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美元：三次降息得到验证 - 荷兰国际集团
作者 FXStreet洞察团队
发布日期: 12 Sep 2025 | 修改日期: 12 Sep 2025
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周四的美国 CPI 报告显示，整体通胀略高于预期（环比增长 0.4%），而更受关注的核心通胀率则按预期增长 0.3%。荷兰国际集团外汇分析师弗朗切斯科·佩索莱指出，最重要的是有限的关税影响。
周四的美国 CPI 报告显示，整体通胀略高于预期（环比增长 0.4%），而更受关注的核心通胀率则按预期增长 0.3%。荷兰国际集团外汇分析师弗朗切斯科·佩索莱指出，最重要的是有限的关税影响。
美元的风险平衡仍然倾向于下行
“价格上涨主要受到航空票价、二手车、住房、食品和能源的推动，而休闲和医疗保健则出现下降。值得注意的是，剔除汽车的核心商品仅上涨 0.1%，这表明公司目前正在将关税成本吸收在其利润率中，这与本周早些时候 PPI 贸易服务数据所显示的情况一致。虽然这种压缩利润的情况并不一定可持续，但目前市场正在验证美联储的鸽派押注。”
“而且，来自就业市场的消息也提供了更多的验证。截止 9 月 6 日的那一周，初请失业金人数意外飙升，从 236,000 增加到 263,000，为 2021 年 10 月以来的最高水平。这可能是已经疲软的招聘环境中裁员增加的信号。以下是我们对下周三 FOMC 会议的预览。我们与市场和共识一致，预计将降息 25 个基点，随后在 10 月和 12 月进行类似的降息。数据驱动的鸽派重新定价现在也使得三次降息成为市场的基本预期（到 12 月定价为 72 个基点）。”
“美元昨日的下跌在纸面上看起来相当可观，但我们的模型显示，相对于大多数 G10 国家最新的短期利率波动，美元仍然昂贵。我们预计随着美联储开始降息，美元将走弱，即使现在已经被市场定价，因为更低的融资成本可能进一步鼓励美元出售以进行对冲。今天，我们将看到密歇根大学的调查，密切关注通胀预期，目前一年期预期为 4.8%，5-10 年期预期为 3.5%。美元的风险平衡仍然倾向于下行。”
FXStreet
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