يتراجع الدولار النيوزيلندي وسط توقعات برفع تدريجي لأسعار الفائدة من قبل RBNZ، وتوترات جيوسياسية

• يواجه الدولار النيوزيلندي ضغوطًا مع إشارة RBNZ إلى وتيرة تدريجية لرفع أسعار الفائدة مستقبلًا رغم تصاعد مخاطر التضخم المدفوع بارتفاع أسعار النفط.
• يترقب المتداولون القمة الأمريكية-الصينية والجهود الدبلوماسية للأمم المتحدة في الشرق الأوسط، ما قد يعزز الإقبال على المخاطرة ويدعم الكيوي.
• تحدّ العقوبات الأمريكية الوشيكة على شركات الطيران الإيرانية من مكاسب السوق، مما يبقي حالة عدم اليقين الجيوسياسي العامة قائمة.

يوسّع زوج NZD/USD سلسلة خسائره لليوم الثالث على التوالي، متداولًا قرب مستوى 0.5700 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الثلاثاء. ويواجه الزوج ضغوطًا هبوطية مع تراجع الدولار النيوزيلندي (NZD) عقب إشارات إلى أن أي زيادات مستقبلية في أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) ستكون تدريجية. وعلى الرغم من هذا الموقف الحذر من RBNZ، لا تزال الأسواق المالية تسعّر احتمال رفع آخر للفائدة في أكتوبر، مدفوعًا إلى حد كبير بارتفاع أسعار النفط التي تشكل مخاطر صعودية متجددة على التضخم.

يُنظر إلى الميل التيسيري لـ RBNZ على أنه مشروط في ظل مخاطر أسعار الطاقة

يشير محللون لدى ING إلى أن اجتماع سبتمبر لبنك الاحتياطي النيوزيلندي أسفر عن «مفاجأة تميل إلى التيسير»، حيث أشار صناع السياسات إلى أنه «لا يوجد سوى مجال لزيادة أخرى بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.0%». وتحذر ING من أن هذا التوجيه «لا ينبغي اعتباره التزامًا»، مؤكدة أن مسار السياسة لا يزال معتمدًا على البيانات. وعلى وجه الخصوص، يلفت البنك إلى أنه «كلما ظلت أسعار الطاقة مرتفعة لفترة أطول، زادت احتمالات إجراء مراجعات صعودية لتوقعات السياسة بحلول نهاية العام»، بما يشير إلى أن السقف الحالي للفائدة قد يُعاد النظر فيه إذا ثبت أن ضغوط التضخم أكثر استدامة مما يتوقعه RBNZ حاليًا.

تشهد معنويات السوق الأوسع إشارات متباينة من التطورات الجيوسياسية العالمية. فمن ناحية، تعززت الشهية للمخاطرة بفعل آفاق التجارة والدبلوماسية؛ إذ يراقب المتداولون عن كثب قمة أمريكية-صينية مرتقبة بحثًا عن مؤشرات على تحسن العلاقات بين أكبر اقتصادين في العالم، وهو ما قد يفيد الدولار النيوزيلندي المعتمد على الصادرات بشكل مباشر.

إضافة إلى ذلك، تحسنت معنويات المستثمرين بفعل الآمال في تحقيق اختراق دبلوماسي في الشرق الأوسط، بعد ورود أنباء تفيد بأن الرئيس الإيراني مسعود بزشكيان سيقود وفدًا في الجمعية العامة للأمم المتحدة، إلى جانب تصريحات للرئيس الأمريكي دونالد ترامب تشير إلى أنه من المرجح أن يكون منفتحًا على عقد اجتماع جانبي.

ومن ناحية أخرى، لا تزال مخاطر العقوبات الجديدة تكبح تفاؤل السوق. وتظل التوترات مرتفعة عقب تصريحات وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت، الذي حذر من أن الشركات الأجنبية التي تقدم خدمات لشركات الطيران الإيرانية ستواجه عقوبات ثانوية اعتبارًا من 23 سبتمبر، وهي خطوة قد تؤدي فعليًا إلى استبعاد تلك الشركات من السفر الدولي.

موسالم من Fed يميل إلى التشدد، مؤيدًا الزيادات التدريجية المبكرة لكبح التضخم العنيد

تشير درجة FXS Speechtracker البالغة 8/10 إلى ميل متشدد معتدل مقارنة بالمتوسط التاريخي البالغ 7.4/10، ما يبرز تركيزًا أقوى من المعتاد على المزيد من التشديد. ويشير تحذير موسالم من أنه من دون مزيد من تقييد السياسة من المرجح أن يظل التضخم أعلى بكثير من الهدف البالغ 2% خلال 18 شهرًا، إلى جانب الرأي القائل بأن أسعار الفائدة تحتاج إلى الارتفاع أكثر حتى مع وجود سوق عمل قريب من التوظيف الكامل وخطط تسعير الأعمال قرب 3%، إلى تفضيل واضح لزيادات مبكرة وتدريجية في أسعار الفائدة لاحتواء ضغوط الأسعار الناجمة عن جانبي الطلب والعرض. كما أن التركيز على صدمات السلع الأساسية واسعة النطاق، بما في ذلك المعادن الأساسية مثل النحاس، واستمرار التضخم الأساسي عند مستوى «مرتفع للغاية» يصل إلى 3%، يعزز انحيازًا متشددًا مستدامًا للدولار.

ارتفع مؤشر FXS Fed Sentiment بمقدار 0.42 نقطة إلى 149.96، ما أبقى نبرة السياسة راسخة في النطاق المتشدد وبفارق كبير فوق العتبة المحايدة البالغة 100. وتشير هذه الزيادة التدريجية، المتسقة مع القراءة المرتفعة لمؤشر FXS Speechtracker، إلى أن تصريحات موسالم تضيف مخاطر صعودية هامشية إلى توقعات أسعار الفائدة المستقبلية وتدعم خلفية إيجابية للدولار مقابل العملات النظيرة ذات العوائد المنخفضة.