البنك المركزي الأوروبي: مسار تدريجي للتشديد النقدي – Nordea

يسلط تقرير Nordea الضوء على ارتفاع معدل التضخم العام في منطقة اليورو إلى 4.0% في أكتوبر، مدفوعًا إلى حد كبير بأسعار الطاقة وانتعاش أسعار الغذاء. واستقر التضخم الأساسي عند 2.5%، مع آثار غير مباشرة محدودة حتى الآن. ويتوقع Nordea أن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة مرتين إضافيتين، مشيرًا إلى مخاطر قد تدفع التوقعات إلى الانخفاض نتيجة تشديد شروط التمويل وضعف النشاط الاقتصادي، لكنه لا يزال يرى مبررات واضحة للتشديد التدريجي.

محركات التضخم وآفاق سياسة البنك المركزي الأوروبي

«ارتفع معدل التضخم في منطقة اليورو وفق التقديرات الأولية إلى 4.0% في أكتوبر، مقابل 3.8% في سبتمبر ومتوسط توقعات عند 4.0%، ليبلغ ضعف المستوى المستهدف من البنك المركزي الأوروبي».

«لا تزال أسعار الطاقة المحرك الرئيسي لارتفاع التضخم، إذ زادت بنسبة 20.8% على أساس سنوي، وأصبحت تسهم الآن بنحو نصف معدل التضخم العام».

«انتعش تضخم أسعار الغذاء إلى 1.6%، بعدما انخفض إلى مستويات متدنية على نحو مفاجئ في الربع الثالث، وقد يكون ذلك مؤشرًا مبكرًا على الآثار غير المباشرة لارتفاع أسعار الطاقة».

«استقر التضخم الأساسي عند 2.5%، بما يتماشى مع متوسط التوقعات البالغ 2.5%، رغم تسارع طفيف في كل من تضخم أسعار الخدمات، الذي بلغ 3.3%، وتضخم أسعار السلع الصناعية غير المرتبطة بالطاقة، الذي بلغ 1.2%».

«رغم أن العديد من الدول سجلت ارتفاعًا في تضخم أسعار خدمات النقل، فإن المعلومات المتاحة فيما عدا ذلك تشير إلى آثار غير مباشرة محدودة للغاية في قطاع الخدمات».

«يشكل تشديد شروط التمويل وضعف الأداء الاقتصادي مخاطر قد تدفع مسار سياسة البنك المركزي الأوروبي إلى ما دون توقعاتنا الأساسية، لكن مبررات مواصلة رفع أسعار الفائدة لا تزال واضحة إلى حد كبير في الوقت الراهن».

«لا يزال البنك المركزي يتوقع اتساع نطاق الضغوط السعرية تدريجيًا، ما يدعم مبررات التشديد النقدي التدريجي».

«لا تغير بيانات الأسعار الأخيرة توقعاتنا بأن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة مرتين إضافيتين».

(أُعد هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي، وراجعه محرر. اعرف المزيد.)