الدولار الكندي: مؤشر أسعار المستهلكين يضغط على آفاقه أمام الدولار الأمريكي – TD Securities

يرى استراتيجيو TD Securities أن فرص استمرار ارتفاع الدولار الكندي (CAD) محدودة بعد صدور بيانات التضخم لشهر سبتمبر دون التوقعات، رغم الإشارات المتشددة من بنك كندا (BoC). ويتوقعون أن يرفع بنك كندا أسعار الفائدة مجددًا في الربع الأول من عام 2027، ويفضلون استغلال قوة الدولار الكندي لبيعه عبر زوج CAD/MXN. ورغم أنهم يرون قلة المحفزات لموجة بيع فورية للدولار الأمريكي (USD)، فإنهم يتوقعون أيضًا أن يواجه زوج USD/CAD صعوبة في الحفاظ على اختراق مستوى 1.43 صعودًا حتى نهاية العام.

الدولار الكندي يجد صعوبة في الحفاظ على مكاسبه بعد تباطؤ التضخم

«جاء تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر دون التوقعات، مسجلًا 3.1% على أساس سنوي، بزيادة قدرها 0.1 نقطة مئوية عن أغسطس، مع ارتفاع الأسعار بنسبة 0.1% على أساس شهري (0.118 قبل التقريب). وجاءت القراءة أقل بمقدار 0.1 نقطة مئوية من توقعات TD وإجماع توقعات السوق البالغة 3.2%، لكن التفاصيل الأساسية كانت أكثر إيجابية أيضًا، وأشارت إلى محدودية انتشار الضغوط التضخمية عبر مكونات مؤشر أسعار المستهلك الكندي. فقد تباطأ كل من مقياس المتوسط المقتطع ومقياس الوسيط لمؤشر أسعار المستهلك بمقدار 0.1 نقطة مئوية إلى 1.8% و1.9% على الترتيب (توقعات السوق: 1.9% و2.0%)».

«عوّض زوج USD/CAD بعض خسائره بعد الضغوط التي تعرض لها جراء الإشارة المتشددة من بنك كندا في مقابلة ماكليم خلال عطلة نهاية الأسبوع. وما زلنا نتوقع أن يرفع بنك كندا أسعار الفائدة مجددًا في الربع الأول من العام المقبل».

«وعليه، يتمثل الخطر الأكبر على المدى القريب في إعادة تسعير ما تبقى من توقعات السوق بشأن تشديد السياسة النقدية في عام 2026، وهي توقعات لا نرى ما يبررها في ظل الأوضاع الراهنة للتضخم أو النمو».

«ورغم أن الدولار الأمريكي قد يكون بلغ ذروته، فإننا لا نرى أيضًا محفزات كافية لموجة بيع فورية للعملة».

«لا تزال البيانات غير مواتية لأي ارتفاع مستدام للدولار الكندي. وقد بلغ زوج USD/CAD ذروته عند 1.43، ونفضل استغلال قوة الدولار الكندي لبيعه عبر زوج CAD/MXN».

«ونتيجة لذلك، لا نتبنى نظرة إيجابية للدولار الكندي من منظور العوامل الأساسية حتى نهاية العام، لكننا نجد صعوبة أيضًا في تصور اختراق مستدام لمستوى 1.43 صعودًا في زوج USD/CAD، نظرًا إلى أن آخر صعود إلى تلك المستويات حدث قرابة يوم التحرير في عام 2025، في ظل بيئة مختلفة للاقتصاد الكلي».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وراجعه محرر. لمعرفة المزيد.)