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铜供应前景黯淡，镍供应前景良好 – 德国商业银行
作者 FXStreet Insights Team
发布日期: 10 Oct 2025 | 修改日期: 10 Oct 2025
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今年，镍的价格在主要基础金属中表现最弱，最近甚至落后于之前表现最差的锌。
镍的价格在今年主要基础金属中表现最弱，最近甚至落后于之前表现最差的锌。到目前为止，自年初以来，镍的涨幅仅约为1%，德国商业银行外汇和商品研究负责人阮氏兰指出。
铜显示供应冲击如何迅速推高价格
“国际镍研究小组（INSG）的最新预测可能会确认市场的看法。专家们还评估了镍市场的供应情况，认为其有利，这对价格施加了下行压力。尽管印度尼西亚政府努力更严格地监管国内生产，但他们预计今年和明年生产将进一步扩大。今年的增幅预计约为8%，明年则预计仍将保持高达7%的增长。另一方面，需求的增长速度略低于去年，预计今年和明年分别增长5%和6%。总体而言，INSG预计供应过剩将继续上升。”
“也就是说，国际铜研究小组（ICSG）也预计铜市场将出现大规模的供应过剩。在春季，他们甚至将估计值上调至近30万吨。然而，他们现在已将这一数字在更新的预测中下调至17.8万吨。对于即将到来的一年，ICSG现在甚至预计将出现15万吨的供应赤字。原因是金属生产的增长显著减弱，预计明年仅增长不到1%，而今年为3.4%。这意味着供应情况在短时间内显著恶化，合理化了铜价的上涨。然而，考虑到目前供应情况仍然宽松，最近价格上涨的幅度似乎被夸大了。”
“与此同时，铜市场的情况表明，由于意外的生产中断，供应情况可能会迅速变化。对于镍市场而言，这种风险更大，因为主要生产国印度尼西亚在全球矿产生产中占据约60%的份额，能够对供应产生很大影响。因此，考虑到印度尼西亚政府努力更严格地监管国内镍生产，镍价格波动的风险不容小觑。”
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