ترتفع العقود الآجلة لمؤشر Dow Jones مع تقييم المتداولين لعمليات إعادة شراء الديون الأمريكية في مقابل الارتفاع الحاد في أسعار النفط
- ارتفعت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية بشكل طفيف عقب موجة البيع في وول ستريت يوم الخميس، مع استقرار عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات قرب 4.7%.
- أشار وزير الخزانة سكوت بيسنت إلى توسيع عمليات إعادة شراء الديون طويلة الأجل بما يتجاوز 4 مليارات دولار لكل إصدار، في محاولة لكبح ارتفاع العوائد.
- وتواصل أسعار النفط المرتفعة، المدفوعة بتصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران في الخليج، تغذية المخاوف المستمرة بشأن رفع Fed لأسعار الفائدة.
ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر Dow Jones بنسبة 0.13% لتتداول فوق 52,900 خلال ساعات التداول الأوروبية يوم الجمعة. وفي الوقت نفسه، ظلت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 مرتفعة بنسبة 0.18% لتتداول قرب 7,680، كما صعدت العقود الآجلة لمؤشر Nasdaq 100 بنسبة 0.38% لتتداول فوق 29,400.
ارتفعت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية بالتزامن مع استقرار عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عند 4.7%، مع تفاعل الأسواق مع جهود واشنطن للحد من العوائد المرتفعة عبر برنامج لإعادة شراء السندات طويلة الأجل. وأشار وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت إلى أن تسريع عمليات إعادة شراء الديون قد يتجاوز 4 مليارات دولار المخطط لها لكل إصدار. كما أوضح بيسنت أن خطة مالية مرتقبة يجري إعدادها حالياً، مع توقع أن يكون عجز الموازنة الأمريكية قد بلغ ذروته في عهد الرئيس ترامب.
ومع ذلك، سجلت وول ستريت خسائر بسبب ضغوط بيع قوية يوم الجمعة، مع ارتداد عوائد سندات الخزانة وسط مخاوف من أن خطة الحكومة لخفض تكاليف الاقتراض قد لا تقدم سوى حل مؤقت. وفي التداولات الاعتيادية يوم الخميس، تراجع Dow بنسبة 1.32%، وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.87%، وهبط مؤشر Nasdaq Composite بنسبة 1%. وأنهت تسعة من أصل 11 قطاعاً في S&P على انخفاض، بقيادة أسهم السلع الاستهلاكية الأساسية والرعاية الصحية والسلع الاستهلاكية الكمالية.
تواجه العوائد الأمريكية ضغوطاً صعودية مستمرة مع بقاء المحركات الاقتصادية الكلية على حالها
يرى محللون في Rabobank أن الانفراجة الأخيرة في عوائد سندات الخزانة الأمريكية قد تكون قصيرة الأجل، مؤكدين أن "السؤال الحقيقي هو: هل يمكن وقف ارتفاع العوائد عندما تظل الأساسيات الاقتصادية الكلية — التضخم المرتفع، واتساع عجز الموازنة، والطلب الاستثماري المرتبط بالذكاء الاصطناعي — دون تغيير تماماً؟" ومن وجهة نظرهم، فإن هذه العوامل الراسخة لا تترك مجالاً كبيراً لانخفاض مستدام في العوائد، حتى مع محاولات السياسات الرامية إلى تحسين أداء السوق.
إخفاق Walmart يعيد إشعال المخاوف بشأن متانة المستهلك الأمريكي
بحسب استراتيجيي Deutsche Bank، تعرضت معنويات الأسهم لمزيد من الضغوط بسبب التحرك الحاد في سهم Walmart، إذ هبط السهم بنسبة "-9.15%" بعد أن أعلنت شركة التجزئة عن "أبطأ نمو لمبيعاتها في الولايات المتحدة منذ عام 2020 عند +2.6% على أساس سنوي". ويشير Deutsche Bank إلى أن هذا الأداء "أعاد طرح تساؤلات بشأن صحة المستهلك الأمريكي في ظل ارتفاع أسعار الطاقة، وصعود أسعار الفائدة، وانخفاض معدل الادخار"، مما يعزز المخاوف بشأن الطلب الأسري في وقت تتصدر فيه بالفعل رياح معاكسة دورية أخرى المشهد.
قد يتبنى المتداولون نهجاً حذراً مع ارتفاع أسعار النفط بسبب الجمود الدبلوماسي في الخليج، مما يعزز المخاوف التضخمية المستمرة ويرفع رهانات رفع أسعار الفائدة من قبل Federal Reserve. وتصاعدت التوترات مع استعداد واشنطن لإطلاق مبادرة "يوم الحسم الاقتصادي" الهادفة إلى تقييد الاقتصاد الإيراني بشدة. ومن المقرر الإعلان رسمياً عن هذه الإجراءات الأمريكية المقترحة يوم الاثنين، وهي تستهدف البنوك وسجلات الشحن والتحويلات النقدية وشبكات التهريب لعزل طهران عن الأسواق العالمية ودفعها إلى مفاوضات نووية وإقليمية.
استمرار علاوة التضخم المرتبطة بالنفط رغم تراجع البيانات الأمريكية الرئيسية
يشير محللون في Rabobank إلى أن الارتفاع الأخير في أسعار النفط، إلى جانب استمرار حالة عدم اليقين بشأن إيران ومضيق هرمز، "يضيف علاوة تضخمية" إلى الأسواق الأمريكية. ويلفتون إلى أن "معدل المبادلة الآجلة للتضخم الأمريكي 5y5y بات الآن قريباً من ذروته في مايو رغم أن التضخم الرئيسي انخفض بنحو نقطة مئوية كاملة تقريباً منذ ذلك الحين"، ما يبرز فجوة بين تحسن التضخم الرئيسي وبقاء توقعات التضخم الأطول أجلاً المستندة إلى السوق عند مستويات مرتفعة.
الأسئلة الشائعة حول Dow Jones
يُعد Dow Jones Industrial Average، أحد أقدم مؤشرات أسواق الأسهم في العالم، مؤلفاً من 30 سهماً من أكثر الأسهم تداولاً في الولايات المتحدة. ويُحتسب المؤشر على أساس ترجيح الأسعار بدلاً من الترجيح بالقيمة السوقية. ويتم حسابه من خلال جمع أسعار الأسهم المكونة له ثم قسمتها على معامل يبلغ حالياً 0.152. وقد أسس المؤشر تشارلز داو، الذي أسس أيضاً صحيفة Wall Street Journal. وفي السنوات اللاحقة، تعرض لانتقادات لكونه غير ممثل بما يكفي للسوق على نطاق واسع لأنه يتتبع 30 شركة كبرى فقط، بخلاف المؤشرات الأوسع مثل S&P 500.
هناك العديد من العوامل المختلفة التي تحرك Dow Jones Industrial Average (DJIA). ويُعد الأداء الإجمالي للشركات المكونة له، كما يظهر في تقارير أرباح الشركات الفصلية، العامل الرئيسي. كما تسهم البيانات الاقتصادية الكلية الأمريكية والعالمية أيضاً، نظراً لتأثيرها في معنويات المستثمرين. ويؤثر مستوى أسعار الفائدة، الذي يحدده Federal Reserve (Fed)، كذلك في DJIA لأنه يؤثر في تكلفة الائتمان التي تعتمد عليها العديد من الشركات بشكل كبير. لذلك، يمكن أن يكون التضخم أيضاً محركاً رئيسياً، إلى جانب مؤشرات أخرى تؤثر في قرارات Fed.
نظرية داو هي أسلوب لتحديد الاتجاه الرئيسي لسوق الأسهم، طوره تشارلز داو. وتتمثل خطوة أساسية فيها في مقارنة اتجاه Dow Jones Industrial Average (DJIA) واتجاه Dow Jones Transportation Average (DJTA)، وعدم اتباع الاتجاهات إلا عندما يتحرك كلاهما في الاتجاه نفسه. ويُعد حجم التداول معياراً تأكيدياً. وتستخدم النظرية عناصر تحليل القمم والقيعان. وتفترض نظرية داو ثلاث مراحل للاتجاه: التجميع، عندما تبدأ الأموال الذكية في الشراء أو البيع؛ والمشاركة العامة، عندما ينضم الجمهور الأوسع؛ والتوزيع، عندما تخرج الأموال الذكية من السوق.
هناك عدد من الطرق لتداول DJIA. تتمثل إحداها في استخدام صناديق ETFs التي تتيح للمستثمرين تداول DJIA كورقة مالية واحدة، بدلاً من الاضطرار إلى شراء أسهم جميع الشركات الثلاثين المكونة له. ومن الأمثلة البارزة على ذلك SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA). كما تُمكّن العقود الآجلة لـ DJIA المتداولين من المضاربة على القيمة المستقبلية للمؤشر، بينما تمنح الخيارات الحق، وليس الالتزام، في شراء المؤشر أو بيعه بسعر محدد مسبقاً في المستقبل. وتتيح الصناديق المشتركة للمستثمرين شراء حصة في محفظة متنوعة من أسهم DJIA، مما يوفر تعرضاً للمؤشر ككل.
