الروبية الهندية: مخاطر التضخم تتسع – Societe Generale

يتوقع الخبير الاقتصادي في Societe Generale، كونال كوندو، أن يرتفع تضخم مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في الهند خلال أغسطس إلى نحو 4.8% على أساس سنوي، مقارنةً بـ4.4% في يوليو، ليسجل أعلى قراءة ضمن السلسلة الجديدة لمؤشر أسعار المستهلك. ويُبرز التقرير استمرار تضخم أسعار الغذاء والوقود، وارتفاع تكاليف المدخلات، وظهور مؤشرات على انتقال أوسع للتكاليف، ما يشير إلى أن ديناميكيات التضخم في الهند أصبحت أقل اعتدالاً وتستدعي متابعة دقيقة من RBI والأسواق.

اتساع ضغوط التضخم

"نتوقع أن يرتفع تضخم مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في الهند إلى نحو 4.8% على أساس سنوي في أغسطس 2026، ارتفاعاً من 4.4% في يوليو، مسجلاً أعلى قراءة ضمن السلسلة الجديدة التي أُطلقت حديثاً لمؤشر أسعار المستهلك. وإذا تحقق ذلك، فسيُمثل الشهر الثالث على التوالي الذي يتجاوز فيه التضخم هدف RBI البالغ 4.0%، ما يعزز الرأي القائل إن الضغوط التضخمية لم تعد مقتصرة على عدد قليل من الفئات المتقلبة، بل أصبحت تدريجياً أكثر اتساعاً."

"ومع بقاء ضغوط أسعار المدخلات مرتفعة، ووجود أدلة محدودة على انفراج من أسواق السلع العالمية، يبدو أن مخاطر انتقال أوسع لهذه التكاليف إلى أسعار المستهلكين آخذة في الارتفاع."

"ومن المرجح أن يكون تضخم أسعار الغذاء قد تجاوز 6.0% على أساس سنوي في أغسطس، وأن يظل المساهم الأكبر منفرداً في الرقم الرئيسي لمؤشر أسعار المستهلك. وتشير اتجاهات الأسعار المتاحة إلى استمرار الضغوط في فئات مثل السكر، والحبوب، والحليب، والبيض، والزيوت الغذائية، وبعض أنواع الخضروات."

"ومن المرجح أن يأتي مصدر ثانٍ للضغوط الصعودية من تضخم الوقود. فارتفاع أسعار الطاقة العالمية، إلى جانب الآثار المتأخرة للتعديلات السابقة في أسعار الوقود المحلية، يشير إلى أن سلة الوقود ستواصل ممارسة ضغوط صعودية على التضخم الرئيسي. كما تشير التوقعات المستندة إلى المسوح إلى تضخم أكثر قوة في الوقود خلال أغسطس مقارنةً بيوليو."

"وبالنظر إلى هذه العوامل مجتمعة، فمن المرجح أن تشير قراءة مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس إلى أن ديناميكيات التضخم في الهند أصبحت أقل اعتدالاً. فلا يزال تضخم الغذاء مرتفعاً، ويواصل تضخم الوقود التماسك، كما بدأت تظهر مؤشرات أولية على انتقال أوسع للتكاليف. وإن تسجيل قراءة قرب 4.8% على أساس سنوي لن يمثل فقط مستوى مرتفعاً جديداً ضمن السلسلة المعدلة لمؤشر أسعار المستهلك، بل سيعزز أيضاً المخاوف من أن الضغوط التضخمية تتسع تدريجياً إلى ما هو أبعد من مجموعة ضيقة من الفئات."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)