美元：疲弱的非农就业数据令 Fed 路径蒙上阴影——ING
ING首席国际经济学家James Knightley指出，疲弱的美国7月就业报告已促使市场定价不再押注美联储9月加息，美元走软，2年期美债收益率下跌。他强调，即将公布的数据——另一份就业报告、两次CPI数据以及杰克逊霍尔央行年会——将对美联储的决策至关重要，但ING仍预计将维持更长时间的暂停。
市场下调美联储加息概率
“美国7月就业报告意外疲弱，非农就业人数减少2.3万，且前两个月数据合计被下修10.3万，使3个月平均值降至2万。失业率从4.2%降至4.1%，但原因并不积极，主要是因为劳动参与率进一步下降——失业者完全退出了劳动力市场。平均时薪同比增速也从3.5%放缓至仅3.2%。”
“市场反应显著，2年期收益率下跌8个基点，美元走软，而联邦基金期货合约目前仅计入9月16日潜在25个基点加息中的10个基点。今天的数据结果支持我们关于美联储将长期暂停加息的判断，但请记住，在9月FOMC会议召开前，我们还将迎来另一份就业报告、两份通胀数据以及美联储的杰克逊霍尔央行年会。”
“就就业而言，我们初步认为8月数据可能反弹，但美联储的决定更可能取决于通胀表现。我们预计下周公布的7月CPI将显示，整体物价环比上涨0.1%，核心物价环比上涨0.2%。”
“鉴于我们预计去通胀方面将传来令人鼓舞的消息，因此我们预期美联储将把按兵不动的状态维持到2027年。”
“如果我们能够达成协议，重新开放霍尔木兹海峡，这将传导至更低的汽油价格，并使去通胀趋势持续到年底及以后。”
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