الروبية الإندونيسية ترتفع مع توسّع مبيعات التجزئة في أغسطس

تسارع نمو مبيعات التجزئة في إندونيسيا إلى 1.3% على أساس سنوي في أغسطس، مسجلًا أعلى مستوى له في خمسة أشهر.
يتراجع USD/IDR مع إشارة Donald Trump إلى محادثات مثمرة مع إيران، مما قلّص الطلب على الدولار الأمريكي كملاذ آمن.
تراجعت توقعات رفع Fed لأسعار الفائدة هذا الشهر بشكل حاد إلى 17.7%.

يفقد USD/IDR زخمه بعد يومين من المكاسب، ليتداول قرب 17, 910 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الجمعة. ويظل الروبية الإندونيسية (IDR) أكثر قوة عقب صدور بيانات مبيعات التجزئة المحلية.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

ارتفعت مبيعات التجزئة في إندونيسيا بنسبة 1.3% على أساس سنوي في أغسطس، متسارعة من زيادة بلغت 1.1% في يوليو، ومسجلة بذلك الشهر الثاني على التوالي من النمو. ويمثل هذا أسرع وتيرة نمو سنوية منذ مارس، مدعومًا بشكل رئيسي بالإجراءات الحكومية المستمرة المصممة لحماية الأسر من ضغوط التكاليف المستمرة. وعلى أساس شهري، ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.8%، متعافية من انكماش يوليو البالغ 0.1% ومحققة أقوى زيادة لها في خمسة أشهر.

يتراجع زوج USD/IDR مع فقدان الدولار الأمريكي (USD) لجزء من الطلب عليه كملاذ آمن. وجاء هذا التحول عقب تصريحات على وسائل التواصل الاجتماعي من الرئيس الأمريكي Donald Trump، الذي أعلن أن الولايات المتحدة منخرطة في "مناقشات مثمرة" مع إيران، وأنها ستمتنع عن شن ضربات عسكرية قبل انتخابات التجديد النصفي. ومع ذلك، وبينما أشار الرئيس Trump إلى أن أحجامًا قياسية من النفط الخام كانت تمر عبر مضيق هرمز، شدد على أن الحصار البحري الأمريكي على الموانئ الإيرانية سيظل قائمًا بكامل طاقته التشغيلية.

كما أثّر تغير التوقعات الجيوسياسية في توقعات السياسة النقدية. ووفقًا لأداة CME FedWatch، تُسعّر الأسواق الآن احتمالًا يقارب 17.7% بأن يرفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة بما لا يقل عن 25 نقطة أساس في اجتماعه المرتقب للسياسة النقدية في وقت لاحق من هذا الشهر، وهو تراجع ملحوظ من 38% قبل أسبوع. وفي الوقت نفسه، لا تزال التوقعات برفع أسعار الفائدة في اجتماع Fed خلال ديسمبر قوية، إذ تُسعّر الأسواق احتمالًا بنسبة 83%.

تميل توقعات Fed إلى التيسير بعد تعليقات Waller بشأن مسار الفائدة

أشار Deutsche Bank إلى أن تسعير Fed "تحول قليلًا نحو التيسير" بعد تصريحات محافظ Fed، Waller، الذي أوضح أن المزيد من رفع أسعار الفائدة "لا يحتاج إلى أن يأتي في اجتماعات متتالية". ويشير البنك إلى أن هذه الدقة في توجيهات Waller شجعت المستثمرين على إعادة تقييم وتيرة أي تشديد إضافي، مما عزز مسارًا أكثر تدرجًا لسياسة Fed.

الأسئلة الشائعة حول معنويات المخاطرة

ماذا يعني مصطلحا "الإقبال على المخاطرة" و"العزوف عن المخاطرة" عند الإشارة إلى المعنويات في الأسواق المالية؟

في عالم المصطلحات المالية، يشير المصطلحان الشائعان "الإقبال على المخاطرة" و"العزوف عن المخاطرة" إلى مستوى المخاطر الذي يكون المستثمرون مستعدين لتحمله خلال الفترة المشار إليها. ففي سوق تتسم بـ"الإقبال على المخاطرة"، يكون المستثمرون متفائلين بشأن المستقبل وأكثر استعدادًا لشراء الأصول عالية المخاطر. أما في سوق تتسم بـ"العزوف عن المخاطرة"، فيبدأ المستثمرون في "اللعب بأمان" لأنهم قلقون بشأن المستقبل، وبالتالي يشترون أصولًا أقل مخاطرة وأكثر ضمانًا لتحقيق عائد، حتى وإن كان متواضعًا نسبيًا.

ما الأصول الرئيسية التي ينبغي متابعتها لفهم ديناميكيات معنويات المخاطرة؟

عادةً، خلال فترات "الإقبال على المخاطرة"، ترتفع أسواق الأسهم، كما تزداد قيمة معظم السلع — باستثناء الذهب — لأنها تستفيد من توقعات النمو الإيجابية. وتقوى عملات الدول المصدّرة للسلع بكثافة بسبب زيادة الطلب، كما ترتفع العملات المشفرة. وفي سوق تتسم بـ"العزوف عن المخاطرة"، ترتفع السندات — وخاصة السندات الحكومية الرئيسية — ويتألق الذهب، كما تستفيد عملات الملاذ الآمن مثل الين الياباني والفرنك السويسري والدولار الأمريكي.

ما العملات التي تقوى عندما تكون المعنويات في حالة "إقبال على المخاطرة"؟

يميل كل من الدولار الأسترالي (AUD) والدولار الكندي (CAD) والدولار النيوزيلندي (NZD)، إلى جانب عملات ثانوية في سوق الفوركس مثل الروبل (RUB) والراند الجنوب أفريقي (ZAR)، إلى الارتفاع في الأسواق التي تتسم بـ"الإقبال على المخاطرة". ويعود ذلك إلى أن اقتصادات هذه العملات تعتمد بدرجة كبيرة على صادرات السلع لتحقيق النمو، وتميل السلع إلى الارتفاع في السعر خلال فترات الإقبال على المخاطرة. ويحدث ذلك لأن المستثمرين يتوقعون طلبًا أكبر على المواد الخام في المستقبل نتيجة ارتفاع النشاط الاقتصادي.

ما العملات التي تقوى عندما تكون المعنويات في حالة "عزوف عن المخاطرة"؟

العملات الرئيسية التي تميل إلى الارتفاع خلال فترات "العزوف عن المخاطرة" هي الدولار الأمريكي (USD) والين الياباني (JPY) والفرنك السويسري (CHF). ويعود ذلك إلى أن الدولار الأمريكي هو عملة الاحتياطي العالمية، ولأن المستثمرين يشترون في أوقات الأزمات الديون الحكومية الأمريكية التي تُعد آمنة، نظرًا إلى أن أكبر اقتصاد في العالم من غير المرجح أن يتخلف عن السداد. أما الين، فيستفيد من زيادة الطلب على السندات الحكومية اليابانية، لأن نسبة كبيرة منها يحتفظ بها مستثمرون محليون من غير المرجح أن يتخلصوا منها — حتى في أوقات الأزمات. ويستفيد الفرنك السويسري لأن القوانين المصرفية السويسرية الصارمة توفر للمستثمرين حماية معززة لرؤوس الأموال.

المقال التالي