土耳其里拉：土耳其央行紧缩融资仅提供有限支撑——Commerzbank
据Commerzbank的Tatha Ghose称，土耳其共和国中央银行（CBRT）将一周期回购利率维持在37.0%，并将利率走廊维持在35.5%-40.0%。由于回购窗口仍然关闭，实际融资利率仍接近40%，Ghose认为这对里拉构成支撑。油价再度上涨、通胀预期升高以及外汇储备脆弱，均为CBRT保持谨慎立场提供了依据。
高实际利率被视为利好里拉
“土耳其央行（CBRT）昨日将一周期回购利率维持在37.0%，这一结果完全符合市场一致预期；同时也将利率走廊维持在35.5%-40.0%不变。由于CBT自伊朗冲击以来一直关闭每周回购窗口，推动融资转向40%的隔夜贷款工具，因此回购利率仍不是实际利率。”
“因此，我们认为，每当CBRT官员暗示将逐步恢复回购操作时，这都将等同于一次降息——并会对汇率造成不利影响。CBRT昨日并未发出这样的信号，也未暗示相关时点，这可被视为积极消息。”
“不过，鉴于油价再度跳升，这也并不完全令人意外。声明提到能源价格上涨和地缘政治不确定性，同时指出6月潜在通胀趋势略有缓和，但7月将再次上升。这正是问题所在。”
“6月CPI数据按原始环比来看表现较好，但即便如此，经季节性调整后仍意味着环比上涨1.8%。在行政定价上调以及燃油税优惠退坡的推动下，7月环比涨幅可能重新升至2%以上。”
“因此，问题在于：我们是否还应回头看一个已经过时的数据点，并因此受到鼓舞？还是应该忽略它？通胀预期再次恶化，外汇储备尚未达到令人安心的水平，国际收支仍然脆弱。”
“目前，CBRT并未就实际融资利率何时能从40%下调并恢复正常至37%发出明确信号。而这一点本身，边际上就应被视为利好里拉。”
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