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美元：美元的韧性可能很快让位 – 三菱东京日联集团
作者 FXStreet洞察团队
发布日期: 5 Sep 2025 | 修改日期: 5 Sep 2025
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尽管昨日录得的涨幅今天有所回落，但美元本周确实表现出了一定的韧性——这可能是对今天非农就业报告之前持续发布的疲弱劳动力市场数据的延迟反应。尽管美国收益率略有下降——确实是非常温和的（2年期收益率上升超过3个基点），但DXY本周仍略微走强（0.3%）。
尽管昨日录得的涨幅今天有所回落，但美元本周确实表现出了一定的韧性——这可能是对今天非农就业报告之前持续发布的疲弱劳动力市场数据的延迟反应。尽管美国收益率略有下降——确实是非常温和的（2年期收益率上升超过3个基点），但DXY本周仍略微走强（0.3%）。
风险似乎偏向于指向更大疲弱的数据
"显而易见的结论是，美国利率曲线已经定价了很多——在接下来的八次FOMC会议上预计将降息120个基点，因此对本周迄今为止疲弱的就业相关数据的反应欲望较低。但今年仅有7个基点的降息预期被定价为三次降息，如果就业数据继续恶化，我们确实看到这种情况的出现。如果今天的非农就业数据接近零或为负，将很快定价为今年第三次FOMC降息，这反过来可能会导致美元重新下跌。"
"不过，即使在这种情况下，美元也有可能出现温和的下跌。今年上半年美元的10%跌幅是由于其非常高估的水平，而尽管仍然高估，美元现在处于外部因素可能在表现中发挥更大影响的水平。周一的法国信任投票可能导致政府垮台，这让人对非农就业数据发布后购买欧元的意愿产生疑虑。"
昨日，美元受到整体ISM服务业指数超出预期的推动。特别是，新订单指数大幅跃升，首次超过56水平。但再次强调，与ISM制造业报告一样，尽管许多指标显示出一定的复苏，但两者的就业指数均低于预期。ADP就业报告和JOLTS报告也较弱，因此风险似乎偏向于指向比预期更大的疲弱数据。
FXStreet
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