الروبية الهندية: حضور أقوى بعد تشدد بنك الاحتياطي الهندي – MUFG
يُبرز مايكل وان من MUFG أن إجراءات سوق الصرف الأجنبي الرامية إلى جذب تدفقات داخلة بالدولار الأمريكي (USD) إلى الهند قد خفّضت بشكل ملحوظ أسعار الفائدة على الروبية الهندية (INR) عبر زيادة السيولة، مع تأثير محدود على زوج USD/INR. وبعد صدور محضر اجتماع لجنة السياسة النقدية (MPC) لشهر أغسطس بنبرة أكثر تشددًا، يتوقع وان أن يكون بنك الاحتياطي الهندي (RBI) قد أنهى دورة التيسير الخاصة به وأن يبدأ رفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس اعتبارًا من ديسمبر، مما يدعم الرأي القائل إن أسعار الفائدة على الروبية الهندية ينبغي أن تتجه إلى الارتفاع.
موقف RBI يشير إلى ارتفاع عوائد INR
"في آسيا، يُعدّ مثالًا رئيسيًا آخر على حدوث تدخل هو الهند، حيث كان لإجراءات سوق الصرف الأجنبي الهادفة إلى جذب تدفقات الدولار، بما في ذلك عبر آلية FCNR(B)، تأثير ملموس للغاية في خفض أسعار الفائدة على الروبية الهندية من خلال تدفق السيولة، وبدرجة أقل بكثير على USD/INR."
"وبالنظر إلى الفترة المقبلة، نعتقد أن هناك فرصة جيدة لارتفاع أسعار الفائدة على الروبية الهندية من المستويات الحالية، ونفضّل دفع INR 5y NDOIS (الحالي: 6.467%) كوسيلة محتملة للتعبير عن هذه الرؤية."
"أولًا، جاء محضر اجتماع لجنة السياسة النقدية لشهر أغسطس أكثر تشددًا من اجتماع السياسة نفسه، وكذلك من توقعات الأسواق، كما يشير أيضًا إلى أن RBI قد بلغ نهاية دورة التيسير، بحيث تكون الخطوة التالية نحو الرفع لا الخفض."
"ولا نزال نتوقع أن يبدأ RBI رفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس اعتبارًا من اجتماع ديسمبر، مع بقاء النمو المحلي قويًا إلى حد كبير، وتسارع نمو الائتمان، والتأثير المتأخر لارتفاع أسعار النفط في وقت سابق، إلى جانب سياسة مالية داعمة مع احتمال اتساع العجز المالي، مقترنًا باحتمال التفاعل مع أحداث مناخية سلبية."
"ثانيًا، يشير الإغلاق المبكر لتسهيل FCNR(B) أيضًا إلى أن التسعير الإضافي في السوق من الآن فصاعدًا يتجه نحو امتصاص السيولة من قبل RBI، مع تراجع المجال لمزيد من انخفاض أسعار الفائدة."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
