道琼斯工业平均指数在PCE通胀数据公布后反弹，降息希望依然存在

通胀保持稳定，降息押注保持平衡

核心PCE通胀年率保持在2.9%，符合市场预期。月度数据也保持在0.2%的水平，而整体PCE通胀加速至0.3%环比和2.7%同比。美国经济现在已经经历了特朗普政府关税带来的“单次通胀传递”八个月，核心年PCE通胀指标与18个月前的2024年3月持平。

尽管通胀没有取得实质性进展，市场仍然倾向于看涨，因为周五的PCE通胀数据并不足以引发对美联储重新转向鹰派领域的担忧。在劳动力市场疲软的背景下，美联储仍然有望在10月25日进行第二次连续的25个基点降息。根据CME的FedWatch工具，利率交易者预计美联储将有近90%的概率进行25个基点的降息，以匹配9月份会议的首次降息。

核心PCE通胀，同比

个人收入和个人支出在8月份均有所上升，分别攀升至0.4%和0.6%。尽管收入和消费指标的上升对美国经济是积极信号，但加速的工资压力可能会在未来推高通胀指标，给美联储的降息路径带来复杂性。

消费者信心略有减弱，但仍有很多工作要做

9月份密歇根大学（UoM）消费者预期和信心指数均较上月略有下降，但数据大致符合市场预期。UoM 5年和5年消费者通胀预期在9月份也有所下降，但总体数据仍高达4.7%和3.7%。

消费者往往有过高的预期，但如此持续的高数据可能警示消费者对通胀预期的过度敏感性可能会陷入自我实现的预言。只要消费者继续预期高于正常水平的通胀，企业就会更倾向于满足这些预期。

道琼斯日线图

经济指标

美国核心个人消费支出物价指数年率

美国经济分析局每月发布的核心个人消费支出（PCE）指数，衡量美国消费者购买商品和服务的价格变动。PCE价格指数也是美联储（Fed）偏好的通胀指标。同比读数将参考月份的商品价格与前一年同月的价格进行比较。核心读数排除了所谓波动较大的食品和能源成分，以提供更准确的价格压力测量。一般来说，高读数对美元（USD）是利多，而低读数则是利空。

上次发布时间: 周五 9月 26, 2025 12:30

频率: 每月

实际值: 2.9%

预期值: 2.9%

前值: 2.9%

来源: US Bureau of Economic Analysis

为什么这对交易员很重要?

为什么这对交易员很重要在发布GDP报告后，美国经济分析局发布了个人消费支出(PCE)价格指数数据，以及个人支出和个人收入的月度变化。联邦公开市场委员会(FOMC)的政策制定者使用年度核心个人消费支出价格指数(Core PCE Price Index)作为衡量通胀的主要指标，该指数不包括波动较大的食品和能源价格。强于预期的数据可能帮助美元表现优于竞争对手，因为这暗示美联储的前瞻性指引可能出现鹰派转变，反之亦然。