الين الياباني يستقر أمام الدولار الأمريكي بينما تتصدر سياسة الاحتياطي الفيدرالي المشهد
- يستقر زوج USD/JPY عند نحو 163.75 مع اقتراب إعلان السياسة النقدية من Fed.
- من المتوقع أن يُبقي Fed وBoJ أسعار الفائدة دون تغيير.
- ومن المرجح أن يحافظ BoJ على توجيهات نقدية تميل إلى التشديد.
يتداول الين الياباني (JPY) بشكل مستقر أمام الدولار الأمريكي (USD) قرب مستوى 163.75 خلال الجلسة الآسيوية يوم الثلاثاء. ويكافح زوج USD/JPY لتحديد اتجاهه مع إحجام المستثمرين عن اتخاذ مراكز قبيل إعلان السياسة النقدية من الاحتياطي الفيدرالي (Fed) يوم الأربعاء.
وفي وقت النشر، يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل ست عملات رئيسية، على انخفاض طفيف قرب 101.46.
ووفقًا لأداة CME FedWatch، يرى المتداولون احتمالًا بنسبة 62% بأن يُبقي Fed أسعار الفائدة دون تغيير ضمن نطاق 3.50%-3.75%. كما تُظهر الأداة احتمالًا قويًا لرفع أسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية لشهر سبتمبر.
ولا ينبغي للمستثمرين أن يتوقعوا أي توجيهات بشأن مسار أسعار الفائدة في بيان السياسة النقدية أو في المؤتمر الصحفي لرئيس المجلس كيفن وورش، إذ أوضح في الاجتماع السابق أن «ما يُعرف بالتوجيه المستقبلي لا يتناسب جيدًا مع المرحلة الحالية للسياسة النقدية».
ويرغب المشاركون في السوق في معرفة المدة التي سيظل فيها التضخم في الولايات المتحدة أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2%.
وعلى صعيد طوكيو، يترقب المستثمرون أيضًا إعلان السياسة النقدية من بنك اليابان (BoJ) يوم الجمعة. ومن المتوقع أن يُبقي BoJ أسعار الفائدة دون تغيير عند 1% وأن يقدم تصريحات تميل إلى التشديد بشأن آفاق السياسة النقدية.
الأسئلة الشائعة حول البنوك المركزية
تتمثل المهمة الأساسية للبنوك المركزية في ضمان استقرار الأسعار داخل الدولة أو المنطقة. وتواجه الاقتصادات باستمرار التضخم أو الانكماش عندما تتقلب أسعار بعض السلع والخدمات. فالارتفاع المستمر في أسعار السلع نفسها يعني التضخم، بينما الانخفاض المستمر في أسعار السلع نفسها يعني الانكماش. وتقع على عاتق البنك المركزي مهمة الحفاظ على توازن الطلب من خلال تعديل سعر الفائدة الأساسي. وبالنسبة لأكبر البنوك المركزية مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) أو البنك المركزي الأوروبي (ECB) أو بنك إنجلترا (BoE)، فإن الهدف يتمثل في إبقاء التضخم قريبًا من 2%.
يمتلك البنك المركزي أداة مهمة واحدة لرفع التضخم أو خفضه، وهي تعديل سعر الفائدة المرجعي للسياسة النقدية، المعروف عمومًا باسم سعر الفائدة. وفي المواعيد التي يتم الإعلان عنها مسبقًا، يصدر البنك المركزي بيانًا يتضمن سعر الفائدة الخاص بسياسته ويقدم مبررات إضافية لسبب الإبقاء عليه أو تغييره، سواء بخفضه أو رفعه. وتقوم البنوك المحلية بتعديل أسعار الفائدة على المدخرات والإقراض وفقًا لذلك، ما يجعل من الأصعب أو الأسهل على الأفراد تحقيق عائد على مدخراتهم أو على الشركات الحصول على قروض والاستثمار في أعمالها. وعندما يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة بشكل كبير، يُسمى ذلك تشديدًا نقديًا. وعندما يخفض سعر الفائدة المرجعي، يُسمى ذلك تيسيرًا نقديًا.
غالبًا ما يتمتع البنك المركزي باستقلال سياسي. ويمر أعضاء مجلس السياسة في البنك المركزي عبر سلسلة من اللجان وجلسات الاستماع قبل تعيينهم في مقاعد المجلس. وغالبًا ما يكون لكل عضو في ذلك المجلس قناعة معينة بشأن كيفية سيطرة البنك المركزي على التضخم والسياسة النقدية المترتبة على ذلك. ويُطلق على الأعضاء الذين يرغبون في سياسة نقدية شديدة التيسير، مع أسعار فائدة منخفضة وإقراض ميسر، من أجل دعم الاقتصاد بقوة مع تقبلهم بقاء التضخم أعلى قليلًا من 2%، اسم «الحمائم». أما الأعضاء الذين يفضلون رؤية أسعار فائدة أعلى لمكافأة الادخار ويريدون إبقاء التضخم تحت السيطرة في جميع الأوقات، فيُطلق عليهم اسم «الصقور»، ولن يهدأ لهم بال حتى يصبح التضخم عند 2% أو دونها بقليل.
عادةً ما يكون هناك رئيس أو محافظ يترأس كل اجتماع، ويحتاج إلى بناء توافق بين الصقور والحمائم، ويكون له القول الفصل عند الوصول إلى انقسام في التصويت لتجنب تعادل 50-50 بشأن ما إذا كان ينبغي تعديل السياسة الحالية. ويلقي الرئيس خطابات يمكن غالبًا متابعتها مباشرة، يتم خلالها توضيح الموقف النقدي الحالي والتوقعات المستقبلية. ويحاول البنك المركزي المضي قدمًا في سياسته النقدية دون التسبب في تقلبات حادة في أسعار الفائدة أو الأسهم أو عملته. ويعمل جميع أعضاء البنك المركزي على توجيه مواقفهم إلى الأسواق قبل حدث اجتماع السياسة النقدية. وقبل أيام قليلة من انعقاد اجتماع السياسة وحتى يتم الإعلان عن السياسة الجديدة، يُمنع الأعضاء من التحدث علنًا. ويُعرف ذلك باسم فترة الصمت الإعلامي.
