英国：能源冲击令风险持续高企——Rabobank
Rabobank高级宏观策略师Stefan Koopman指出，英国6月整体CPI降至2.6%，低于MPC的预测，且下行意外表现广泛，国内价格压力有所缓解。然而，Koopman认为，随着能源价格再度上涨以及反复出现的冲击，通胀很可能会重新升至3%以上，这意味着在未来几个季度，3%实际上可能取代2%，成为英国事实上的通胀常态。
从低于目标到压力再起
“周三公布的数据显示，6月整体CPI通胀同比降至2.6%，较MPC 4月作出的3.1%短期预测低0.5个百分点。此次低于预期的情况广泛出现在食品、核心商品和服务领域，其中食品价格通胀的放缓尤为显著，同比仅增长1.7%。虽然这是15个月来的最低读数，但我们预计通胀很快将重返3%以上。”
“在短暂停顿之后，能源市场再次成为通胀前景的核心风险。随着美伊停火破裂，以及霍尔木兹海峡航运再次受阻，原油价格大幅飙升。乌克兰对俄罗斯炼油能力的打击也进一步加大了压力，导致全球柴油和成品油市场趋紧。”
“能源价格维持高位的时间越长，在定价和工资制定中引发第二轮效应的风险就越大。即使能源价格趋于稳定、未进一步上涨，这仍将是未来几个月政策制定者关注的重点。”
“MPC在6月警告称，其能源价格前景面临的风险偏向上行。我们对此表示认同，认为该谅解备忘录（MoU）十分脆弱，且很容易被推翻。”
“我们预计MPC将重新审视其能源假设，并像4月那样提出替代情景，以展示长期供应冲击可能带来的通胀影响。风险在于，这可能制造出多于信号的噪音。”
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