美国总统特朗普表示已选定下一任美联储主席提名人选，财政部长贝森特进一步明确，这一任命可能在圣诞节前正式宣布。并且贝森特已将候选范围缩小至以下人选：包括现任美联储理事沃勒（Christopher Waller）和鲍曼（Michelle Bowman）、前美联储理事沃什（Kevin Warsh）、白宫经济顾问哈塞特（Kevin Hassett），以及贝莱德高管瑞德（Rick Rieder）。
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这一重大人事变动预期正影响市场对货币政策的判断。特朗普政府持续施压美联储降息，财长贝森特曾公开表示，2026年初纳税人将获得"可观的退税"，并预测"通胀曲线将在前两个季度下行"。但美联储内部仍存分歧，据CME FedWatch工具显示，12月降息概率已从一个月前的90%降至45%，政策路径不确定性加剧。
英伟达财报来袭，市场情绪谨慎
在英伟达关键财报公布前，美股三大指数连续第四日下跌。截至11月17日收盘，道指跌1.18%，标普500指数跌0.92%，纳指跌0.84%；标普500指数更跌破50日移动均线这一关键技术支撑。
市场担忧集中于英伟达能否维持AI叙事的高增长。英伟达股价在财报前下跌近2%，即使伯克希尔向Alphabet投资49亿美元的消息推动其股价上涨3.11%，也未能扭转科技板块颓势。Baird投资策略师Ross Mayfield指出："英伟达需确认需求依然强劲且未放缓，若其芯片需求指引略显温和，市场反应可能非常负面"。市场波动率显著上升，VIX恐慌指数单日飙升近13%，反映投资者在多重不确定性前选择避险。
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财报关注点
数据中心业务收入：这是英伟达的核心增长引擎，其表现直接反映了AI算力需求的强弱。
未来业绩指引：在AI投资热潮的背景下，公司对下一季度乃至更长期的展望，比历史业绩更能影响市场情绪。
供应链稳定性与对华贸易关系：公司满足市场需求的能力以及中美贸易政策可能带来的潜在风险也是分析师关注的因素。
甲骨文或成AI牛市杀手
甲骨文为争夺AI基础设施市场进行的激进投资引发广泛担忧。该公司长期债务从一年前的750亿美元增至960亿美元，摩根士丹利更预测其2028年债务可能飙升至2900亿美元。
这种高杠杆扩张直接反映在股价上：甲骨文过去一个月股价下跌25%，跌幅远超其他科技巨头，几乎为Meta跌幅的两倍。风险源于其与OpenAI的巨额协议——甲骨文与OpenAI的算力服务协议总额达3000亿美元，但建设配套数据中心需投入2250-2700亿美元。巴克莱分析师警告，甲骨文在AI基础设施上的支出已远超其自由现金流，穆迪则提示其过度依赖OpenAI等少数AI公司的重大风险。标普全球进一步指出，到2028年，甲骨文三分之一的收入将与单一客户绑定，带来显著的信贷风险。
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曾经被视为"点金石"的OpenAI合作光环，如今已难以再现其魔力。这一转变在甲骨文的案例中表现得尤为明显，其困境折射出市场对AI概念股的评判标准正在发生根本性变化。
回顾近期的资本市场表现，我们能看到一条清晰的变化轨迹。就在数月前，任何与OpenAI建立合作的消息都足以引发资本市场的热烈追捧。然而，市场情绪在近期出现了显著转变。当博通和亚马逊相继公布与OpenAI的合作计划时，市场反应冷淡，两家公司的股价不升反降。更值得关注的是，即便是行业巨头英伟达，在9月份宣布与OpenAI达成投资协议后，其股价也未能获得明显提振。
这一系列市场反应揭示了一个关键趋势：当与AI领军企业的合作不再能自动转化为股价上涨动力时，那些动辄千亿美元级别的资本支出承诺就开始失去其原有的吸引力。投资者正在从最初的概念炒作转向更审慎的价值评估，开始深入审视这些巨额投资的实际回报潜力。
在这个价值重估的关键时刻，一个根本性问题浮出水面：如果连市场本身都开始质疑这些投资的内在价值，那么支撑整个AI热潮的资本投入又将如何维持其可持续性？这种投资逻辑的转变，正如一柄高悬在AI概念股上的利剑，时刻提醒着市场参与者重新审视风险与收益的平衡。
