• 欧元/瑞郎在市场消化初步欧元区通胀数据时保持稳定。
• 年通胀降温支持欧洲央行对利率的观望态度。
• 关注周四瑞士CPI，以获取瑞士央行前景的新线索。

周三，欧元（EUR）对瑞士法郎（CHF）保持坚挺，交易员正在消化最新的初步欧元区通胀数据。截至发稿时，欧元/瑞郎交易约为0.9302，日内变化不大。

欧盟统计局当天早些时候发布的数据表明，2025年底欧元区通胀总体保持稳定。消费者物价调和指数（HICP）在12月份同比上涨2.0%，符合市场预期，较11月份的2.1%有所放缓。按月计算，整体通胀上涨0.2%，扭转了11月份0.3%的下降。

剔除波动较大的食品和能源价格后的核心通胀略有放缓。核心HICP同比上涨2.3%，略低于2.4%的共识预期，且低于之前的2.4%。按月计算，核心通胀上涨0.3%，扭转了11月份0.5%的下降。

总体而言，数据指向年通胀压力的初步降温，尽管月度数据的反弹表明去通胀趋势仍然不均衡。由于整体通胀处于欧洲央行2%的目标水平，这些数据支持央行目前维持利率不变的立场，尤其是在周二最终综合采购经理人指数（PMI）数据略低于预期之后。

这发生在周二发布的德国通胀数据之后，德国是该地区最大的经济体，数据显示价格压力明显降温。德国国家消费者物价指数（CPI）在12月份同比上涨1.8%，显著低于11月份的2.3%，而月度数据持平为0%。与此同时，最终综合PMI数据也略低于预期。

根据BHH市场展望报告，掉期曲线预计未来十二个月利率保持稳定，随后在未来两年内上调25个基点（bps）至2.25%。

展望未来，关注周四即将发布的瑞士通胀数据。经济学家预计，12月份消费者物价指数（CPI）环比下降0.1%，此前为下降0.2%，而年通胀预计略微上升至0.1%，高于0.0%。

低于预期的数据显示可能会加剧对持续低通胀的担忧，并引发关于可能恢复负利率的讨论。尽管如此，瑞士国家银行（SNB）政策制定者一再强调，恢复负利率的门槛仍然很高。