金银价格在经历上周开启的一轮重挫后，于周二迎来反弹。摩根大通表示，市场正出现逢低买入的行为，这是在资产价格下跌20%后常见的走势。 

贵金属的抛售潮始于上周五，当日美国总统特朗普提名沃什出任下任美联储主席。在投资者眼中，沃什相较于其他潜在候选人是更为传统的选择，这一提名缓解了市场对美联储独立性的担忧，此前特朗普一直施压美联储，要求其降低借贷成本。特朗普还因现任美联储主席鲍威尔拒绝更大幅度降息，将其称作倔骡子。 

投资者和分析师表示，暴跌或源于投资者大举借债，押注贵金属价格上涨。那些借债建立贵金属投机头寸的投资者，面临保证金追缴通知，被迫抛售资产回笼现金。 

黄金暴跌，促使全球最大的衍生品交易所运营商芝商所（CME Group）上调了黄金和白银期货的保证金要求。保证金要求提高意味着交易者能借入的杠杆资金减少，这将在短期内对贵金属价格产生影响。 

黄金本轮涨势的最初导火索，是俄罗斯对乌克兰发起全面特别军事行动后其外汇储备遭冻结，各国央行因此加大黄金购买力度；而如今推动金价上涨的主力，已变为私人投资者，他们急于通过配置黄金，对冲地缘政治的不确定性，以及对发达市场政府货币贬值的担忧。 

中国投资者逢低买入的程度或将对市场走向起到决定性作用。上周末，买家涌入中国最大的金银交易市场深圳，在农历新年到来之前囤积珠宝和金条。 

大多数投行都看好黄金价格回升。德意志银行周一表示，它坚持此前对金价今年将上涨至每盎司6000美元的预测。 

摩根大通强调，沃什的提名并未对黄金持仓观点产生根本性影响，该行仍预计，到今年年末黄金价格将涨至每盎司6000至6300美元区间。 

瑞银集团认为，从长远来看，这次调整对市场是有益的。这段时期应该会为投资者提供以更具吸引力的入场价位构建长期战略布局的机会。 

行情解读：

贵金属暴跌是一次迟早会发生的回调，但推动其多年上涨的基本面因素依然存在，足以抑制贵金属价格的持续下跌。鉴于全球货币政策不太可能迅速收紧，以及地缘政治担忧持续存在，贵金属价格可能出现更为温和的上涨。