الجنيه الإسترليني البريطاني يستعير شهراً لم يكسبه

• يحافظ GBP/USD على تداوله قرب 1.3600، مستقراً ضمن نطاق 32 نقطة، وبفارق 90 نقطة عن القمة.
• ارتفع الجنيه الإسترليني بنسبة 2.2% منذ أواخر يوليو، بينما تراجع مؤشر الدولار بنسبة 2.3%.
• تمثل جلسات الاستماع أمام اللجنة المختارة يوم الخميس أول حدث لبنك إنجلترا منذ 30 يوليو.

يحافظ GBP/USD على تداوله قرب 1.3600 يوم الخميس، دون تغير يُذكر فعلياً عند -0.05% ضمن نطاق لا يتجاوز ثلاثين نقطة بالكاد، في ثالث جلسة من التحرك العرضي دون القمة المسجلة في وقت سابق من هذا الأسبوع عند مستوى يقل قليلاً عن 1.3700. ويستقر الزوج بأكثر من سنت فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يوماً (EMA) الصاعد بقوة قرب 1.3450، بينما بدأ مؤشر القوة النسبية العشوائي اليومي (Stoch RSI) فوق مستوى 90 في الانعطاف هبوطاً.

هذا الشهر مستعار

أضاف الإسترليني نحو 2.2% مقابل الدولار منذ الأيام الأخيرة من يوليو، حين كان الزوج يتداول قرب 1.3300. وعلى امتداد الفترة نفسها، فقد مؤشر الدولار نحو 2.3%، متراجعاً من أقل بقليل من 101.50 إلى أعلى قليلاً من 99.00. ويبلغ الفارق بين الرقمين نحو عُشر نقطة مئوية، وهو ما يفسر كامل التحرك البالغ أربعة سنتات على الجانب الآخر من التسعير.

أبقى بنك إنجلترا سياسته دون تغيير منذ 30 يوليو، والقرار التالي سيكون في 17 سبتمبر، لذا لم يكن هناك أي حدث محلي متعلق بالسياسة خلال خمسة أسابيع يمكن ربط هذا التحرك به. فقد سجل تضخم يوليو 2.9% مع تباطؤ تضخم الخدمات إلى 3.4% وتراجع أسعار مدخلات المنتجين، كما ضعفت بيانات سوق العمل، ولم يكن أي من ذلك يدعو إلى الاستعجال. ولم يُشترَ الجنيه الإسترليني بقدر ما جرى بيع الدولار أمامه، وهي صفقة مختلفة ولها أصحاب مختلفون.

الفجوة المعلنة لا تفسر شيئاً من ذلك. فسعر الفائدة البنكي يقف عند 3.75% مقابل نطاق مستهدف أمريكي بين 3.50% و3.75%، ما يعني أن الفارق الاسمي بينهما متعادل، تماماً كما كان متعادلاً عند 1.3300. وما تغير هو الفجوة المتوقعة، وقد تغيرت من الجانب الأمريكي: رئيس مجلس احتياطي فيدرالي أزال التوجيه المستقبلي بالكامل، وثلاثة اعتراضات في يوليو لصالح رفع الفائدة لم تنفذها اللجنة، وسوق أمضى أغسطس وهو يقرر أنه غير قادر على قراءة دالة رد الفعل. وتتمثل أفضلية الإسترليني هذا الشهر في غياب أفضلية لدى الطرف الآخر.

العائد الذي يدعم الإسترليني هو تكلفة

ترتكز الحجة التقليدية على ميزة في سعر الفائدة الحقيقي بنحو 62 نقطة أساس، وعلى بقاء عوائد السندات الحكومية البريطانية الطويلة الأجل فوق 5%، مع تداول عائد السندات لأجل عشر سنوات أعلى بنحو 35 إلى 45 نقطة أساس من نظيره من سندات الخزانة الأمريكية. وإذا قُرئ ذلك من زاوية العائد المحمول، فهو سبب لامتلاك العملة. أما إذا قُرئ في ضوء بلد يحمل ثاني أدنى عبء دين إجمالي في مجموعة السبع، فهو علاوة تُفرض لا عائداً يُعرض، وهذا التمييز هو ما يحدد ما إذا كانت المكاسب الأخيرة البالغة أربعة سنتات ستصمد خلال الخريف.

سيحين موعد الحساب في 28 أكتوبر. فالاقتراض خلال الأشهر الأربعة الأولى من السنة المالية يتجاوز بالفعل التوقعات الرسمية ببضعة مليارات من الجنيهات، وقد أسفر الشهر الماضي عن عجز غير متوقع بعدما استهلكت تكاليف الموظفين المرتبطة بالتضخم إيرادات قوية من ضريبة الدخل، كما أن حكومة تولت السلطة في يوليو على وعد باستخدام كل هامش متاح ضمن القواعد القائمة، مطالبة بإظهار الحسابات للرأي العام. والعملة المدعومة بعلاوة الأجل تراهن على الشيء ذاته الذي يختبره مشروع الموازنة.

الجانب البريطاني يحصل على المنصة الأسبوع المقبل

يخص يوم الجمعة الدولار بالكامل. إذ تأتي الكلمة الرئيسية الأولى لرئيس Fed في جاكسون هول عند الساعة 14:00 بتوقيت GMT في نص مُعد مسبقاً من دون تلقي أسئلة، بالتزامن مع المراجعة السنوية المرجعية الأولية لمسح التوظيف المؤسسي. ويسبق ذلك مؤشر مديري المشتريات في شيكاغو عند 13:45 بتوقيت GMT، مع توقعات عند 57 مقارنة بـ57.6 سابقاً، بينما تستقر القراءة النهائية لجامعة ميشيغان لشهر أغسطس عند 51 للمعنويات و50.6 للتوقعات، مع بقاء توقعات التضخم لعام واحد عند 4.3% ولخمسة أعوام عند 3.3%، دون تغيير عن القراءة الأولية.

ويحمل الخميس المقبل أول حدث بريطاني فعلي منذ 30 يوليو. إذ تضع جلسات الاستماع الخاصة بتقرير السياسة النقدية اللجنة أمام لجنة مختارة تحت الاستجواب، وهو، بالنسبة إلى لجنة من تسعة أعضاء تضم ثلاثة أصوات مؤيدة لرفع الفائدة في مواجهة محافظ يقاوم ذلك، سياق أعلى من حيث كثافة المعلومات من أي خطاب تقليدي. ثم يتحدث المحافظ عند 08:50 بتوقيت GMT يوم الجمعة، أي قبل نحو أربع ساعات من صدور بيانات الوظائف لشهر أغسطس، حيث جاءت القراءة السابقة عند -23 ألفاً ومعدل البطالة عند 4.1%. ويحصل الزوج على يوم واحد لتأسيس مبرر محلي، ثم يعيد نفسه مباشرة إلى الدولار.

المستويات

المقاومة: تمثل القمة المسجلة دون 1.3700 بقليل خط المقاومة الأول، يليها مباشرة المستوى النفسي 1.3700، ثم 1.3750 كمستوى تالٍ في حال الاختراق.

الدعم: يشكل 1.3550 مستوى دعم قريباً، بينما يبقى 1.3500 هو المستوى الأهم، يليه أسفل ذلك المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يوماً قرب 1.3450 والمتوسط المتحرك لـ200 يوم قرب 1.3400.

الانحياز: صعودي فوق 1.3500. لا يزال الاتجاه قائماً مع بقاء السعر أعلى بأكثر من سنت من كلا المتوسطين الصاعدين، لكن انعطاف مؤشر Stoch RSI فوق 90 هبوطاً بعد شهر شهد مكاسب بأربعة سنتات يرجح التماسك بدلاً من الامتداد قبل الكلمة الرئيسية. ويُلغى هذا السيناريو بإغلاق يومي دون 1.3500، ما يضع المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يوماً في دائرة الاختبار.

الرسم البياني اليومي لزوج GBP/USD