الاحتياطي الفيدرالي: رؤية ING لرفع استثنائي في سبتمبر

يتوقع الاقتصاديون في ING، جيمس نايتلي وبادريك غارفي وكريس تيرنر، الآن أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر عقب تصريحات الرئيس كيفن وورش في جاكسون هول. ويرون أن هذه الخطوة ستكون تعديلاً لمرة واحدة وليست بداية دورة تشديد، مع مساهمة ضعف نمو الأجور وتباطؤ سوق الإسكان في تقارب التضخم نحو 2% العام المقبل، وعودة معدل أموال الاحتياطي الفيدرالي في نهاية المطاف إلى 3.1%.

يُنظر إلى خطوة سبتمبر على أنها لمرة واحدة

"لقد غيّرنا توقعاتنا إلى رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر في أعقاب خطاب الرئيس كيفن وورش في ندوة جاكسون هول. وقد بررت البيانات منذ ذلك الحين هذا القرار. وتشير توقعاتنا للوظائف والتضخم إلى عدم الحاجة إلى سلسلة من الزيادات."

"في الظروف العادية، يكون الافتراض أنه إذا رفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة، فإنه لا يكتفي برفع واحد فقط. وتقوم الأسواق المالية الآن بتسعير زيادتين ونصف إضافيتين في أسعار الفائدة بعد خطوة 16 سبتمبر التي تبدو شبه مؤكدة. ومع ذلك، نعتقد هذه المرة أن الأمر قد يقتصر على رفع واحد فقط."

"منذ آخر تحديث لتوقعات الاحتياطي الفيدرالي، شهدنا تقريراً للناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني جاء أضعف من المتوقع، واتجاهاً أكثر ليونة في خلق الوظائف، رغم مفاجأة أغسطس، بينما أظهر التضخم بعض المؤشرات المشجعة على التباطؤ، حتى وإن ظل المعدل السنوي فوق 2%. وما زلنا نرى أن ضعف نمو الأجور، وردّ الرسوم الجمركية، وركود سوق الإسكان، الذي سيبطئ تضخم تكاليف المأوى، ستسهم جميعها في التقارب نحو مستهدف التضخم البالغ 2% العام المقبل. وتبقى أسعار الطاقة هي مصدر الخطر."

"وبشكل عام، نتوقع أن يشير الاحتياطي الفيدرالي إلى تضخم أقل قليلاً مما كان عليه في توقعاته لشهر يونيو، في حين تبقى مقاييس الناتج المحلي الإجمالي وسوق العمل دون تغير يُذكر. ونتوقع أن يحدد معدل أموال الاحتياطي الفيدرالي عند 4% في توقعاته لنهاية 2026 ونهاية 2027 قبل أن يتجه إلى تقديره السابق طويل الأجل البالغ 3.1%."

"ومع ذلك، لا يحتاج الدولار إلى الارتفاع كثيراً. ففي نهاية المطاف، نعتقد أن هذا يمثل إعادة معايرة لسياسة الاحتياطي الفيدرالي، وليس دورة جديدة. وما زال رأينا الأساسي الداخلي يشير إلى تراجع الدولار خلال العام المقبل، ولا سيما في الربع الثاني عندما يعود التضخم الأمريكي إلى المستوى المستهدف، وتتمكن أسواق النقد من تحويل تركيزها من التشديد إلى التيسير."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)