يرتفع الذهب تدريجيًا فوق 4,200 دولار مع الارتفاع القوي في تدفقات صناديق ETF، وتترقب الأسواق بيانات التضخم الأمريكية هذا الأسبوع

• يرتفع سعر الذهب بشكل طفيف إلى نحو 4,215 دولارًا خلال الجلسة الآسيوية المبكرة من يوم الاثنين.
• بلغت التدفقات إلى صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالذهب أعلى مستوى لها في أربع سنوات.
• يترقب المتداولون تقارير التضخم الأمريكية الرئيسية هذا الأسبوع بحثًا عن محفزات جديدة.

يحقق سعر الذهب (XAU/USD) مكاسب ليقترب من 4,215 دولارًا خلال الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الاثنين. ويواصل المعدن النفيس ارتفاعه وسط تزايد الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالسبائك وضعف الدولار الأمريكي (USD).

ويتلقى المعدن الأصفر بعض الدعم من ارتفاع الطلب الاستثماري، إذ وصلت التدفقات إلى صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالذهب إلى أعلى مستوى لها في أربع سنوات، وفقًا لبيانات Bloomberg. علاوة على ذلك، أضاف بنك الشعب الصيني (PBoC) 740 ألف أونصة إلى احتياطياته في سبتمبر، مواصلًا سلسلة مشترياته للشهر الثالث والعشرين على التوالي.

وستكون التوترات المتجددة في الشرق الأوسط محل متابعة وثيقة. وقال التحالف الذي تقوده السعودية يوم الأحد إن مقذوفًا مجهول الهوية أصاب صالة للمسافرين في مطار الملك خالد الدولي في الرياض. وسارع الحوثيون إلى تبني الهجمات، قائلين إنها جاءت ردًا على "العدوان السعودي".

ويترقب المتداولون صدور بيانات التضخم الأمريكية الرئيسية هذا الأسبوع، والتي قد تقدم دلائل جديدة بشأن الخطوة التالية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) فيما يتعلق بأسعار الفائدة. ومن المقرر نشر تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) يوم الأربعاء، يليه مؤشر أسعار المنتجين (PPI) وبيانات مبيعات التجزئة يوم الخميس.

وأي مؤشرات على ارتفاع أشد للتضخم في الولايات المتحدة قد تعزز توجه Fed نحو رفع أسعار الفائدة. وهذا بدوره قد يدعم الدولار الأمريكي ويضغط على أسعار السلع المقومة بالدولار الأمريكي. وغالبًا ما يُستخدم الذهب كأداة تحوط ضد التضخم، لكنه لا يدر عائدًا، ما يجعله أقل جاذبية عندما تكون أسعار الفائدة مرتفعة.

ووفقًا لأداة CME FedWatch، يرى المتداولون احتمالًا بنسبة 17.7% لرفع الفائدة في أكتوبر، لكنهم يسعرون احتمالًا بنسبة 84.1% لزيادة في ديسمبر.

تدفقات الذهب تتزايد مع إشارة TD Securities إلى تغطية مراكز البيع لدى CTA وإمكانات انطلاق موجة صعودية

وفقًا لاستراتيجيي TD Securities، فإن الصناديق التي تتبع الاتجاه تغيّر موقفها عبر مجمع المعادن النفيسة، حيث إن "CTAs... تقوم بتغطية مراكز البيع عبر الذهب والبلاتين في ظل خلفية أساسية قوية للمعادن النفيسة تعزل السوق". ويشيرون إلى أن "المعدن الأصفر يحقق مكاسب خلال اليوم مع عودة CTAs إلى الشراء، وتغطية مراكز بيع بنحو 7% من الحد الأقصى التاريخي لحجم المراكز"، ما يبرز كيف أصبح التموضع أكثر دعمًا. ومن وجهة نظرهم، فإن "المخاطر الجيوسياسية، والمخاوف المالية، وإضعاف قيمة الدولار، وإزالة الدولرة، ومخاوف الركود التضخمي، كلها لا تزال عوامل داعمة رئيسية لهذه التدفقات إلى الذهب"، بما يساعد على دعم الطلب حتى مع تقلب المحركات التقليدية للاقتصاد الكلي. وفي هذا السياق، ترى TD Securities أننا "ما زلنا نرى أن الساحة تتهيأ لانفصال المعدن الأصفر بشكل أكبر عن أسعار الفائدة الحقيقية وبدء موجة صعود جديدة حتى عام 2027".

Musalem يشير إلى الحاجة لمزيد من تشديد Fed مع بقاء التضخم عنيدًا

قدم Musalem رسالة تميل بوضوح إلى التشدد، مع تسجيل FXS Speechtracker درجة 7.3/10 دون تغير يُذكر مقارنة بالمتوسط التاريخي البالغ 7.2/10، لكنه عزز بقوة مبررات المزيد من التشديد في السياسة. ويؤكد التشديد على أن "المزيد من تشديد السياسة النقدية سيكون مطلوبًا" لإعادة التضخم إلى 2% في الوقت المناسب، إلى جانب التعليقات التي تفيد بأن الاقتصاد "قوي إلى حد كبير" وأن سوق العمل "متوازن ومستقر"، على ميل نحو مزيد من رفع الفائدة حتى مع تأكيد Musalem أنه يدخل كل اجتماع بعقل منفتح. كما أن تركيز Musalem على استمرار ضغوط الطلب، وثبات توقعات التضخم في السوق، وارتفاع العوائد الحقيقية هيكليًا مدفوعة بقوة الطلب على رأس المال والمخاوف المالية، يشير إلى بيئة أسعار فائدة مرتفعة لفترة أطول، وهو ما ينبغي أن يدعم الدولار في المجمل.

وتراجع مؤشر FXS Fed Sentiment بمقدار 0.25 نقطة إلى 138.33، ما يشير إلى تراجع طفيف في التشدد المتصور رغم استمرار لهجة التشديد القوية التي رصدها FXS Speechtracker. ومع بقاء المؤشر أعلى بكثير من الخط المحايد عند 100، يظل Fed في منطقة تميل بوضوح إلى التشدد، ويشير هذا الانخفاض الطفيف إلى أن الأسواق تعيد ضبط توقعاتها بشأن المزيد من زيادات الفائدة بدلًا من التراجع عنها.

التحليل الفني: الذهب لا يزال مكبوحًا دون المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم

على الرسم البياني اليومي، يحافظ XAU/USD على ميل هبوطي طفيف على المدى القريب، إذ يستقر دون النطاق الأوسط لمؤشر Bollinger لـ20 يومًا ودون منطقة مقاومة ضعيفة يحددها النطاق العلوي. ويقف أحدث مؤشر القوة النسبية لفترة 14 يومًا عند 47.08، أي أقل قليلًا من المستوى المحايد 50، ما يشير إلى تلاشي الزخم الصعودي بدلًا من ظروف بيع مفرط واضحة، في وقت يستقر فيه السعر بعد التراجع الأخير.

وعلى الجانب الصعودي، تتوافق المقاومة الأولية مع النطاق الأوسط لمؤشر Bollinger لـ20 يومًا قرب 4,225 دولارًا، يليها النطاق العلوي قرب 4,400 دولار إذا حاول المشترون تحقيق تعافٍ أقوى. أما على الجانب الهبوطي، فلا يزال الاتجاه الأوسع يجد دعمًا من المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم عند نحو 4,255 دولارًا، وأي تراجع أعمق سيكشف عن دعم النطاق السفلي لمؤشر Bollinger قرب 4,055 دولارًا، حيث قد يظهر مجددًا اهتمام بالشراء عند الانخفاضات.

(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)