波兰兹罗提：鸽派格拉宾斯基削弱支撑 – 德国商业银行
بواسطة FXStreet Insights Team
تم التحديث: 10 Jul 2026
المقالات الشائعة
德国商业银行（Commerzbank）的Tatha Ghose报道，波兰国家银行将利率维持在3.75%，并保持中性立场，但行长亚当·格拉平斯基的新闻发布会明显偏鸽派。
德国商业银行（Commerzbank）的Tatha Ghose报道，波兰国家银行维持利率在3.75%并保持中性立场，但行长亚当·格拉平斯基（Adam Glapinski）的新闻发布会明显偏鸽派。他提出了可能在9月降息的可能性，并淡化了通胀和外汇风险，导致德国商业银行预计波兰兹罗提（PLN）相对于捷克克朗（CZK）将表现不佳，因为市场预计未来几个季度将放松政策。
波兰国家银行鸽派倾向削弱兹罗提
“波兰国家银行（NBP）在7月会议上表现谨慎，名义上维持3.75%的利率不变，保持中性立场，并更新了看似滞胀的宏观经济预测。例如，新的通胀报告将2026年CPI中点上调了0.60个百分点至2.85%，2027年上调了0.35个百分点至2.75%，同时分别下调了这两年的GDP增长0.20个百分点和0.15个百分点。”
“但新闻发布会打破了这一叙述：NBP行长亚当·格拉平斯基将委员会描述为‘谨慎鸽派’，并称自己‘明显鸽派’，公开提出如果没有新的冲击，9月会议可能会降息25个基点。他承认燃油税正常化将在未来几个月推高通胀，但坚持认为CPI将保持在2.5%±1个百分点的区间内，并将近期的发展——工资增长放缓、大宗商品价格走软、温和的增长前景——描绘为以鸽派方式支持通胀。”
“对于伊朗冲击带来的二次效应，没有真正的担忧。格拉平斯基甚至淡化了近期兹罗提的走弱，仅重复表示如果汇率变动‘过于剧烈’，央行可能会干预外汇市场。”
“本质上，格拉平斯基证实了我们自己的观点，即下一步将是降息而非加息，市场可能开始为第四季度定价。格拉平斯基的鸽派立场之所以有些出乎意料，是因为过去几天伊朗局势恶化，而NBP的预测修正与这一方向一致。”
“这意味着支持兹罗提的主要因素——伊朗可能迫使NBP采取鹰派立场的想法——已经消失。鉴于捷克国家银行（CNB）仍保持更可信的鹰派偏向，兹罗提预计将在未来一个季度内表现不及捷克克朗。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。 了解更多。）
يعتمد أكثر من مليون مستخدم على FXStreet للحصول على بيانات سوقية لحظية، وأدوات رسوم بيانية، ورؤى خبراء، وأخبار الفوركس. يساعد تقويمهم الاقتصادي الشامل والندوات التعليمية عبر الويب المتداولين على البقاء على اطلاع واتخاذ قرارات محسوبة. لدى FXStreet فريق يضم حوالي 60 محترفًا موزعين بين مقر برشلونة ومناطق عالمية مختلفة.
اقرأ المزيد
