الجنيه الإسترليني: استقرار الإسترليني يواجه تحدياً بسبب تقلص ميزة العائد – Deutsche Bank
يشير شرياس غوبال من Deutsche Bank إلى أن اجتماعات بنك إنجلترا (BoE) شهدت مرارًا تراجع تكهنات السوق المبكرة بشأن التشديد مع اقتراب القرارات، مما أبقى الجنيه الإسترليني مستقرًا وأبقى زوج EUR/GBP ضمن نطاق ضيق. ومع ذلك، يحذر من أن تصويتًا مرجحًا بنتيجة 6-3 للإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، مع توجيهات مستقبلية غير معدلة، قد يؤدي الآن إلى ضعف الإسترليني مع تآكل ميزة العائد التي يتمتع بها مقابل اليورو.
استقرار الإسترليني يواجه رياحًا معاكسة جديدة
"ينتهي كل اجتماع بقدر من الترقب بشأن ما إذا كان الاجتماع التالي قد يكون الاجتماع الذي تبدأ فيه لجنة السياسة النقدية (MPC) التشديد. لكن مع اقتراب موعد الاجتماع، تتلاشى التسعيرات نحو الصفر، وبدلًا من ذلك تُدفع إلى آجال أبعد على منحنى العقود."
"يتماشى هذا النمط إلى حد كبير مع استراتيجية "كسب الوقت" التي اتبعها بنك إنجلترا هذا العام. ومن الناحية المعيارية، كان ذلك استجابة مناسبة لارتفاع التضخم المدفوع بعوامل العرض، وفي ظل سياسة نقدية بريطانية لا تزال تقييدية (بشكل طفيف) وحالة من عدم اليقين بشأن مسار سوق العمل."
"ومن منظور العملة، نجحت هذه الاستراتيجية أيضًا في الحفاظ على استقرار الجنيه إلى حد كبير."
"ومع ذلك، ربما تكون استراتيجية التأجيل هذه قد استنفدت أغراضها بالنسبة للجنيه. فتصويت بنتيجة 6-3 للإبقاء على الفائدة، مع توجيهات مستقبلية غير متغيرة إلى حد كبير - كما يتوقع اقتصاديونا - من غير المرجح الآن أن يكون كافيًا لمنع بعض الضعف في الإسترليني."
"بدأت ميزة العائد التي يتمتع بها الإسترليني مقابل اليورو في التضييق مع تشديد ECB، وقد بلغت ذروتها حتى بعد التعديل وفقًا لانخفاض التقلب الضمني."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
