يشهد الذكاء الاصطناعي ازدهارًا كبيرًا، لكن رموز العملات المشفرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي غائبة عن موجة الارتفاع.

يشهد الذكاء الاصطناعي (AI) ازدهارًا كبيرًا، لكن رموز العملات المشفرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تكافح لمواكبة هذا الزخم. ففي مايو، جمعت Anthropic مبلغ 65 مليار دولار عند تقييم بلغ 965 مليار دولار، في حين تبلغ قيمة قطاع عملات الذكاء الاصطناعي بالكامل نحو 25 مليار دولار. وفي الوقت نفسه، أعلنت Nvidia عن إيرادات فصلية بلغت 96.2 مليار دولار في يوليو، بزيادة قدرها 106% مقارنة بالعام السابق.

ويبدو هذا الانفصال لافتًا: إذ تتدفق رؤوس الأموال إلى الذكاء الاصطناعي، بينما لا تزال معظم العملات المشفرة الرئيسية المرتبطة به أقل بنسبة تتراوح بين 70% و90% من قممها المسجلة في 2024-2025. 

وقد يكون السبب في ذلك هو موضع القيمة من وجهة نظر المستثمرين. إذ يتجه رأس المال الجريء بشكل متزايد نحو بنية الذكاء الاصطناعي التحتية، والقدرة الحاسوبية، والوكلاء، وغيرها من الأعمال ذات الإيرادات القابلة للقياس، بدلًا من مجرد شراء الرموز المرتبطة بسردية الذكاء الاصطناعي.

ازدهار الذكاء الاصطناعي حقيقي، لكن رموز العملات المشفرة المرتبطة به تفوّت موجة الصعود

وبحسب تقرير صادر عن Grand View Research، من المتوقع أن ينمو سوق الذكاء الاصطناعي، الذي قُدّرت قيمته بـ391 مليار دولار في 2025، من 540 مليار دولار في 2026 إلى نحو 3.5 تريليون دولار بحلول نهاية 2033.

في المقابل، تتداول معظم أشهر عملات الذكاء الاصطناعي عند مستويات تقل بنحو 70% إلى 90% عن قممها المسجلة في 2024-2025. فقد تراجع Near Protocol (NEAR)، أكبر عملة ذكاء اصطناعي من حيث القيمة السوقية، بنسبة 77% عن أعلى مستوى قياسي له؛ كما انخفض Bittensor (TAO) بنسبة 60%، بينما يتداول Internet Computer (ICP) دون أعلى مستوى له على الإطلاق بنسبة 99%. وعلى الرغم من أن بعض المشاريع أعلى مما كانت عليه قبل 12 شهرًا، فإن الحصة الأكبر ضمن هذه السلة لا تزال دون قمم الدورة.

وعلى الرغم من التباين الواضح بين سوق الذكاء الاصطناعي الأوسع وقطاع العملات المشفرة الأصغر المرتبط به، تُدرج CoinGecko عدد 1,473 مشروعًا عند تقاطع الذكاء الاصطناعي وتقنية البلوكشين. وهذا يدعم التقارير التي تفيد بأن 40% من تمويل رأس المال الجريء (VC) في قطاع العملات المشفرة يتجه إلى البنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، بما في ذلك القدرة الحاسوبية، والهوية، وأطر الوكلاء، والتحقق، وفقًا لـ BlockEden.xyz.

إلى أين تتجه الأموال الذكية؟

يتركز تمويل رأس المال الجريء العالمي حاليًا بشكل أساسي حول موضوع واحد، وهو الذكاء الاصطناعي، الذي استحوذ على نحو 240 مليار دولار من تمويل VC العالمي، أو ما يعادل 80% في الربع الأول من 2026. ويعكس هذا التمركز الرأسمالي الكثير، ليس فقط بشأن الذكاء الاصطناعي بل أيضًا بشأن العملات المشفرة، إذ من المرجح أن يواصل تشكيل الأولويات الاستراتيجية ويدفع معظم الشركات إلى إعادة تقييم كيفية توظيف هذه التكنولوجيا ضمن ميزتها التنافسية.

ومع تحوّل مشهد رأس المال الجريء، يُخصَّص حاليًا 40% من كل دولار يُستثمر في الكيانات المرتبطة بالعملات المشفرة للشركات التي تبني منتجات عند تقاطع الذكاء الاصطناعي وتقنية البلوكشين. وهذا يزيد بأكثر من الضعف عن نسبة 18% المسجلة قبل عام، وفقًا لـ Binance Research.

ويُسجّل تدفق رؤوس الأموال إلى الذكاء الاصطناعي مستويات قياسية جديدة. ووفقًا لـ Gartner، من المتوقع أن يرتفع الإنفاق العالمي على الذكاء الاصطناعي من 1.76 تريليون دولار في 2025 إلى 2.52 تريليون دولار في 2026، ليصل في نهاية المطاف إلى 3.34 تريليون دولار بحلول 2027. ومن اللافت أن بنية الذكاء الاصطناعي التحتية يُتوقع أن تستحوذ على الحصة الأكبر من هذا الاستثمار.

وأصبح من الأوضح كيف تُسهم العملات المشفرة في تشكيل مستقبل الذكاء الاصطناعي وصعود الوكلاء الذين يعملون ضمن معايير محددة مسبقًا للمراقبة واتخاذ القرار والتنفيذ. ويشمل هذا التنفيذ إجراء المعاملات، بدعم من العقود الذكية والعملات المستقرة. وتوفر العملات المشفرة طبقة التنفيذ التي يحتاجها وكلاء الذكاء الاصطناعي.

لماذا لا تصل رؤوس الأموال إلى العملة نفسها؟

استحوذت عملات الذكاء الاصطناعي على 35.7% من اهتمام سوق العملات المشفرة في الربع الأول من 2026، وفقًا لتقرير السرديات الفصلي الصادر عن CoinGecko’s. وجاءت عملات الميم في المرتبة الثانية بنسبة 27.1%. وبذلك، استحوذت السرديتان معًا على 62.8% من إجمالي الاهتمام، تاركتين التمويل اللامركزي (DeFi)، والأصول الحقيقية (RWA)، وLayer-1s، والبنية التحتية لتتقاسم النسبة المتبقية البالغة 37.2%.

لكن الاهتمام لا يعني رأس المال، في ظل التراجعات الحادة عبر عملات الذكاء الاصطناعي. فمع قيمة سوقية لقطاع عملات الذكاء الاصطناعي تبلغ 25 مليار دولار مقابل حجم سوق العملات المشفرة الأوسع البالغ 2.86 تريليون دولار، لا يبدو أن المستثمرين يحتفظون بأموالهم ضمن هذا الموضوع المزدهر.

وهذا لا يعني أن الأموال لم تعد تتدفق إلى مشاريع العملات المشفرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. بل يُظهر أن المستثمرين يعطون الأولوية بشكل موضوعي لبروتوكولات البنية التحتية المعروفة والمدعومة بالإيرادات على حساب الرموز المضاربية.

ويمثل كل من Bittensor وRender (RNDR) وVirtuals Protocol (VIRTUAL) المعيار الذهبي للقطاع، من خلال بناء بنية تحتية مدعومة بالإيرادات. فعلى سبيل المثال، حقق Bittensor إيرادات بلغت 43 مليون دولار في الربع الأول من 2026، مدفوعة باستخدام فعلي للذكاء الاصطناعي. وكان السوق الأوسع يراقب ذلك، مع إفصاح Nvidia عن استثمار يقارب 420 مليون دولار في TAO، الرمز الأساسي. كما قدمت Polychain Capital تمويلًا أكثر استهدافًا بنحو 250 مليون دولار، بينما أطلقت Grayscale صندوق Bittensor Trust (GTAO) بأصول مُدارة تبلغ 13 مليار دولار. وكان هذا أول صندوق استثماري منظم لـ TAO.

ورغم أن سردية Render أصغر من سردية Bittensor، فإنها متشابهة هيكليًا. فقد سجل البروتوكول إيرادات فصلية تقارب 18 مليون دولار، مدعومة بنشاط عرض الرسومات عبر GPU. ودمج Render نحو 60,000 وحدة GPU من Salad Network، وأطلق شبكة فرعية مخصصة لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي باسم Dispersed. وتضاعفت القيمة السوقية للشبكة لفترة وجيزة إلى 1.2 مليار دولار في أوائل 2026، مدفوعة بارتفاع انكشاف المستثمرين وتزايد الاعتماد على Blender وCinema 4D، ما وضع Render أمام أكثر من مليوني مستخدم، وفقًا لما أورده BlockedEden.xyz.

وتكشف نظرة أقرب عن استثمار قائم على القيمة. فالاهتمام العالمي من رأس المال الجريء يتزايد، لكنه يتركز على البنية التحتية الفعلية ووحدات العمل القابلة للقياس والرموز التي تلتقط الرسوم مباشرة من عبء العمل. وهناك طبقة أخرى تتمثل في البنية التحتية المؤسسية عبر الرهن، والصناديق المتداولة في البورصة (ETFs)، وخدمات الحفظ. وإذا جُرّد المشروع من هذه العناصر، فلن يتبقى سوى شعار مضاربي واقتصاديات الرمز التي تفشل باستمرار في جذب رأس مال مستدام.

وعلى النقيض من ذلك، يُعد Virtuals Protocol مثالًا واضحًا على عدم التوافق بين المستثمرين، وهو ما أدى إلى تآكل قيمة الرمز. فمن الناحية العملية، تعمل المنصة بشكل جيد، وتنفذ عملياتها على Base، وهي شبكة Ethereum Layer-2. ويتيح البروتوكول للمستخدمين غير المبرمجين إنشاء وكلاء ذكاء اصطناعي وامتلاكهم وتحقيق الدخل منهم عبر مجالات مثل الألعاب والترفيه والتجارة الرقمية.

وفي ذروته، سجل VIRTUAL أعلى مستوى قياسي له عند ما يزيد قليلًا على 5.00 دولارات، مع قيمة سوقية بلغت نطاقًا أدنى من 5 مليارات دولار. إلا أن الرمز يبلغ حاليًا 462 مليون دولار من حيث الحجم السوقي، متعافيًا من قيعان سبتمبر عند 378 مليون دولار.

وعلى الرغم من أن المنصة لا تزال سليمة هيكليًا، فإن آلية التقاط القيمة فيها لا تصيب الهدف. فمطورو الوكلاء على المنصة يحتفظون بجميع الإيرادات المتولدة، ما يترك حاملي رمز VIRTUAL خارج المعادلة. وبينما قد يجادل البعض بأن قيمة الرمز تعتمد على وتيرة برنامج حرق الرموز، فإن هذا، إلى حد ما، غير منصف، خاصة عند مقارنته بمستثمري الأسهم الذين تُمنح لهم حقوق ويتلقون توزيعات أرباح.

وعند إسقاط نموذج Virtuals Protocol على المشهد الأوسع لعملات الذكاء الاصطناعي المشفرة، تبدأ ملاحظة نمط من عدم التوافق بين الرمز والمستثمر. ويتجلى ذلك في مشاريع مرتبطة بالذكاء الاصطناعي تشمل Ai16z (AI16Z), Fartcoin (FARTCOIN) and Gamebuild (GAME). فصناديق رأس المال الجريء تدعم المشاريع التي تقدم حلولًا هيكلية لمشكلات العالم الحقيقي، بينما يعلق المستثمرون العاديون في ملاحقة الضجة ضمن سردية تستنزف الأموال عبر المضاربة من دون دعم متين.

مستقبل الذكاء الاصطناعي والأصول الرقمية

وسيكون من التبسيط المفرط افتراض أن التراجعات بين عملات الذكاء الاصطناعي تعني أن القطاع قد مات أو سيختفي في نهاية المطاف. فالعملات المشفرة توفر البنية التحتية التي يحتاجها وكلاء الذكاء الاصطناعي لأداء المهام بشكل مستقل وسلس وبتكلفة أقل مقارنة بحلول التمويل التقليدي (TradFi). وتصف أحدث ورقة بحثية صادرة عن BlackRock’s الذكاء الاصطناعي والأصول الرقمية بأنهما تقنيتان تحددان سمة العصر الحالي.

وجاء في تقرير BlackRock: "يمثل الذكاء الاصطناعي ذكاءً أصيلًا للآلة، بينما تمثل الأصول الرقمية أموالًا أصلية للآلة"، مضيفًا: "تكتسب هذه المواءمة أهمية خاصة مع صعود الذكاء الاصطناعي الوكيلي... حيث توفر سلاسل الكتل البنية التحتية القابلة للبرمجة التي تربط الذكاء بالنشاط الاقتصادي."

ستواصل سلاسل الكتل ونماذج اللغة الكبيرة تقاسم مستقبل مميز من التعاون على البنى المعمارية المرمّزة. ومن المتوقع أن تتزايد تطبيقات الذكاء الاصطناعي الوكيلي ومدفوعات الآلة إلى الآلة بوتيرة أسية، مع ارتفاع الطلب على سلاسل الكتل بالتوازي.

وتضيف BlackRock أن "العملات المستقرة، والأصول المشفرة الأصلية، وغيرها من الأصول على السلسلة يمكن أن تؤدي دور أدوات أصلية للآلة للدفع والتسوية عبر هذه المسارات."

وتُعد القدرة الحاسوبية مجالًا ناشئًا آخر، إذ تمثل سوقًا كبيرة محتملة للأصول الرقمية، مع توقعات بوصول الإنفاق إلى تريليون دولار بحلول 2030. ويُعد هذا حالة استخدام واعدة للأصول الرقمية، لا سيما في التمويل والتسوية القابلة للبرمجة.

الخلاصة

لا يزال التقاطع بين الذكاء الاصطناعي وتقنية البلوكشين في مراحله المبكرة، مع توقعات بزيادة تمويل رأس المال الجريء العالمي حتى 2030 وحتى 2033. ومع ذلك، فمن غير المرجح أن يظهر هذا النمو بشكل متساوٍ عبر جميع عملات الذكاء الاصطناعي. وبالطبع، ينبغي للمستثمرين توقع بعض الحالات الشاذة، كما رأينا مع Bittensor وRender.

ويحتاج السوق إلى ترسيخ أهمية نسبة الإيرادات إلى الحوافز في المرحلة المقبلة إذا أراد المستثمرون الحصول على قيمة مقابل أموالهم. وربما نجحت المضاربة خلال دورة الصعود في 2024-2025، لكن هذه النافذة تُغلق بسرعة.

وأخيرًا، ينبغي للمستثمرين متابعة النشاط، بما في ذلك المعاملات، والأحجام، وتطوير البنية التحتية. فالشراكات تربط الأسواق وتدفع عجلة التطوير، وستظل عنصرًا أساسيًا في تحقيق مستقبل الذكاء الاصطناعي والأصول الرقمية.