追究伊朗的责任”，并将“真主之助”组织描述为德黑兰的代理人。他还补充说，伊朗和也门叛军组织都将遭受“重大军事惩罚”。
能源价格飙升引发了市场对通胀可能再次加速的担忧，这或将迫使美联储收紧货币政策。根据CME FedWatch Tool，市场目前预计9月加息的概率为83%，而下周会议加息的概率接近35%。
数据方面，美国上周初请失业金人数降至18.7万，远低于市场预期的21.2万。前一周数据从20.8万小幅上修至20.9万。交易员目前正等待将于周五公布的7月标普全球采购经理人指数（PMI）初值。
瑞郎（CHF）通常会在地缘政治紧张时期吸引避险需求。然而，随着美国与瑞士之间的利率预期差扩大，加之市场对美元的强劲需求盖过了其传统避险吸引力，瑞郎未能从中东战争中受益。与此同时，瑞士国家银行（SNB）持续释放出准备干预以遏制瑞郎过度走强的信号，进一步给瑞郎带来压力。
通胀常见问题
通胀衡量的是一篮子具有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通胀通常以环比（MoM）和同比（YoY）的百分比变化表示。核心通胀剔除了食品和燃料等波动较大的项目，因为这些项目会受到地缘政治和季节性因素影响而波动。核心通胀是经济学家重点关注的指标，也是中央银行的目标水平；央行的职责是将通胀维持在可控范围内，通常约为2%。
消费者物价指数（CPI）衡量的是一段时间内一篮子商品和服务价格的变化。它通常以环比（MoM）和同比（YoY）的百分比变化表示。核心CPI是中央银行重点关注的指标，因为它剔除了波动较大的食品和燃料项目。当核心CPI升至2%以上时，通常会带来更高的利率；反之，当其降至2%以下时则相反。由于较高的利率通常利好一国货币，因此较高的通胀通常会带来更强势的货币。通胀下降时则相反。
尽管这看起来有些违反直觉，但一个国家较高的通胀会推高其货币价值，反之较低的通胀则会压低其货币价值。这是因为中央银行通常会通过加息来对抗更高的通胀，而这会吸引更多全球资本流入，因为投资者会寻找更具吸引力的资金停泊地。
过去，黄金曾是投资者在高通胀时期青睐的资产，因为它能够保持价值。虽然在市场极度动荡时期，投资者仍常常因其避险属性而买入黄金，但大多数时候情况并非如此。这是因为当通胀较高时，中央银行会通过加息来加以抑制。 较高的利率对黄金不利，因为与持有生息资产或将资金存入现金存款账户相比，持有黄金的机会成本会上升。另一方面，较低的通胀往往利好黄金，因为它会带动利率下降，使这种贵金属成为更可行的投资替代选择。
