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美联储观察：前端宽松增加通胀风险 - ABN AMRO
作者 FXStreet Insights Team
发布日期: 15 Oct 2025 | 修改日期: 15 Oct 2025
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昨天，美联储主席鲍威尔在全国商业经济学会年会上发言。他表示，自上次FOMC在9月份召开会议以来，经济前景似乎没有变化。然后，他们因劳动力市场疲软的下行风险将利率下调了25个基点，即使疲软主要是由供应方驱动的，ABN AMRO的经济学家罗吉尔·夸德弗利赫（Rogier Quaedvlieg）报告称。
昨天，美联储主席鲍威尔在全国商业经济学会年会上发言。他表示，自上次FOMC在9月份召开会议以来，经济前景似乎没有变化。然后，他们因劳动力市场疲软的下行风险将利率下调了25个基点，即使疲软主要是由供应方驱动的，ABN AMRO的经济学家罗吉尔·夸德弗利赫（Rogier Quaedvlieg）报告称。
美联储预计在10月和12月降息
"点阵图显示今年还有两次降息的中位数，尽管大多数人认为今年不会再降息。由于即将到来的静默期，这是鲍威尔最后一次反对市场的机会，市场已经完全预期这两次降息。他没有这样做，暗示他预计在即将召开的会议上找到共识，这使我们正式更新了我们的基本预期。我们现在预计美联储将在10月和12月的会议上降息，并在明年再降75个基点，以每季度25个基点的速度，到2026年9月达到3.00%的联邦基金利率上限。"
"我们认为，目前的政策并不像FOMC所认为的那样限制性，我们认为通胀的上行风险超过了劳动力市场的下行风险。这种前置的宽松路径增加了上行通胀风险实现的可能性。两个重要的前瞻性论点是，美国的人工智能热潮，尽管到目前为止对利率的敏感性较低，但正变得越来越依赖债务融资，并可能因利率降低而进一步加速。"
"第二个论点是，货币宽松与预计在明年发生的各种形式的财政宽松同时进行。最近的通胀上升主要是由需求驱动的，并可能因货币和财政宽松而进一步加速。关税引发的通胀将在未来一年增加额外压力。这也意味着我们认为美联储路径的风险主要是向上的。我们将在即将发布的全球展望中提供更新的通胀和增长预测。"
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