يحوم الجنيه الإسترليني قرب أعلى مستوياته في ستة أشهر مع ترقب المستثمرين أحداثًا أمريكية رئيسية
- يستقر زوج GBP/USD حول مستوى 1.3630، على مسافة قصيرة من أعلى مستوياته في ستة أشهر عند 1.3675.
- لا تزال تقلبات FX منخفضة مع ترقب المستثمرين لبيانات تضخم PCE الأمريكية واجتماع Jackson Hole.
- يؤكد محللو TD Securities أن تمركزات USD تحولت من الشراء إلى البيع.
يبقى الجنيه الإسترليني (GBP) مستقراً عملياً لليوم الثاني على التوالي مقابل الدولار الأمريكي (USD)، في ظل اتخاذ الأسواق موقف «الترقب والانتظار»، بانتظار بيانات التضخم الأمريكية الرئيسية يوم الأربعاء وقمة محافظي البنوك المركزية في Jackson Hole يوم الجمعة. ويستقر زوج GBP/USD حول مستوى 1.3630، بينما لا تزال القمم المسجلة خلال ستة أشهر عند 1.3675، التي تم بلوغها الأسبوع الماضي، ضمن أهداف المشترين.
تظل تقلبات FX منخفضة بشكل غير معتاد، في غياب الإصدارات الرئيسية لبيانات الاقتصاد الكلي، قبيل صدور أرقام مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأمريكي لشهر أغسطس، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed). وتشير توقعات السوق إلى استمرار الضغوط التضخمية، ما يمنح صقور Fed مزيداً من المبررات للدعوة إلى تشديد السياسة النقدية.
تمركزات USD تحولت إلى البيع
ومع ذلك، سيكون الحدث الأبرز هذا الأسبوع هو ندوة Jackson Hole، وتحديداً خطاب رئيس Fed كيفن وورش، إذ يترقب المستثمرون أي إشارات بشأن مسار السياسة النقدية للبنك على المدى القريب، في وقت تعود فيه الشكوك حول استقلالية البنك المركزي إلى الواجهة.
ووفقاً لمحللي TD Securities، «تحولت تمركزات USD للتو من الشراء إلى البيع، ولا يزال أمامها مجال أكبر للتوسع». ويجادلون بأن «الاتجاهات الهبوطية الواسعة للدولار الأمريكي لا تزال قائمة باستثناء بعض الأزواج المختارة مثل USDCAD»، ما يؤكد أن التحرك الأخير لا يقتصر على مجموعة ضيقة من الأزواج التقاطعية.
وبالنظر إلى الفترة المقبلة، يرى الاستراتيجيون في UOB Group مجالاً لمزيد من ارتفاع GBP خلال الأسبوع إلى الأسابيع الثلاثة المقبلة. وقد «تحول البنك إلى النظرة الإيجابية تجاه GBP يوم الاثنين الماضي (17 أغسطس، السعر الفوري عند 1.3540)»، ويقيّمون أن زوج GBP/USD «قد يواصل الارتفاع إلى 1.3700 ما لم ينخفض GBP دون 1.3585».
الأسئلة الشائعة حول الجنيه الإسترليني
الجنيه الإسترليني (GBP) هو أقدم عملة في العالم (886 ميلادية) والعملة الرسمية للمملكة المتحدة. وهو رابع أكثر الوحدات تداولاً في سوق الصرف الأجنبي (FX) في العالم، إذ يمثل 12% من جميع المعاملات، بمتوسط 630 مليار دولار يومياً، وفقاً لبيانات عام 2022. وأزواج تداوله الرئيسية هي GBP/USD، المعروف أيضاً باسم «Cable»، والذي يمثل 11% من تداولات FX، وGBP/JPY، أو «Dragon» كما يعرفه المتداولون (3%)، وEUR/GBP (2%). ويصدر الجنيه الإسترليني عن بنك إنجلترا (BoE).
العامل الأهم على الإطلاق في التأثير على قيمة الجنيه الإسترليني هو السياسة النقدية التي يقررها بنك إنجلترا. ويستند BoE في قراراته إلى ما إذا كان قد حقق هدفه الأساسي المتمثل في «استقرار الأسعار» — أي معدل تضخم ثابت حول 2%. وأداته الرئيسية لتحقيق ذلك هي تعديل أسعار الفائدة. وعندما يكون التضخم مرتفعاً أكثر من اللازم، يحاول BoE كبحه من خلال رفع أسعار الفائدة، ما يجعل حصول الأفراد والشركات على الائتمان أكثر تكلفة. ويُعد ذلك إيجابياً بشكل عام بالنسبة إلى GBP، لأن ارتفاع أسعار الفائدة يجعل المملكة المتحدة وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم. أما إذا انخفض التضخم إلى مستويات متدنية جداً، فذلك يعد إشارة إلى تباطؤ النمو الاقتصادي. وفي هذا السيناريو، سينظر BoE في خفض أسعار الفائدة لتقليل تكلفة الائتمان، بحيث تقترض الشركات المزيد للاستثمار في المشاريع المولدة للنمو.
تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر في قيمة الجنيه الإسترليني. ويمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشرات مديري المشتريات للقطاعين الصناعي والخدمي، والتوظيف، أن تؤثر جميعها في اتجاه GBP. فالاقتصاد القوي يعد أمراً إيجابياً للإسترليني. فهو لا يجذب المزيد من الاستثمارات الأجنبية فحسب، بل قد يشجع أيضاً BoE على رفع أسعار الفائدة، ما يعزز GBP بشكل مباشر. وفي المقابل، إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن يتراجع الجنيه الإسترليني.
هناك إصدار بيانات مهم آخر بالنسبة إلى الجنيه الإسترليني، وهو الميزان التجاري. ويقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة زمنية معينة. وإذا كانت الدولة تنتج صادرات تحظى بطلب مرتفع، فإن عملتها ستستفيد ببساطة من الطلب الإضافي الناتج عن سعي المشترين الأجانب إلى شراء هذه السلع. ولذلك، فإن صافي الميزان التجاري الإيجابي يعزز العملة، والعكس صحيح في حالة الميزان السلبي.
