ألمانيا: تعافي الناتج المحلي الإجمالي يعزز التوقعات – Deutsche Bank
يتوقع Deutsche Bank أن يؤدي أداء الناتج المحلي الإجمالي الألماني في النصف الأول من عام 2026، والذي جاء أقوى من المتوقع، إلى رفع النمو السنوي ليقترب من 1% مقارنةً بالتوقع السابق البالغ 0.5%. ومن المرجح أن تظل الرياح المعاكسة قصيرة الأجل في قطاع النقل تحت السيطرة مع تعافي مستويات المياه في نهر الراين، رغم أن نمو الربع الثالث قد يشهد توقفًا مؤقتًا. ولا يزال الاستهلاك الخاص يمثل نقطة ضعف، إذ يؤدي التضخم البالغ 2.7% إلى تآكل مكاسب الأجور، في حين يُتوقع أن تدعم السياسة المالية التوسعية الاستثمار حتى أواخر عام 2026 وخلال عام 2027.
رفع توقعات النمو بدعم من قوة النصف الأول
"حافظ الاقتصاد الألماني على مسار تعافيه القوي بشكل مفاجئ في النصف الأول من العام. وأظهرت البيانات النهائية للناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني تعديلًا بالرفع لمعدل النمو المُعلن عنه في البداية إلى 0.3% على أساس فصلي. ومع الزخم القوي على نحو مفاجئ بالفعل في الربع الأول عند 0.4%، إلى جانب الأثر الإحصائي المرحّل الإيجابي البالغ نحو 0.2 نقطة مئوية من عام 2025، فإن ذلك يضع الآن توقعاتنا للنمو السنوي لعام 2026 أقرب بكثير إلى 1% مقارنةً بالتقدير السابق البالغ 0.5%."
"من المرجح أن تظل الرياح المعاكسة المرتبطة بالنقل، التي تهدد الربع الثالث الحالي، تحت السيطرة في الوقت الراهن، بفضل التعافي المدفوع بالطقس في مستويات المياه عند نقاط الاختناق الحرجة في نهر الراين. ومن شأن ذلك أن يبدد إلى حد كبير المخاوف من انكماش الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث، رغم أنه لا يمكن استبعاد تباطؤ مؤقت في زخم النمو، وربما وصوله إلى حالة من الركود."
"من المرجح أن يظل الاستهلاك الخاص نقطة ضعف، إذ يواصل تضخم أسعار المستهلكين—المدفوع بارتفاع أسعار النفط والغاز—تقليص القوة الشرائية. وعلى مستوى عام 2026 ككل، نتوقع أن يبلغ التضخم، وفقًا للتعريف الوطني، 2.7%، ما يستوعب جزءًا كبيرًا من الزيادة المتوقعة البالغة 3% في الأجور المتفق عليها جماعيًا. وينعكس ذلك أيضًا في استمرار ضعف معنويات المستهلكين."
"ومع ذلك، يواصل الموقف المالي التوسعي دعم النمو. ومن المرجح أن تصبح آثاره أكثر وضوحًا في الاقتصاد الحقيقي خلال النصف الثاني من العام، بما يوفر دفعة خاصة لزخم الاستثمار في أواخر عام 2026 وخلال عام 2027. ومن المتوقع أن يرتفع العجز الفيدرالي إلى 4.1% من الناتج المحلي الإجمالي الاسمي في عام 2026 و4.2% في عام 2027."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
