إفطار الأسواق اليومي من TMGM: 29 أغسطس 2026

لمحة صباحية

• قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش في جاكسون هول إن الفيدرالي لا يزال أمامه "المزيد من العمل" بشأن التضخم، ما دفع الأسواق إلى رفع الاحتمال الضمني لزيادة أسعار الفائدة في سبتمبر إلى نحو 56%-57% من حوالي 35%-36% قبل تصريحاته.
• وقالت بيث هاماك، رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، إن الوقت قد حان لكي يتحرك مجلس الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة، ما عزز النبرة المتشددة المحيطة بالسياسة النقدية الأمريكية.
• أبقت اضطرابات مضيق هرمز وتمديد قطر لحالة القوة القاهرة على صادرات الغاز الطبيعي المسال مخاطر إمدادات النفط والغاز في دائرة الاهتمام، مع إغلاق خام برنت في بورصة ICE مرتفعًا بنسبة 2.1% وتجدد الضغوط الشتوية على توازنات الغاز الأوروبية.
• نددت إيران بالإجراءات الاقتصادية الأمريكية الجديدة ووصفتها بأنها غير قانونية، وحثت الدول الأخرى على عدم تنفيذ العقوبات الأمريكية، ما يؤكد استمرار التوتر بين واشنطن وطهران.
• نما الاقتصاد الكندي بنسبة 0.8% على أساس فصلي في الربع الثاني، متسارعًا من زيادة معدلة بلغت 0.1% في الربع الأول.
• عززت بيانات التضخم وسوق العمل في طوكيو مبررات المزيد من التشديد من جانب بنك اليابان، مع إشارة أحد التقارير إلى أن الاحتمالات الضمنية في السوق لرفع الفائدة في سبتمبر تبلغ نحو 84%.
• قال محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي إنه لا يرى آثارًا كبيرة من الجولة الثانية للتضخم في المملكة المتحدة قبيل الاجتماع المقبل للسياسة النقدية للبنك.
• أبقت تصريحات مسؤولي البنك المركزي الأوروبي وبيانات التضخم توقعات التشديد في سبتمبر قائمة، إذ قال مارتن كوخر، محافظ البنك المركزي النمساوي، إن اقتصاد أوروبا يُظهر زخمًا أكبر ويشكل مخاطر على استقرار الأسعار.
• اقتربت Evernorth Holdings من الإدراج في ناسداك بعد أن أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) سريان بيان التسجيل المرتبط باندماجها المقترح مع Armada Acquisition Corp. II.
• ظلت التوترات التجارية بين الولايات المتحدة وكندا في بؤرة الاهتمام مع اتساع نطاق الرسوم الجمركية، مع تحديد سلاسل الإمداد العابرة للحدود وقطاع السيارات باعتبارهما الأكثر تعرضًا.

تطورات السوق

سوق العملات الأجنبية

تعزز الدولار الأمريكي بعد تصريحات وورش في جاكسون هول، مع ارتفاع مؤشر الدولار بنسبة 0.36% إلى نحو 99.50، وتراجع زوج اليورو/الدولار الأمريكي نحو 1.1595، وتداول زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي قرب 1.3538، منخفضًا بنحو 0.40% خلال اليوم.

السلع

تماسكت أسعار النفط مع تعثر الدبلوماسية بين الولايات المتحدة وإيران واستمرار اضطرابات هرمز دون حل، مع إغلاق خام برنت في بورصة ICE مرتفعًا بنسبة 2.1%، فيما تراجع الذهب بأكثر من 0.42% بفعل قوة الدولار وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، ما ضغط على المعدن النفيس.

الأسهم الأمريكية

عكس مؤشر داو جونز الصناعي اتجاهه خلال الجلسة بعد خطاب وورش، مع إعادة الأسواق تسعير توقعات الفيدرالي لشهر سبتمبر، في انعكاس لاستجابة متقلبة لرسالة السياسة الصادرة من جاكسون هول.

الاقتصاد الكلي & البنوك المركزية

خطاب وورش في جاكسون هول يعيد إحياء توقعات رفع الفائدة من الفيدرالي في سبتمبر

استخدم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش خطابه في جاكسون هول للإبقاء على التركيز منصبًا بقوة على التضخم، قائلًا إن صناع السياسات بحاجة إلى الثقة بأن ضغوط الأسعار الأساسية تتجه نحو المستوى المستهدف، ومحذرًا من أن الفيدرالي لا يزال أمامه "المزيد من العمل" إذا لم يكن الأمر كذلك. وقال إن مستهدف التضخم البالغ 2% وفق مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لا يزال "راسخًا وثابتًا"، ووصف الأوضاع المالية الحالية بأنها من الصعب اعتبارها تقييدية، وأضاف أن قراءات التضخم خلال الصيف تحسنت لكنها ليست كافية لإظهار تغير ملموس في الديناميكيات الأساسية.

وقدم وورش أيضًا تقييمًا إيجابيًا نسبيًا للاقتصاد الأمريكي، قائلًا إن النشاط يبدو أنه تعزز، وإن إنفاق المستهلكين لا يزال صحيًا، وسوق العمل مستقر، واستثمارات الأعمال ترتفع بوتيرة سريعة. واستجابت الأسواق بإعادة تسعير حادة لتوقعات السياسة على المدى القريب، مع ارتفاع الاحتمال الضمني لرفع الفائدة في سبتمبر إلى نحو 56%-57% من حوالي 35%-36% قبل الخطاب. ودعم هذا التحرك الدولار ودفع عوائد سندات الخزانة إلى الارتفاع، بينما تعرض الذهب لضغوط وتراجعت أزواج العملات الرئيسية أمام العملة الأمريكية.

هاماك تقول إن على الفيدرالي التحرك برفع أسعار الفائدة

قالت بيث هاماك، رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، إن الوقت قد حان لكي يتحرك الفيدرالي برفع أسعار الفائدة، معتبرة أن الانتظار سيسبب معاناة. وعززت تصريحاتها النبرة المتشددة التي كانت تتشكل بالفعل حول جاكسون هول، وأضافت إلى الأدلة على وجود انقسام في التوجهات السياسية داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

وأشارت تعليقات أخرى حديثة من مسؤولي الفيدرالي إلى هذا الانقسام. فقد رأى بعض المسؤولين أن هناك حاجة إلى مزيد من التشديد لإعادة التضخم إلى المستوى المستهدف، بينما قال آخرون إن السياسة مقيدة بشكل طفيف بالفعل أو إنهم مرتاحون لانتظار مزيد من الأدلة على أن التضخم لن يثبت استمراره.

بيانات التضخم في طوكيو تعزز مبررات تحرك بنك اليابان في سبتمبر

عززت أحدث بيانات التضخم وسوق العمل في طوكيو مبررات المزيد من التشديد من جانب بنك اليابان. وذكر أحد التقارير أن التضخم في منطقة طوكيو الكبرى بلغ 1.9% في أغسطس، بينما سجل المقياس المستثني للطاقة والأغذية الطازجة 2.0%. كما أُشير إلى أن تضخم قطاع الخدمات بلغ 0.39% في أغسطس، وهو أعلى مستوى له في نحو عام، مع إظهار القراءات السنوية لآخر ثلاثة أشهر تسارعًا في الزخم.

وأفيد بأن الأسواق تسعر احتمالًا ضمنيًا يبلغ نحو 84% لرفع الفائدة في سبتمبر. ومع ذلك، لم يقدم مسؤولو بنك اليابان توجيهًا واضحًا بشأن التوقيت، ما يبقي بعض الغموض حول الخطوة المقبلة رغم البيانات التي تبدو الآن أكثر اتساقًا مع هدف التضخم لدى البنك المركزي.

بيلي يقول إن المملكة المتحدة لا تشهد آثارًا كبيرة من الجولة الثانية للتضخم

قال محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي إنه لا يرى آثارًا كبيرة من الجولة الثانية للتضخم في المملكة المتحدة، وذلك في تصريحات لتلفزيون بلومبرغ في جاكسون هول. وجاءت هذه التصريحات قبيل الاجتماع المقبل للسياسة النقدية لبنك إنجلترا، وأشارت إلى الحذر من افتراض استمرار أوسع نطاقًا للتضخم انطلاقًا من ضغوط الأسعار الأخيرة.

مسؤولو المركزي الأوروبي يبقون تشديد سبتمبر مطروحًا مع تماسك التضخم

واصل مسؤولو البنك المركزي الأوروبي تبني نبرة متشددة مع بقاء ضغوط التضخم مرتفعة. وقال مارتن كوخر، محافظ البنك الوطني النمساوي وعضو لجنة وضع السياسات في المركزي الأوروبي، إن اقتصاد أوروبا يُظهر زخمًا أكبر ويشكل تهديدًا لاستقرار الأسعار. كما سلطت تقارير منفصلة الضوء على قراءات تضخم وطنية أكثر قوة، بما في ذلك مؤشر أسعار المستهلك الفرنسي عند 2.4% على أساس سنوي في أغسطس مقابل 2.1%، والمؤشر المنسق لأسعار المستهلكين (HICP) في فرنسا عند 2.7% مقابل 2.4%، ومؤشر أسعار المستهلك الإسباني عند 4.3% مقابل 3.6%، مع لعب أسعار الطاقة والوقود دورًا رئيسيًا.

كما نُقل عن مسؤولي المركزي الأوروبي تحذيرهم من السماح للتضخم الذي يتجاوز المستوى المستهدف بأن يترسخ. وظلت الأسواق والاقتصاديون يركزون على اجتماع المركزي الأوروبي في 10 سبتمبر، مع وصف أحد التقارير لزيادة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.50% بأنها السيناريو الأساسي. وظلت أسعار الطاقة، بما في ذلك خام برنت وغاز TTF الهولندي، عنصرًا محوريًا في توقعات التضخم وفي التوقعات بشأن ما إذا كان التشديد سيمتد إلى ما بعد سبتمبر.

اقتصاد كندا يتسارع في الربع الثاني

أفادت هيئة الإحصاء الكندية بأن الناتج المحلي الإجمالي نما بنسبة 0.8% على أساس فصلي في الربع الثاني، في تسارع ملحوظ مقارنة بالزيادة المعدلة البالغة 0.1% المسجلة في الربع الأول. وكان قد جرى تقدير الربع السابق في البداية عند نمو صفري.

وجاءت قراءة الناتج المحلي الإجمالي الأقوى في وقت استمرت فيه التوترات التجارية مع الولايات المتحدة في إلقاء ظلالها على التوقعات. وبينما وُصفت التوقعات الأساسية لكلا الاقتصادين بأنها مستقرة، قيل إن الرسوم الجمركية والإجراءات المضادة تفرض ضغوطًا خاصة على القطاعات والمناطق وسلاسل الإمداد العابرة للحدود، ولا سيما قطاع السيارات.

مراجعة المؤشر المرجعي للوظائف الأمريكية تلفت الانتباه إلى موثوقية سوق العمل

كان المستثمرون يراقبون أيضًا المراجعة المرجعية للوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة، وهي تحديث لسوق العمل اكتسب أهمية أكبر بعد المراجعات الكبيرة في السنوات الأخيرة. وتم تسليط الضوء على هذا الإصدار باعتباره اختبارًا مهمًا لموثوقية بيانات التوظيف الرئيسية خلال فترة تعيد فيها الأسواق تقييم مسار سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

الجغرافيا السياسية والطاقة & السلع

اضطرابات هرمز وحالة القوة القاهرة القطرية على الغاز الطبيعي المسال تبقيان مخاطر الإمدادات مرتفعة

ظلت الاضطرابات عبر مضيق هرمز خطرًا محوريًا على أسواق الطاقة، مع بقاء حركة المرور المقيدة ضاغطة على أحد أهم مسارات الشحن العالمية. ومددت قطر حالة القوة القاهرة على إمدادات الغاز الطبيعي المسال إلى المشترين الأوروبيين والآسيويين، ما أبقى مصدرًا رئيسيًا من إمدادات الغاز العالمية خارج الخدمة وأثار المخاوف بشأن توازن الغاز الأوروبي خلال الشتاء.

وقال محللون إن أسعار الغاز الطبيعي المسال كانت بالفعل قريبة من ضعف مستويات ما قبل الحرب، وحذروا من أن استمرار الاضطرابات لفترة مطولة سيؤدي إلى احتدام المنافسة بين أوروبا وآسيا على الشحنات البديلة، ورفع تكاليف الاستيراد، وتغذية التضخم عبر قنوات الطاقة والصناعة. وفي أسواق النفط، أغلق خام برنت في بورصة ICE مرتفعًا بنسبة 2.1% مع تلاشي احتمالات استئناف المحادثات بين الولايات المتحدة وإيران، رغم أن تقارير أشارت أيضًا إلى دلائل على مرور كميات إضافية من النفط تدريجيًا عبر هرمز، مع افتراض أن التدفقات بلغ متوسطها نحو 5 ملايين برميل يوميًا.

إيران تندد بالإجراءات الاقتصادية الأمريكية الجديدة

نددت إيران بأحدث الإجراءات الاقتصادية الأمريكية، ووصفت سياسة العقوبات التي تنتهجها واشنطن بأنها غير قانونية ومستهجنة وشكل من أشكال "إرهاب الدولة"، وفقًا لبيان صادر عن وزارة الخارجية الإيرانية نقلته رويترز. وحثت طهران الدول الأخرى على عدم تنفيذ العقوبات الأمريكية، ودعت المجتمع الدولي وهيئات الأمم المتحدة إلى التحرك ضد هذه الإجراءات.

وأضاف هذا التبادل مزيدًا من التوتر إلى العلاقة الجيوسياسية المتوترة أصلًا بين واشنطن وطهران، في وقت تظل فيه اضطرابات الشحن عبر هرمز وتقلبات أسواق الطاقة في دائرة الاهتمام.

تطورات الشركات & والتنظيمية

هيئة SEC توافق على تسجيل Evernorth تمهيدًا لتصويت اندماج Armada

اقتربت Evernorth Holdings من أن تصبح شركة مدرجة للتداول العام بعد أن أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية سريان بيان التسجيل المرتبط بدمج الأعمال المقترح مع Armada Acquisition Corp. II. وتتيح هذه الموافقة لمساهمي Armada التصويت على الصفقة في اجتماع خاص مقرر في 30 سبتمبر.

وفي حال الموافقة، من المتوقع أن تُدرج الشركة المندمجة في ناسداك تحت الرمز XRPN. وقالت Evernorth إن هذه الخطوة تدفع قدمًا خطتها لتشغيل استراتيجية خزانة XRP مُدارة بنشاط.

الأحداث الرئيسية المقبلة

• اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي — 2026-09-10: يتركز الاهتمام على اجتماع البنك المركزي الأوروبي في 10 سبتمبر بعد أن أبقت تعليقات المسؤولين المتشددة وقراءات التضخم الأقوى احتمال زيادة أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس مطروحًا.
• اجتماع مساهمي Armada Acquisition Corp. II — 2026-09-30: من المقرر أن يصوت مساهمو Armada على دمج الأعمال المقترح مع Evernorth Holdings بعد أن أعلنت هيئة SEC سريان بيان التسجيل ذي الصلة.