اليورو: اختبار التضخم لاحتمالات رفع الفائدة من قبل ECB – BNY
يرى Geoff Yu لدى BNY أن بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الألماني المقبلة والتقدير الأولي لمؤشر أسعار المستهلكين في منطقة اليورو تُعدّ حاسمة لتوقعات البنك المركزي الأوروبي، في وقت تسعّر فيه الأسواق بالفعل احتمالًا شبه مؤكد لرفع أسعار الفائدة في سبتمبر. وبينما يتراجع تضخم الخدمات ولا تزال آثار الأجور في الجولة الثانية غير واضحة، فإن القراءات الرئيسية الأقوى قد تعزز لهجة البنك المركزي الأوروبي المتشددة وتشكّل تحديًا للتعافي الدوري الهش في أوروبا والتحسن في النشاط.
بيانات التضخم سترسم مسار البنك المركزي الأوروبي
"نحن نقرّ تمامًا بأن الاحتمالات تميل ضد الحمائم، إذ يشهد الأسبوع المقبل صدور بيانات تضخم رئيسية في ألمانيا ومنطقة اليورو على نطاق أوسع. وقد وفّرت المفاجآت الصعودية في فرنسا وإسبانيا دعمًا للصقور، وتشير أسواق OIS الآن إلى احتمال بنسبة 97% لرفع الفائدة في اجتماع سبتمبر."
"ما زلنا نرى توازنًا جذابًا بين المخاطر والعوائد في التشكيك في هذا «اليقين»، لا سيما عند المستويات الحالية، لكن من المرجح أن البنك المركزي الأوروبي عازم على الدفع نحو مزيد من الإجراءات الاستباقية."
"للتضخم الرئيسي عالميًا تحدياته الخاصة على جانب العرض، لكننا نعتقد أن البنك المركزي الأوروبي يُجري أيضًا تقييمًا لوظيفة رد الفعل تجاه الأجور، والتي لا تزال تبدو مفرطة. وحتى بعض الأعضاء الأكثر تشددًا أشاروا إلى عدم وجود دليل واضح على آثار الجولة الثانية، كما أقرت الرئيسة Christine Lagarde في اجتماع يوليو."
"ونؤكد أيضًا أن تضخم الخدمات، الذي يُعد مقياسًا أفضل لضغوط الأجور والطلب المحلي، يواصل التراجع في أنحاء أوروبا."
"تبدأ فترة الصمت التي تسبق قرار البنك المركزي الأوروبي خلال الأيام المقبلة، ما يجعل بيانات التضخم ومؤشرات مديري المشتريات PMI الإصدارات الأساسية لتوجيه إشارات البنك المركزي. وبصرف النظر عن مؤشر أسعار المستهلكين الألماني، سيصدر التقدير الأولي لمؤشر أسعار المستهلكين في منطقة اليورو يوم الثلاثاء، حيث إن ارتفاع التضخم الرئيسي من شأنه أن يعزز الضغوط على توقعات أسعار الفائدة لدى البنك المركزي الأوروبي، بما يؤكد الرسائل شديدة التشدد الصادرة عن عضوة المجلس التنفيذي Isabel Schnabel."
"ستُظهر القراءات النهائية لمؤشرات مديري المشتريات PMI في منطقة اليورو والمملكة المتحدة ما إذا كانت التحسينات الأخيرة في النشاط مستمرة، لكن مؤشرات الأسعار المضمنة ستقدم أمثلة إضافية على مخاطر انتقال الضغوط السعرية."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
