الين الياباني يقبع قرب عتبة التدخل عند 160.00 مع استمرار سيطرة مشتري الدولار الأمريكي

يتذبذب زوج USD/JPY ضمن نطاق محدود، إذ تُبقي مخاطر التدخل الوشيكة بائعي الين في موقف حذر.
الغموض بشأن رفع بنك اليابان أسعار الفائدة والفجوة الواسعة بين الفائدة الأمريكية واليابانية لا يقدمان دعماً يُذكر لمشتري الين.
توقعات تشدد الاحتياطي الفيدرالي والمخاطر الجيوسياسية تدعم الدولار والأسعار الفورية للزوج.

يدخل زوج USD/JPY مرحلة تماسك ضمن اتجاه صعودي خلال الجلسة الآسيوية يوم الجمعة، ويتداول قرب أعلى مستوياته منذ أوائل سبتمبر، دون الحاجز النفسي 160.00 بقليل. ويظل بائعو الين الياباني (JPY) في حالة تأهب شديد، مع تجدد المخاوف من التدخل عقب انخفاض العملة مؤخراً إلى هذا المستوى الحرج.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

فقد حذّر أتسوشي ميمورا، كبير مسؤولي شؤون العملة في اليابان، يوم الخميس من أن تحركات العملة الأخيرة كانت أسرع من اللازم، وذكّر الأسواق بأنه من السابق لأوانه نسيان التدخل الذي جرى في الصيف. وإضافة إلى ذلك، أشارت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما إلى أن السلطات تراقب التحركات السريعة وأحادية الاتجاه التي شهدتها سوق الصرف مؤخراً، مضيفة أن الحكومة ستستجيب على نحو مناسب لتقلبات العملة وستتواصل مع وزارة الخزانة الأمريكية. كما تدعم الينَ المراهنات المتزايدة على رفع وشيك لأسعار الفائدة من جانب بنك اليابان (BoJ) في ديسمبر.

في المقابل، يلتقط الدولار الأمريكي (USD) أنفاسه بعد موجة صعود قوية استمرت ثلاثة أيام وبلغ خلالها أعلى مستوياته منذ أبريل 2025، ما يشكّل عاملاً آخر يحدّ من ارتفاع زوج USD/JPY. لكن الاتجاه على المدى القريب يبدو مائلاً لصالح مشتري الدولار، في ظل تزايد الاقتناع بأن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) سيرفع تكاليف الاقتراض مجدداً في ديسمبر. وإضافة إلى ذلك، بدأ المتداولون تسعير احتمال رفع كبير للفائدة بمقدار 50 نقطة أساس الشهر المقبل، عقب تصريحات متشددة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.

إعادة تسعير مسار الفيدرالي مع ميل الأسواق إلى توقع زيادتين متتاليتين للفائدة

يشير محللو MUFG/BTMU إلى أن مسار السياسة النقدية تغيّر بصورة ملموسة، إذ أصبح «رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في الاجتماع المقبل للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في ديسمبر» الآن «مسعّراً بالكامل». ويضيفون أن المشاركين في السوق ذهبوا أبعد من ذلك إلى «تسعير احتمال ضئيل لزيادة أكبر بمقدار 50 نقطة أساس»، مع «تسعير زيادات بنحو 28 نقطة أساس بحلول ديسمبر، و43 نقطة أساس بحلول الاجتماع التالي في يناير». ويرون أن هذه التوقعات «تشير إلى أنه حتى إذا رفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، فمن المتوقع الآن أن يتبع ذلك سريعاً برفع آخر بمقدار 25 نقطة أساس في بداية العام المقبل».

في المقابل، لا يزال المستثمرون غير متيقنين من وتيرة زيادات أسعار الفائدة المستقبلية لبنك اليابان وتوقيتها. ويُبقي ذلك، إلى جانب الفارق الواسع بين أسعار الفائدة الأمريكية واليابانية، ما يُعرف بتداولات العائد نشطة، وقد لا يوفر دعماً يُذكر للين. وفي الوقت نفسه، قد تعزز مخاطر الشرق الأوسط الطلب على الدولار بوصفه ملاذاً آمناً، ما يرجّح إقبال المشترين عند أي تراجع تصحيحي لزوج USD/JPY. ومع ذلك، تظل الأسعار الفورية للزوج في طريقها لتسجيل مكاسب للأسبوع الثالث على التوالي.

الرسم البياني اليومي لزوج USD/JPY

التحليل الفني

يحافظ زوج USD/JPY على ميل صعودي على المدى القريب فوق المتوسط المتحرك البسيط (SMA) لـ100 يوم عند 158.97 ومستوى تصحيح فيبوناتشي 50.0% عند 158.49. وقد استعادت الأسعار الفورية مستوى التصحيح 61.8% عند 159.79 بفارق طفيف، ليتحول إلى دعم فوري، في إشارة إلى استمرار الضغوط الصعودية، بينما تتمثل العقبة الرئيسية التالية في مستوى التصحيح 78.6% عند 161.64. ومن شأن اختراق مستدام فوقه أن يفتح الطريق لإعادة اختبار قمة الدورة عند 164.00.

وعلى الجانب الهبوطي، قد يجد التراجع دون مستوى تصحيح فيبوناتشي 61.8% عند 159.79 دعماً قرب المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم عند 158.97، الذي يعزز البنية الصعودية الأوسع. ودون ذلك، يشكّل مستوى التصحيح 50.0% عند 158.49 ومستويات فيبوناتشي الأدنى عند 157.20 و155.59 حواجز دعم على الطريق نحو المستوى الهيكلي المحوري عند 152.99.

(أُعدّ التحليل الفني لهذا الخبر بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

أسئلة شائعة حول الين الياباني

ما العوامل الرئيسية التي تحرّك الين الياباني؟

الين الياباني (JPY) من أكثر العملات تداولاً في العالم. وتتحدد قيمته عموماً وفقاً لأداء الاقتصاد الياباني، لكن عوامل أكثر تحديداً تؤثر فيه، من بينها سياسة بنك اليابان، والفارق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، وشهية المتداولين للمخاطرة.

كيف تؤثر قرارات بنك اليابان في الين الياباني؟

يُعد ضبط العملة إحدى مهام بنك اليابان، لذا تؤدي تحركاته دوراً رئيسياً في أداء الين. وقد تدخّل بنك اليابان مباشرة في أسواق العملات أحياناً، بهدف خفض قيمة الين عموماً، لكنه لا يلجأ إلى ذلك كثيراً مراعاةً للمخاوف السياسية لدى شركائه التجاريين الرئيسيين. وتسببت السياسة النقدية فائقة التيسير التي اتبعها بنك اليابان بين عامي 2013 و2024 في انخفاض قيمة الين مقابل العملات الرئيسية الأخرى، نتيجة التباعد المتزايد بين سياسة بنك اليابان وسياسات البنوك المركزية الرئيسية الأخرى. وفي الآونة الأخيرة، وفّر التراجع التدريجي عن هذه السياسة فائقة التيسير بعض الدعم للين.

كيف يؤثر الفارق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية في الين الياباني؟

خلال العقد الماضي، أدى تمسّك بنك اليابان بسياسة نقدية فائقة التيسير إلى اتساع التباعد بين سياسته وسياسات البنوك المركزية الأخرى، ولا سيما الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وأسهم ذلك في اتساع الفارق بين عوائد السندات الأمريكية واليابانية لأجل 10 سنوات، ما دعم الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. ويسهم قرار بنك اليابان في عام 2024 بالتخلي تدريجياً عن السياسة فائقة التيسير، إلى جانب تخفيضات أسعار الفائدة لدى بنوك مركزية رئيسية أخرى، في تضييق هذا الفارق.

كيف تؤثر شهية المخاطرة العامة في الين الياباني؟

غالباً ما يُنظر إلى الين الياباني باعتباره استثماراً آمناً. وهذا يعني أن المستثمرين يكونون أكثر ميلاً إلى توظيف أموالهم في العملة اليابانية خلال فترات توتر الأسواق، نظراً لما يُعتقد أنها تتمتع به من موثوقية واستقرار. ومن المرجح أن تعزز فترات الاضطراب قيمة الين مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إلى الاستثمار فيها على أنه أعلى مخاطرة.

المقال التالي