• 黄金在投资者重新评估美联储（Fed）到2026年的货币政策路径后，继续上涨，成为今年第三次降息的受益者。
• 疲软的美元和持续的地缘政治紧张局势继续支撑黄金。
• 从技术上看，黄金/美元在突破两周的盘整后，瞄准创纪录高点。

黄金（黄金/美元）在周五继续上涨，随着市场对美联储（Fed）在本周降息后进一步放松货币政策的预期不断增强。截至发稿时，黄金/美元交易在4340美元附近，距离10月20日创下的历史高点4381美元仅一步之遥。

最新的上涨帮助黄金突破了两周的盘整区间，市场继续重新评估美联储到2026年的政策路径。情绪的转变是在周三决定将借贷成本下调25个基点（bps）之后，标志着今年的第三次降息。

尽管美联储没有明确提供前瞻性指引，但主席杰罗姆·鲍威尔表示，近期加息的可能性不大，重申了熟悉的数据依赖立场，同时强调了美联储双重任务两侧的风险。

相比市场预期的鹰派前景，较为温和的展望促使交易者预计明年将有两次降息，尽管最新的点阵图仅指向一次。

此外，持续的地缘政治紧张局势继续为黄金提供稳定的支撑，黄金/美元有望录得稳健的周度涨幅。

市场动向：美联储展望、机构需求和地缘政治驱动情绪

• 美联储的利率决定并非一致，以9-3的投票结果通过。理事斯蒂芬·米兰再次主张大幅降息50个基点，而芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比和堪萨斯城联邦储备银行行长杰弗里·施密德则倾向于维持利率不变。
• 奥斯坦·古尔斯比在周五表示，他倾向于等待更多的明确信息，特别是关于通胀的信息，然后再进一步放松政策。古尔斯比补充说，尽管他对未来一年利率能显著下降持乐观态度，但他对提前降息持谨慎态度，考虑到近年来的通胀经历，并指出大多数最新数据指向稳定的经济增长和劳动力市场的适度降温。
• 堪萨斯城联邦储备银行行长杰弗里·施密德表示，他对本周的降息表示异议，认为自上次会议以来并没有太大变化，他在上次会议上也反对放松政策。他补充说，货币政策仅在适度限制，甚至没有，并警告政策制定者不要对通胀的可信度感到自满。
• 黄金价格回到接近历史高点，今年迄今上涨超过60%，有望创下自1979年以来的最佳年度表现。这一反弹受到强劲的中央银行需求、稳健的ETF流入、鸽派的美联储展望和持续的地缘政治紧张局势的推动。主要银行预计这一趋势将延续到2026年，高盛在周三表示，预计其2026年底的黄金价格预测将显著上调至每盎司4900美元，而美国银行则预计价格将逼近每盎司5000美元。
• 印度养老金基金对黄金的结构性需求上升，因为监管改革现在允许国家养老金系统（NPS）和其他养老金计划将部分资产分配给SEBI监管的黄金和白银ETF。这标志着印度养老金基金首次能够直接投资于贵金属。
• 美元承压，使得黄金对海外买家更便宜，市场对美联储的鸽派预期加重。美元指数（DXY）追踪美元对一篮子六种主要货币的价值，交易在98.47附近，此前周四跌至八周低点，并有望录得第三周的下跌。
• 由于美国主导的俄罗斯-乌克兰和平谈判进展缓慢，地缘政治紧张局势依然高企。乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基对美国提议将有争议的顿巴斯地区指定为“自由经济区”表示严重关切。美国总统唐纳德·特朗普对谈判进展缓慢表示沮丧，暗示他可能会跳过本周末在欧洲的和平谈判。

技术分析：黄金/美元在突破后瞄准创纪录高点

黄金/美元终于成功突破了近期的盘整阶段，之前的回调在4250美元附近受到限制，价格走势恢复了更广泛的上升趋势，并在日线图上舒适地高于关键移动平均线。

在上行方面，4350美元成为下一个短期阻力位，随后可能会重新测试接近4381美元的历史高点。如果持续突破这一区域，可能会为新的创纪录高点打开大门，前提是看涨动能继续增强。

在下行方面，4250美元现在作为强有力的初始支撑。更深的回调可能会在2168美元的21日简单移动平均线附近找到买家。

动能指标支持积极的前景。相对强弱指数（RSI）保持在70以上，指向强劲的上行动能，尽管它也警告近期超买的情况。同时，移动平均收敛/发散（MACD）线延伸在信号线之上，并高于零线，而直方图积极扩展，表明看涨动能在增强。