土耳其里拉：由于宽松政策推迟，高利差收益仍具吸引力——ING
ING的Frantisek Taborsky预计，土耳其共和国中央银行（CBRT）将把利率维持在37.00%不变；地缘政治紧张局势、油价升至90美元/桶上方以及关税调整，限制了其吸收更高能源成本的空间。他预计流动性环境将保持谨慎，指引偏鹰派，并采取逐次会议评估的方式；第四季度将恢复降息，利率有望朝35.00%回落，而土耳其里拉（TRY）凭借套息收益和外汇储备积累，仍具吸引力。
土耳其里拉的套息吸引力持续存在
“土耳其中央银行今天很可能将利率维持在37.00%不变。近几日政策前景已发生变化，一方面是地缘政治紧张局势将油价推高至90美元/桶以上，另一方面是逐步取消滑动关税机制的决定，这减少了在受控价格温和上调的情况下吸收油价上涨影响的空间。”
“这一背景很可能促使央行在放松流动性条件方面更加谨慎。尽管市场认为CBRT今天有一定可能以37%重启一周期回购拍卖，但我们预计融资利率将在较长一段时间内维持在利率走廊上端。”
“我们还预计其指引将偏鹰派，CBRT会强调逐次会议评估的方式，而不是为降息周期敞开大门。”
“与前几个月相比，美国与伊朗冲突再度升级后，利率市场仅出现了小幅重新定价。市场目前大致计入，今天有效利率将降至38.50%，并从今年10月起与政策利率保持一致。”
“尽管我们预计今天的会议不会重启拍卖，但我们预计CBRT将在第四季度恢复降息，到年底将利率降至35.00%。”
“在外汇方面，形势看起来更为乐观。近几周CBRT一直在积累外汇储备，同时基本上将TRY市场中的多头头寸恢复至此前高位。市场显然认同我们的观点：尽管套息收益有所收窄，TRY仍然是一种具有吸引力的货币，而且这种情况短期内不太可能改变。”
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