美元因疲软数据和风险偏好下滑 – 荷兰国际集团
By FXStreet Insights Team
Date Published: 4 Dec 2025 | Date Modified: 4 Dec 2025
美国美元（USD）下跌，因为风险情绪稳定，疲软的ADP数据增强了市场对美联储（Fed）下周降息的预期。尽管短期内可能出现稳定，但荷兰国际集团（ING）外汇分析师弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）指出，美元仍面临来自高估和季节性趋势的持续下行压力
由于风险情绪稳定和疲软的ADP数据加剧了市场对美联储下周降息的预期，美元（USD）下跌。尽管短期内可能会出现稳定，但ING外汇分析师弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）指出，美元仍面临来自高估和季节性趋势的持续下行压力。
美元高估增加下行风险
“昨日美元下跌的驱动因素在于风险情绪的稳定、一些疲软的美国数据，以及本周美元的起始位置相较于大多数G10货币明显高估。在12月美元的负季节性背景下，这一切都显得尤为突出。”
“在昨日ADP非农就业人数减少32,000之后，下周美联储降息看起来更接近于确定。OIS曲线定价为25个基点，这意味着如果美联储决定维持利率不变，风险资产可能会面临剧烈的负面反应。同时，到明年3月仅有另外15个基点被定价，这意味着市场预期在12月将会有鹰派降息。我们的观点仍然是，数据将证明明年初还会有两次降息，这支撑了我们认为即使在季节性有利的第一季度，美元也不会反弹的看法。”
“今天，预计将关注挑战者的裁员和失业救济申请。然而，本周的重要数据是昨日的ADP非农就业人数，除非明天PCE通胀飙升（9月份的PPI和CPI暗示不会），否则市场在下周三之前不太可能实质性地调整对美联储的定价。这意味着今天我们可能会看到美元的某种稳定，尽管不利的季节性和相对于大多数G10同行的持续高估意味着风险仍主要在下行。”
