سوق العملات اليوم: الأسواق تتمسك بالحذر قبيل صدور بيانات تضخم أسعار المنتجين في الولايات المتحدة

إليك أبرز ما تحتاج إلى معرفته يوم الجمعة، 13 نوفمبر:

يواصل مؤشر الدولار الأمريكي (USD) ، الذي يقيس أداء العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، التحرك في نطاق عرضي فوق مستوى 103.00، بعدما بلغ أعلى مستوياته منذ أبريل 2025 في ختام موجة صعود استمرت ثلاثة أيام. ويتضمن جدول البيانات الاقتصادية الأوروبية يوم الجمعة بيانات الميزان التجاري لشهر سبتمبر والقراءة المعدّلة لنمو الناتج المحلي الإجمالي (GDP) في الربع الثالث. وفي وقت لاحق من اليوم، سينشر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر أكتوبر.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

أداء الدولار الأمريكي هذا الأسبوع

يوضح الجدول أدناه نسبة تغير الدولار الأمريكي (USD) مقابل العملات الرئيسية المدرجة هذا الأسبوع. وسجّل الدولار الأمريكي أقوى أداء له مقابل الفرنك السويسري.

	USD	EUR	GBP	JPY	CAD	AUD	NZD	CHF
USD		0.66%	0.84%	0.91%	0.96%	1.00%	0.34%	1.94%
EUR	-0.66%		0.19%	0.28%	0.32%	0.45%	-0.30%	1.29%
GBP	-0.84%	-0.19%		0.08%	0.11%	0.26%	-0.50%	1.09%
JPY	-0.91%	-0.28%	-0.08%		0.03%	0.02%	-0.56%	0.96%
CAD	-0.96%	-0.32%	-0.11%	-0.03%		0.02%	-0.64%	1.01%
AUD	-1.00%	-0.45%	-0.26%	-0.02%	-0.02%		-0.75%	0.75%
NZD	-0.34%	0.30%	0.50%	0.56%	0.64%	0.75%		1.61%
CHF	-1.94%	-1.29%	-1.09%	-0.96%	-1.01%	-0.75%	-1.61%

توضح الخريطة الحرارية نسب تغير العملات الرئيسية مقابل بعضها بعضًا. تُختار عملة الأساس من العمود الأيسر، بينما تُختار عملة التسعير من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت الدولار الأمريكي من العمود الأيسر وانتقلت أفقيًا إلى الين الياباني، فإن نسبة التغير المعروضة في الخانة تمثل USD (عملة الأساس)/JPY (عملة التسعير).

في ظل غياب بيانات اقتصادية مؤثرة يوم الخميس، استفاد الدولار الأمريكي من العزوف عن المخاطرة وواصل تعزيز مكاسبه مقابل العملات الأخرى. وفي الوقت نفسه، ارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية القياسية لأجل 10 سنوات فوق 5%، مدفوعًا بتصريحات تميل إلى التشديد النقدي من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، ما وفّر دعمًا إضافيًا للعملة الأمريكية.

قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في منشور على منصة Truth Social يوم الخميس إنهم لا «يحتاجون إلى اتفاق مع إيران». وارتفعت أسعار النفط قليلًا عقب هذا التصريح، وحقق سعر برميل خام غرب تكساس الوسيط (WTI) مكاسب تجاوزت 2% خلال اليوم. وفي غضون ذلك، ظلت مؤشرات وول ستريت الرئيسية تحت ضغوط بيعية محدودة بعد افتتاح التداولات، عقب أنباء استقالة جنسن هوانغ، الشريك المؤسس لشركة Nvidia ‏(NVDA) ورئيسها التنفيذي منذ سنوات طويلة، من منصبه رئيسًا تنفيذيًا، في ظل تدقيق مجلس الإدارة في عدة قضايا. وفي وقت مبكر من يوم الجمعة، تتداول العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم الأمريكية على انخفاض طفيف.

ويليامز من الاحتياطي الفيدرالي يشير إلى متانة الاقتصاد الأمريكي ويشدد على استمرار مخاطر التضخم

ألقى رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، خطابًا اتسم بنبرة أكثر ميلًا إلى التشديد النقدي بدرجة محدودة مقارنة بالمتوسط التاريخي. وسجّل الخطاب 7/10 على مقياس FXS Speechtracker مقابل مستوى مرجعي يبلغ 6.1/10، مؤكدًا أن الاقتصاد الأمريكي متين وقوي ويزداد قوة من دون أن يشهد نموًا محمومًا. وشدّد على أن التضخم لا يزال «مرتفعًا ومستمرًا بعناد»، وأن البنك المركزي «لا يزال أمامه عمل يتعين إنجازه» للوصول إلى الموقف المناسب للسياسة النقدية، ما عزّز نبرة تعتمد على البيانات لكنها تميل بوضوح إلى التشديد النقدي.

وبالمثل، أكدت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، ماري دالي، أن الذكاء الاصطناعي لا يسهم حاليًا إلا بدرجة محدودة في زيادة التضخم، لكن الزخم المدفوع بالتكنولوجيا واستمرار ارتفاع أسعار الخدمات يزيدان من مخاطر صعود التضخم. وأبرز التركيز على «الميل» إلى مزيد من التشديد النقدي، وعدم التحفظ على رفع الفائدة في سبتمبر، والرأي القائل إن الضغوط التضخمية «تتجه صعودًا لا هبوطًا»، موقفًا للاحتياطي الفيدرالي يعطي الأولوية لخفض التضخم، مع الإقرار بأن المكاسب المحتملة للإنتاجية بفضل الذكاء الاصطناعي مستقبلًا قد تشكل عاملًا يسهم في كبح التضخم.

ويؤكد محللو الاستراتيجيات في البنك الوطني الكندي أن الدولار «لا يزال مدعومًا باستمرار التضخم واحتمال إقدام الاحتياطي الفيدرالي على مزيد من التشديد النقدي». ويشيرون إلى أنه «بعد التوقف عن رفع الفائدة في أكتوبر، يعزّز تقرير آخر يُظهر قراءة مرتفعة لمؤشر أسعار المستهلكين توقعاتنا بتشديد السياسة النقدية قبل نهاية العام»، مضيفين أن «تراجع شهية المخاطرة عالميًا قد يوفّر مزيدًا من الدعم من خلال الطلب على الملاذات الآمنة».

تراجع الذهب بأكثر من 2.5% يوم الخميس، ولامس أدنى مستوياته منذ أكتوبر 2025 قرب 3,850 دولارًا. ويسجّل المعدن النفيس تصحيحًا صعوديًا يوم الجمعة، لكنه لا يزال دون 4,000 دولار.

يسجّل زوج EUR/USD ارتدادًا خلال الجلسة الأوروبية ويتداول فوق 1.1050. ومع ذلك، لا يزال الزوج في طريقه لتسجيل خسائر أسبوعية.

يتحرك زوج GBP/USD عرضيًا ضمن نطاق ضيق دون 1.3250 يوم الجمعة، بعدما سجّل خسائر لثلاثة أيام متتالية. وعلى أساس أسبوعي، يتراجع الزوج بأكثر من 0.8%.

ارتفع زوج USD/JPY إلى أعلى مستوياته منذ أوائل سبتمبر متجاوزًا 160.00 خلال ساعات التداول الآسيوية، لكنه شهد تصحيحًا حادًا مع اقتراب الجلسة الأوروبية. وحتى وقت النشر، استقر الزوج تقريبًا مقارنة بمستواه في بداية اليوم عند 159.80. وقالت رئيسة الوزراء اليابانية ساناي تاكايتشي يوم الجمعة إن الحكومة على تواصل وثيق مع السلطات المالية الأمريكية بشأن سوق العملات، وكررت التأكيد على أن المسؤولين سيسعون للحفاظ على انتظام عمل سوق الصرف الأجنبي.

أسئلة شائعة حول التضخم

ما هو التضخم؟

يقيس التضخم ارتفاع أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. ويُعبَّر عن التضخم العام عادةً بنسبة التغير على أساس شهري (MoM) وسنوي (YoY). ويستثني التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلبًا، مثل الغذاء والوقود، التي قد تتذبذب أسعارها بفعل عوامل جيوسياسية وموسمية. والتضخم الأساسي هو المقياس الذي يركز عليه الاقتصاديون وتستهدفه البنوك المركزية، المكلّفة بإبقاء التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادةً ما يكون في حدود 2%.

ما هو مؤشر أسعار المستهلكين (CPI)؟

يقيس مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات خلال فترة زمنية محددة. ويُعبَّر عنه عادةً بنسبة التغير على أساس شهري (MoM) وسنوي (YoY). ومؤشر أسعار المستهلكين الأساسي هو المقياس الذي تستهدفه البنوك المركزية، لأنه يستثني مكونات الغذاء والوقود المتقلبة. وعندما ترتفع قراءة المؤشر الأساسي فوق 2%، يؤدي ذلك عادةً إلى ارتفاع أسعار الفائدة، والعكس صحيح عندما تنخفض دون 2%. ونظرًا إلى أن ارتفاع أسعار الفائدة يدعم العملة، فإن ارتفاع التضخم يؤدي عادةً إلى قوة العملة. ويحدث العكس عندما يتراجع التضخم.

ما تأثير التضخم على سوق الصرف الأجنبي؟

رغم أن ذلك قد يبدو مخالفًا للمنطق، فإن ارتفاع التضخم في بلد ما يدفع قيمة عملته إلى الصعود، والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ويعود ذلك إلى أن البنك المركزي يرفع عادةً أسعار الفائدة لمواجهة ارتفاع التضخم، ما يجذب مزيدًا من تدفقات رؤوس الأموال العالمية من المستثمرين الباحثين عن وجهة مجزية لاستثمار أموالهم.

كيف يؤثر التضخم على سعر الذهب؟

كان الذهب في السابق الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في فترات ارتفاع التضخم لأنه يحافظ على قيمته. ورغم أن المستثمرين لا يزالون يشترون الذهب غالبًا بفضل خصائصه كملاذ آمن في فترات الاضطراب الشديد في الأسواق، فإن ذلك لا ينطبق في معظم الأوقات. والسبب هو أن البنوك المركزية ترفع أسعار الفائدة لمواجهة التضخم عندما يكون مرتفعًا. ويؤثر ارتفاع أسعار الفائدة سلبًا على الذهب، لأنه يزيد تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ به مقارنةً بأصل يدر فائدة أو بإيداع الأموال في حساب ودائع نقدية. وفي المقابل، يميل انخفاض التضخم إلى دعم الذهب، لأنه يؤدي إلى تراجع أسعار الفائدة، ما يجعل المعدن الأصفر بديلًا استثماريًا أكثر جاذبية.

المقال التالي