الرينغيت الماليزي: توقعات بالتحرك ضمن نطاق محدود مقابل الدولار الأمريكي – كومرتس بنك

يشير Charlie Lay والدكتور Henry Hao من كومرتس بنك إلى أن بنك نيجارا ماليزيا (BNM) أبقى سعر الفائدة عند 2.75%، مع الحفاظ على موقف حذر. ويتوقعان رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في الربع الأول من عام 2027، ويرجحان تماسك زوج USD/MYR ضمن نطاق 4.00–4.10.

بنك نيجارا ماليزيا يتوخى الحذر والرينغيت يتحرك ضمن نطاق محدود

«أبقى بنك نيجارا ماليزيا (BNM) سعر الفائدة لليلة واحدة (OPR) عند 2.75% في اجتماعه الأخير للسياسة النقدية لعام 2026. وجاء ذلك متوافقًا مع توقعات نحو 70% من المحللين المشاركين في استطلاع بلومبرغ. ولم يتغير سعر الفائدة منذ خفضه احترازيًا بمقدار 25 نقطة أساس في يوليو 2025. واحتفظ بيان السياسة النقدية بنبرة تميل قليلًا إلى التشدد، لكنه لم يصل إلى حد الإشارة إلى رفع وشيك للفائدة».

«رفع بنك نيجارا ماليزيا تقديره للنمو في عام 2026 إلى أكثر من 5%، مقارنة بنحو 5% في سبتمبر، مدعومًا بقوة الصادرات واستمرار الطلب المحلي والاستثمار. ومن المتوقع أن يظل النمو متماسكًا في عام 2027، بدعم من دورة الانتعاش العالمية لقطاع التكنولوجيا والسياحة والتدابير الواردة في موازنة 2027. وأكد البنك أن موقف السياسة النقدية الحالي لا يزال متسقًا مع استقرار الأسعار والنمو المستدام، ما يشير إلى أنه لا يرى حاجة فورية لرفع الفائدة».

«اتسم تقييم بنك نيجارا ماليزيا للتضخم بميل أكبر بعض الشيء إلى التشدد. فعلى الرغم من أن متوسطَي التضخم العام والأساسي بلغا 1.8% و1.9% فقط، على التوالي، خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2026، يتوقع البنك أن يرتفع كلاهما قليلًا في عام 2027، في ظل ارتفاع أسعار السلع الأولية العالمية والتوترات الجيوسياسية والأحوال الجوية غير المواتية. ومع ذلك، من المتوقع أن يظل التضخم تحت السيطرة، بدعم من تدابير السياسة المحلية».

«إن اجتماع نمو يفوق الاتجاه العام مع تصاعد مخاطر التضخم يعزز مبررات العودة التدريجية إلى موقف أكثر حيادًا للسياسة النقدية، بدلًا من الدخول في دورة تشديد قوية. وما زلنا نتوقع رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.00% في الربع الأول من عام 2027، وربما في اجتماع مارس، بما يعكس فعليًا الخفض الاحترازي الذي أُقر في يوليو 2025. لكن تركيز بنك نيجارا ماليزيا على اليقظة بدلًا من التحرك الاستباقي يشير إلى أن توقيت الرفع سيتوقف على ما إذا كان ارتفاع تكاليف المدخلات سيتحول إلى ضغوط تضخمية أساسية مستمرة».

«سيتحدد الاتجاه على المدى القريب وفقًا للمزاج العام تجاه المخاطرة عالميًا، والدولار الأمريكي، والتوقعات بشأن الاحتياطي الفيدرالي، وأسعار النفط. ونتوقع تماسك الزوج في المدى القريب ضمن نطاق 4.00-4.10».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)