美元：通胀风险使升值前景蒙上阴影 – 德国商业银行
بواسطة FXStreet Insights Team
تم التحديث: 20 May 2026
المقالات الشائعة
德国商业银行（Commerzbank）的Thu Lan Nguyen指出，市场正转向与中东冲突相关的持久通胀冲击情景，推动美国通胀预期上升。
德国商业银行（Commerzbank）的阮秋兰（Thu Lan Nguyen）指出，市场正转向一个与中东冲突相关的持久通胀冲击情景，推高了美国的通胀预期。她强调美元传统上受益于美联储积极主动的声誉，但警告实际利率和相对通胀路径同样重要。鉴于美国潜在的更高通胀压力和美联储可能更鸽派的立场，阮秋兰对美元大幅升值持谨慎态度。
持续的能源冲击谨慎支撑美元
“市场越来越放弃了对中东冲突仅是短暂通胀冲击的希望。例如，这可以从长期通胀预期中看出——即那些关注一年以上时间范围的预期。在美国，这些预期自四月底以来缓慢但明显上升。”
“我的同事们近日也解释了为何美元在这种环境中受益：即美国利率预期的急剧上升。事实上，美联储享有积极主动的中央银行声誉——能够非常早且足够强烈地应对通胀风险——这就是为什么在通胀上升时期美元往往受益。且人们对2022年上一次能源危机的记忆仍然鲜明：当时美联储早在三月就加息，而欧洲央行则等到七月。”
“然而，我会谨慎仅依赖央行反应速度。乍看之下，这似乎合乎逻辑：利率上升最快的地方，货币的利差收益也增长最快。但货币的盈利能力取决的不是名义利率，而是实际利率。”
“因此，目前我会谨慎押注美元会显著升值——原因是潜在更高的美国通胀压力，以及美联储更鸽派的风险。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）
يعتمد أكثر من مليون مستخدم على FXStreet للحصول على بيانات سوقية لحظية، وأدوات رسوم بيانية، ورؤى خبراء، وأخبار الفوركس. يساعد تقويمهم الاقتصادي الشامل والندوات التعليمية عبر الويب المتداولين على البقاء على اطلاع واتخاذ قرارات محسوبة. لدى FXStreet فريق يضم حوالي 60 محترفًا موزعين بين مقر برشلونة ومناطق عالمية مختلفة.
اقرأ المزيد
