英国通胀降温且财政担忧加剧：为何英镑正在回吐近期涨幅

英镑（GBP）在主要货币对中正面临新一轮下行压力，随着市场参与者消化英国国内通胀降温以及围绕首相Andy Burnham经济议程日益加剧的财政不确定性，英镑回吐了近期涨幅。 

尽管价格压力减弱对英国消费者而言是个利好消息，但这也降低了市场对英国央行（BoE）激进加息的预期，从而拖累英镑。与此同时，生活成本纾困提案再次引发了市场对长期债务可持续性的担忧。

通胀放缓减轻了英国央行的鹰派压力

ING的宏观经济学家强调，尽管核心通胀读数略高，但英国价格压力的潜在走势明显呈现去通胀趋势。食品价格连续第二个月下降，加上汽油成本下滑，为消费者通胀预期提供了有利背景。关键的是，英国央行偏好的核心服务通胀指标从3.8%放缓至3.6%，这表明国内价格驱动因素正在缓解，并削弱了英国央行进一步加息的必要性。

这一趋势看起来不错，再加上私营部门工资增长疲弱，表明当前由国内因素推动的通胀较为温和（……）英镑在数据公布后略有走弱，而EUR/GBP上周很可能已在0.8455形成一个重要低点。

生活成本纾困措施重新点燃英国债务可持续性担忧

Commerzbank的市场策略师警告称，围绕首相Burnham政府的早期乐观情绪已迅速被财政焦虑所取代。Burnham降低生活成本的议程细节（包括暂时下调电费增值税、提高个人免税额以及扩大社会住房）在缺乏相应增税措施的情况下，立即引发了有关资金来源的问题。这一财政缺口触发了市场对英国长期主权债务的担忧，并彻底逆转了英镑近期兑欧元的涨势。

“至少，Burnham承诺为英国打造‘新经济模式’，这并不意味着他会回避重大举措。反过来，这也给本已脆弱的市场情绪带来了相当大的风险。英镑投资者可能会面临一段波动剧烈的时期。”

银行预计英镑走势将波动加剧

各家银行预计，英镑短期走势将偏软且波动较大。ING表示，温和的国内通胀与私营部门工资增长放缓的组合将使英镑持续承压，并将0.8455视为EUR/GBP一个潜在的关键结构性底部。与此同时，Commerzbank警告称，在政府提出一套清晰且可信的蓝图，以平衡财政可持续性与经济增长之前，英镑仍将容易受到市场情绪突然转变和高波动性的冲击。

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