بيسنت يريد عمليات إعادة شراء أكبر للسندات، لكن الأسواق بالكاد أبدت أي رد فعل
- وزير الخزانة الأمريكي يدرس إعادة شراء سندات تتجاوز 4 مليارات دولار.
- بيسنت يقول إن العوائد الحالية لا تعكس الأساسيات الاقتصادية الكامنة.
- المسؤول الأمريكي يرى احتمالًا جيدًا بأن يكون العجز قد بلغ ذروته، ويشير إلى زيادة التركيز على ضبط المالية العامة.
قال وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت يوم الخميس إن الخزانة قد تزيد إعادة شراء السندات إلى ما يتجاوز 4 مليارات دولار، وذلك جزئيًا للإشارة إلى أن العوائد الحالية لا تعكس الأساسيات الاقتصادية الكامنة. وشدد على أن أسعار الفائدة لا علاقة لها بقرار إعادة الشراء.
وفيما يتعلق بالسياسة المالية، قال بيسنت إن هناك احتمالًا كبيرًا جدًا بأن يكون العجز الأمريكي قد بلغ ذروته بالفعل، وأشار إلى أن الإدارة ستزيد على الأرجح تركيزها على ضبط المالية العامة. كما قلل من أهمية بلوغ الدين مستوى 40 تريليون دولار، ويتوقع أن تظل إيرادات الرسوم الجمركية في عام 2026 مماثلة لمستويات عام 2025.
وأضاف بيسنت أن الخزانة والاحتياطي الفيدرالي (Fed) سيتنسيقان في حال حدوث تغييرات في الميزانية العمومية للبنك المركزي. وفيما يتعلق بالتضخم، أشار إلى أن مؤشرات السوق تدل على تراجع ضغوط الأسعار مستقبلًا.
أبرز النقاط
قد تتجاوز إعادة الشراء 4 مليارات دولار.
جزء من ذلك يحمل دلالة إشارية.
نريد أن نُظهر أن العوائد لا تعكس الأساسيات الكامنة.
من المرجح أن نعلن عن زيادة التركيز على ضبط المالية العامة.
لا يوجد شيء استثنائي في رقم دين يبلغ 40 تريليون دولار.
نتوقع أن تكون إيرادات الرسوم الجمركية في 2026 مماثلة لعام 2025.
هناك احتمال كبير جدًا أننا شهدنا ذروة العجز.
الأسواق سبقت نفسها قليلًا.
ستعمل الخزانة والاحتياطي الفيدرالي معًا إذا حدث أي تغيير في الميزانية العمومية.
سنقوم بالتعديل.
أسعار الفائدة لا علاقة لها بقرار إعادة الشراء.
تشير المؤشرات إلى أن [التضخم] سيكون أقل في المستقبل.
رد فعل السوق
أظهر الدولار الأمريكي (USD) رد فعل محدودًا على تصريحات بيسنت، إذ ظل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) دون تغير يُذكر على نطاق واسع يوم الخميس، متداولًا قرب 98.80 وقت كتابة هذا التقرير. وفي الوقت نفسه، لا يزال عائد سندات الخزانة الأمريكية القياسية لأجل 10 سنوات مدعومًا بعد تراجع يوم الأربعاء، إذ ارتفع بأكثر من 6 نقاط أساس يوم الخميس إلى نحو 4.70%.
الأسئلة الشائعة حول أسعار الفائدة
تفرض المؤسسات المالية أسعار فائدة على القروض المقدمة للمقترضين، كما تُدفع فوائد للمدخرين والمودعين. وتتأثر هذه الأسعار بأسعار الإقراض الأساسية التي تحددها البنوك المركزية استجابةً للتغيرات في الاقتصاد. وعادةً ما يكون لدى البنوك المركزية تفويض لضمان استقرار الأسعار، وهو ما يعني في معظم الحالات استهداف معدل تضخم أساسي يبلغ نحو 2%. وإذا انخفض التضخم دون المستوى المستهدف، فقد يقوم البنك المركزي بخفض أسعار الإقراض الأساسية بهدف تحفيز الإقراض ودعم الاقتصاد. أما إذا ارتفع التضخم بشكل كبير فوق 2%، فعادةً ما يؤدي ذلك إلى قيام البنك المركزي برفع أسعار الإقراض الأساسية في محاولة لخفض التضخم.
تساعد أسعار الفائدة المرتفعة عمومًا على تعزيز عملة الدولة، لأنها تجعلها وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم.
تميل أسعار الفائدة المرتفعة عمومًا إلى الضغط على سعر الذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب بدلًا من الاستثمار في أصل يدر عائدًا أو إيداع النقد في البنك. وإذا كانت أسعار الفائدة مرتفعة، فإن ذلك يدفع عادةً سعر الدولار الأمريكي (USD) إلى الارتفاع، وبما أن الذهب مُسعّر بالدولار، فإن هذا يؤدي إلى انخفاض سعر الذهب.
معدل أموال الاحتياطي الفيدرالي هو معدل الفائدة لليلة واحدة الذي تقرض به البنوك الأمريكية بعضها بعضًا. وهو المعدل الرئيسي الشائع الاقتباس الذي يحدده الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC). ويُحدد كنطاق، مثل 4.75%-5.00%، رغم أن الحد الأعلى (وفي هذه الحالة 5.00%) هو الرقم الذي يُشار إليه عادةً. وتتم متابعة توقعات السوق لمعدل أموال الاحتياطي الفيدرالي مستقبلًا من خلال أداة CME FedWatch، التي تؤثر في كيفية تصرف العديد من الأسواق المالية ترقبًا لقرارات السياسة النقدية المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي.
