اليورو يتقدم مقابل الين الياباني قبيل صدور بيانات مسح ZEW
- يرتفع EUR/JPY مع زيادة ارتفاع أسعار النفط لتكاليف الواردات اليابانية، مما يفرض ضغوطًا صعودية قوية على الين الياباني.
- يحدّ تشديد Bank of Japan، وتفكيك صفقات الكاري تريد، وإعادة الأصول إلى الوطن من تراجع JPY.
- تُسعّر بيانات LSEG احتمال رفع ECB لأسعار الفائدة في ديسمبر عند 94%، بينما تتوقع Citi أن يمتد التشديد النقدي حتى مارس 2027.
يوسّع EUR/JPY مكاسبه لليوم الثاني على التوالي، متداولًا قرب مستوى 179.00 خلال الساعات الأوروبية من يوم الثلاثاء. ويتجه هذا الزوج صعودًا في ظل مواجهة الين الياباني (JPY) رياحًا معاكسة ناجمة عن ارتفاع أسعار النفط العالمية، ما يرفع بشكل كبير تكاليف الواردات بالنسبة لاقتصاد اليابان المعتمد على الطاقة.
ورغم هذه الضغوط الآنية، قد يحتفظ JPY بدعم أساسي نابع من التوقعات بمزيد من التشديد النقدي الأكثر قوة من جانب Bank of Japan (BoJ)؛ كما أن التفكيك المستمر لصفقات الكاري تريد العالمية، والإشارات الطفيفة إلى قيام المستثمرين المحليين بإعادة الأصول الأجنبية إلى الوطن، كلها توفر دعمًا ثابتًا للعملة.
في الوقت نفسه، يواصل اليورو (EUR) تلقي دعم قوي من استمرار المعنويات المتشددة المحيطة بـ ECB. ويترقب المتداولون في وقت لاحق من اليوم بيانات مسح ZEW لألمانيا ومنطقة اليورو.
وقد حذّر مسؤولون رئيسيون في ECB مرارًا من استمرار مخاطر التضخم الصعودية، في إشارة إلى أن المزيد من رفع أسعار الفائدة لا يزال مطروحًا بعد زيادتهم الأخيرة بمقدار ربع نقطة مئوية. وتتماشى الأسواق المالية والمؤسسات الكبرى سريعًا مع هذا المسار المتشدد. وتتوقع بنوك رائدة، بما في ذلك Goldman Sachs وCiti وBarclays، زيادة أخرى في أسعار الفائدة في ديسمبر. كما تعكس تسعيرات السوق هذا التوجه بقوة، إذ تضع بيانات LSEG احتمالات رفع بمقدار ربع نقطة مئوية في ديسمبر عند 94%، بينما تتوقع Citi أن تمتد دورة التشديد ربما حتى مارس 2027.
Commerzbank يتحول إلى مسار أطول لأعلى لأسعار فائدة ECB
يفيد اقتصاديون لدى Commerzbank بأن أحدث الإشارات المتشددة من ECB أجبرتهم على إعادة النظر في توقعاتهم للسياسة النقدية. ويوضحون: «لقد دفعنا ذلك إلى مراجعة توقعاتنا بشأن ECB»، مشيرين إلى أنهم «يتوقعون الآن رفعًا ثالثًا لأسعار الفائدة في ديسمبر، عند صدور المجموعة التالية من التوقعات، ما يرفع سعر فائدة الإيداع إلى 2.75%». وانعكاسًا للمخاوف من أن «التضخم المرتفع باستمرار، ولا سيما التضخم الأساسي»، سيُبقي ضغوط الأسعار فوق المستوى المستهدف لفترة أطول، يضيفون أنهم «لم يعودوا يتوقعون خفض أسعار الفائدة في 2027».
الأسئلة الشائعة حول أسعار الفائدة
تفرض المؤسسات المالية أسعار الفائدة على القروض المقدمة للمقترضين، وتُدفع كفوائد للمدخرين والمودعين. وتتأثر هذه الأسعار بأسعار الإقراض الأساسية التي تحددها البنوك المركزية استجابةً للتغيرات في الاقتصاد. وعادةً ما يكون لدى البنوك المركزية تفويض لضمان استقرار الأسعار، وهو ما يعني في معظم الحالات استهداف معدل تضخم أساسي يبلغ نحو 2%. وإذا انخفض التضخم دون المستوى المستهدف، فقد يقوم البنك المركزي بخفض أسعار الإقراض الأساسية بهدف تحفيز الإقراض ودعم الاقتصاد. أما إذا ارتفع التضخم بشكل كبير فوق 2%، فعادةً ما يؤدي ذلك إلى قيام البنك المركزي برفع أسعار الإقراض الأساسية في محاولة لخفض التضخم.
تساعد أسعار الفائدة المرتفعة عمومًا على تعزيز عملة الدولة، لأنها تجعلها وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم.
تضغط أسعار الفائدة المرتفعة عمومًا على سعر Gold لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بـ Gold بدلًا من الاستثمار في أصل يدرّ فائدة أو إيداع النقد في البنك. وإذا كانت أسعار الفائدة مرتفعة، فإن ذلك يدفع عادةً سعر الدولار الأمريكي (USD) إلى الارتفاع، وبما أن Gold مُسعّر بالدولار، فإن هذا يؤدي إلى انخفاض سعر Gold.
معدل Fed Funds هو معدل الفائدة لليلة واحدة الذي تقرض به البنوك الأمريكية بعضها بعضًا. وهو المعدل الرئيسي الشائع الاقتباس الذي يحدده Federal Reserve في اجتماعات FOMC الخاصة به. ويُحدد كنطاق، على سبيل المثال 4.75%-5.00%، رغم أن الحد الأعلى (وفي هذه الحالة 5.00%) هو الرقم الذي يُشار إليه عادةً. وتُتابَع توقعات السوق لمعدل Fed Funds المستقبلي من خلال أداة CME FedWatch، التي تشكّل كيفية تصرف العديد من الأسواق المالية ترقبًا لقرارات السياسة النقدية المستقبلية الصادرة عن Federal Reserve.
