美国：通胀风险与区间波动的收益率 - TD证券

道明证券的奥斯卡·穆尼奥斯及其同事指出，2月份美国CPI符合预期，核心通胀放缓，超级核心在1月份因关税驱动的激增后有所减弱。他们预测核心PCE将更为坚挺，预计即将到来的油价驱动的能源涨幅将使整体通胀接近3%，并预计美联储在美国国债收益率在4.0–4.3%区间交易时将保持耐心。

CPI、PCE和国债区间指导

"与我们的预期一致，关税传导在经历了热的1月份后今天有所减弱，CPI的超级核心从0.59%月环比降至2月份的0.35%。我们预计这一信号将在更相关的PCE超级核心中得到体现，我们预测2月份为0.28%。然而，我们的初步核心PCE通胀预测则更为坚挺，预计为0.31%月环比。"

"总的来说，市场可能会忽视今天的报告，因为它是向后看的，而正在进行的油价冲击将影响即将发布的数据。我们预计美联储将保持耐心，因为中东局势仍在变化。目前，3月份的CPI报告可能会显著增加能源价格，使得年同比通胀接近3%。"

"在等待美联储提供更多明确指引时，利率可能会在近期区间内保持稳定，尽管在伊朗罢工前短暂突破了该区间，10年期利率可能徘徊在4.0-4.3%之间。我们倾向于在接近该区间顶部时买入名义利率和实际利率的回调，但我们预计由于对通胀可能更持久的担忧，实际利率将优于名义利率。"

"能源通胀因汽油价格上涨而强劲。我们预计在3月份油价因伊朗冲突激增后，这一数据将显著上升。"

(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)