البنك المركزي الأوروبي: مسار أسعار الفائدة والعوائد بعد الارتفاع الحاد – Societe Generale
يرى محللو الاستراتيجيات في Societe Generale أن موجة البيع في أدوات الدخل الثابت العالمية خلال يوليو تبدو مبالغًا فيها، لا سيما في أوروبا الغربية حيث ارتفعت عوائد السندات لأجل عامين و10 أعوام بنحو 30 نقطة أساس خلال أربعة أسابيع. ويرون أن رفعًا ثانيًا من البنك المركزي الأوروبي (ECB) في سبتمبر أصبح مسعّرًا بالفعل، لكنهم يعتبرون أن خطوة ثالثة إلى 2.75% بحلول فبراير تبدو بعيدة ما لم يتعزز نمو منطقة اليورو وتأثيرات التضخم من الجولة الثانية بشكل ملموس.
موجة البيع في أدوات الدخل الثابت تبدو مبالغًا فيها
"هل ذهبت موجة الانهيار في أدوات الدخل الثابت العالمية خلال يوليو بعيدًا أكثر من اللازم، وهل أصبحت المراكز الهبوطية معرضة لمخاطر ضغط تغطية المراكز القصيرة وعودة العوائد إلى متوسطاتها مع اقتراب نهاية الشهر؟"
"من الناحية الفنية، تبدو الصورة قاتمة عبر الاقتصادات المتقدمة الرئيسية بعد الاختراق الذي حدث الأسبوع الماضي، لكن ليس أكثر من أوروبا الغربية حيث ارتفعت عوائد السندات لأجل عامين و10 أعوام بمتوسط يقارب 30 نقطة أساس خلال الأسابيع الأربعة الماضية عبر الأسواق الأساسية وشبه الأساسية."
"هذا أصبح مسعّرًا بالفعل، لكن زيادة ثالثة بحلول فبراير المقبل إلى 2.75%، وهي أيضًا محسوبة في الأسعار، قد تكون بعيدة ما لم ينتقل الاقتصاد إلى وتيرة نمو أعلى وتتبلور تأثيرات التضخم من الجولة الثانية."
"ومن شأن ذلك أن يضع السياسة النقدية في نطاق تقييدي بنحو 50 نقطة أساس، ما قد يعزز جاذبية EUR/USD، شريطة ألا يتجه Warsh Fed إلى مزيد من التشديد وأن تهدأ أسعار النفط."
"وحتى الآن، لم تظهر هذه العوامل، وإلى أن تأتي البيانات في الاتجاه المعاكس، فإن السندات والمقايضات أصبحت مستحقة لبعض الهدوء بعد قفزة عوائد السندات لأجل عامين إلى 2.83%."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
