欧元：欧盟考虑使用被冻结的俄罗斯储备资金支持乌克兰 – 德国商业银行
作者 FXStreet Insights Team
发布日期: 8 Dec 2025 | 修改日期: 8 Dec 2025
由于美国已有效停止对乌克兰的财政援助，支持基辅政府的财政责任落到了欧盟身上。这种援助迫在眉睫——乌克兰的资金预计最早将在四月耗尽。关于将俄罗斯中央银行（CBRF）的冻结储备作为对乌克兰的赔偿支付的想法已经流传了一段时间。现在，随着基辅面临资金即将耗尽的局面，欧盟领导层中的一部分人似乎正在不懈努力将这一计划付诸实践，德国商业银行（Commerzbank）外汇和商品研究主管阮氏兰（Thu Lan Nguyen）指出。
由于美国已有效停止对乌克兰的财政援助，支持基辅政府的财政责任落到了欧盟身上。这种援助迫在眉睫——乌克兰的资金预计最早将在四月耗尽。关于将俄罗斯中央银行（CBRF）的冻结储备作为对乌克兰的赔偿支付的想法已经流传了一段时间。现在，随着基辅面临资金即将耗尽的局面，欧盟领导层中的一部分人似乎正在不懈努力将这一计划付诸实践，德国商业银行（Commerzbank）外汇和商品研究主管阮氏兰（Thu Lan Nguyen）指出。
如果没收计划推进，欧元可能面临长期风险
“这样的举动可能会削弱欧元区作为投资目的地的吸引力，从而对欧元本身造成长期损害。甚至有人担心，欧元的避险地位可能会受到威胁。原因很简单：只有在有足够高的可能性能够收回投资的情况下，投资才被视为安全。如果投资的国家在没有救济的情况下没收了投资，那么显然，这种安全性就受到损害。避险资产通常不会出现在法治模糊的威权国家，这并非巧合。”
“当然，欧元的影响将取决于该计划的实施方式。欧盟领导层显然也意识到，必须尽一切努力避免这一举措被视为明显违反规则。最终，这将取决于国家或国家相关投资者如何解读这一行动，是视为一次性措施还是未来制裁的蓝图。如果是后者，预计那些预见与欧盟发生冲突的国家的投资者将对未来在欧洲的投资变得更加犹豫。”
“这可能会加剧近年来已经显现的趋势：尽管美元在全球外汇储备中的份额多年来一直在下降，但欧元却几乎没有从中受益。事实上，欧元甚至被黄金超越，成为世界上最重要的储备资产之一。主权债务危机和英国脱欧可能留下了苦涩的后味。但无疑，俄罗斯中央银行的储备大部分位于欧洲，因乌克兰冲突而被冻结的事实也起到了作用。”
