وول ستريت أمام اختبار عائد 5%: هل تصمد قيادة التكنولوجيا بعد أول رفع للفائدة؟
انقسام لافت بين المؤشرات: ناسداك يواصل الصعود وداو جونز يتراجع بأكثر من 1.5% في أسبوع. نشرح 4 قوى تحرك الأسهم الأمريكية الآن، ونحدد مستويات S&P 500 الحاسمة.
7,630 نقطة مستوى S&P 500 تقريبًا يوم 18 سبتمبر | 5% تقريبًا عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات | 7 تريليونات دولار قيمة المشتقات المنتهية يوم الجمعة، ثاني أكبر حدث من نوعه |
بإيجاز
- أنهى ناسداك الأسبوع على ارتفاع، فيما سجّل S&P 500 تراجعًا أسبوعيًا طفيفًا وخسر داو جونز أكثر من 1.5%.
- اقترب عائد السندات لأجل 10 سنوات من 5%، بعد أن بلغ عائد 30 عامًا 5.34% في أغسطس، وهو الأعلى منذ 2007.
- البيانات الاقتصادية قوية: مبيعات التجزئة ارتفعت 1.2% في أغسطس، وتشير مسوح مديري المشتريات إلى نمو سنوي يقترب من 3% في الربع الثالث.
- تزامن أول رفع للفائدة منذ ثلاث سنوات مع أحد أكبر أيام انتهاء المشتقات في التاريخ، ما زاد التقلبات الفنية.
لماذا يتحرّك السوق؟
لم تعد وول ستريت تناقش توقيت خفض الفائدة، بل حدود قدرتها على تحمّل فائدة أعلى لفترة أطول. ومع ذلك، يرفض المستثمرون التخلي عن أسهم التكنولوجيا، في حين تدفع القطاعات الأكثر حساسية للاقتراض والطاقة الثمن.
- الفائدة الأعلى تضغط على التقييمات: كل ارتفاع في العائد الخالي من المخاطر يقلّص القيمة الحالية للأرباح المستقبلية، وتتأثر به عادةً الشركات الأكثر اعتمادًا على الاقتراض.
- التكنولوجيا تحتفظ بالقيادة: يواصل المستثمرون الرهان على شركات التكنولوجيا الكبرى وإنفاق الذكاء الاصطناعي، رغم تحذيرات بعض الرؤساء التنفيذيين في القطاع من تباطؤ وتيرة التطوير.
- اقتصاد متين يعقّد المعادلة: النمو القوي في الاستهلاك والخدمات يدعم الأرباح، لكنه يعني أيضًا أن الفيدرالي قد لا يكتفي برفعة واحدة.
- المالية العامة في الخلفية: تجاوز الدين الفيدرالي 40 تريليون دولار وتخطت مدفوعات الفائدة السنوية تريليون دولار، ما يرفع علاوة المخاطر على السندات الطويلة، فيما وسّعت الخزانة عمليات إعادة شراء السندات لدعم السيولة.
- الطاقة ترفع التكاليف: أسعار الديزل والنفط المرتفعة تضغط على هوامش قطاعات النقل والصناعة.
الشكل 1: الفائدة الفيدرالية وعوائد السندات الأمريكية: منتصف نطاق الفيدرالي، وعائد 10 سنوات في 21 أغسطس و18 سبتمبر، وذروة عائد 30 عامًا في أغسطس.
القراءة الفنية
يتحرك S&P 500 قرب 7,630 نقطة بعد أسبوع متقلب. الاتجاه العام لا يزال صاعدًا، لكن المؤشر يحتاج إلى تهدئة في العوائد لاختراق منطقة 7,720 نقطة، بينما يمثل 7,500 نقطة أول دعم مهم.
المستوى | السعر | الدلالة |
مقاومة 2 | 7,800 | هدف الامتداد الصاعد |
مقاومة 1 | 7,720 | منطقة مستويات العقود الآجلة يوم الجمعة |
السعر الحالي | 7,630 | مستوى 18 سبتمبر تقريبًا |
دعم 1 | 7,500 | دعم نفسي أول |
دعم 2 | 7,400 | دعم أعمق |
▲ السيناريو الصاعد: اختراق 7,720 نقطة بدعم أرباح التكنولوجيا وتهدئة العوائد قد يفتح الطريق نحو 7,800.
▼ السيناريو الهابط: ثبات عائد 10 سنوات فوق 5% قد يدفع المؤشر لكسر 7,500 نقطة والتوجه نحو 7,400.
الشكل 2: سلّم المستويات الفنية الإرشادية لمؤشر S&P 500.
«السؤال لم يعد متى يخفض الفيدرالي الفائدة، بل إلى أي حد يمكن للأسهم أن تتحمل عائدًا خاليًا من المخاطر عند 5%.»
قائمة مراقبة
- عائد السندات لأجل 10 سنوات وقدرته على الثبات فوق 5%.
- مؤشرات مديري المشتريات الأمريكية الأربعاء.
- خطابات مسؤولي الفيدرالي وتسعير رفعة أكتوبر.
- طلبات إعانة البطالة الخميس.
- طلبيات السلع المعمرة ومكوّن الإنفاق الرأسمالي الجمعة.
- قمة شي وترامب وانعكاسها على أسهم الرقائق والتكنولوجيا.
ماذا يعني للمتداول؟
- فرّق بين المؤشرات: أداء ناسداك وداو جونز يتباعد، واختيار المؤشر المناسب قد يكون أهم من اختيار الاتجاه.
- العوائد هي البوصلة: راقب عائد 10 سنوات لحظيًا؛ فاختراقه مستويات جديدة ينعكس سريعًا على الأسهم.
- احذر تقلبات نهاية الجلسة: الأسابيع التي تشهد انتهاء عقود أو أحداثًا كبرى تعرف تحركات حادة في الساعة الأخيرة.
- إدارة المخاطر أولًا: استخدم أوامر وقف الخسارة وتجنّب المبالغة في الرافعة المالية على العقود مقابل الفروقات.
