الكرونة النرويجية: مكاسب صعودية محدودة من تدفقات Norges Bank – BNY
يجادل جيف يو من BNY بأنه في حين ينبغي أن تحظى الكرونة النرويجية (NOK) بطلب مدفوع بتحسن شروط التبادل التجاري للنفط والغاز وبموقف متشدد نسبيًا من Norges Bank، فإن ارتفاع الحيازات ومشتريات العملات الأجنبية المتواضعة يحدّان من إمكانات الصعود. ويحذر من أن ارتفاع إيرادات الطاقة يقلل الحاجة إلى مشتريات الميزانية غير النفطية، ما يبقي دعم Norges Bank لـ NOK فاتراً رغم الزيادة الأخيرة في وتيرة الشراء اليومية.
تدفقات Norges Bank تقيد NOK
"في مجموعة العشر، ستجد NOK طلبًا مجددًا مع تسعير الأسواق لتحسن شروط التبادل التجاري الناتج عن مبيعات النفط والغاز الطبيعي. وقد يأتي دعم إضافي من اعتبار Norges Bank البنك المركزي الأكثر تشددًا في أوروبا الغربية. وكانت هذه العوامل قائمة بالفعل في مارس، ولا تزال الحيازات مرتفعة وفقًا لمعايير iFlow."
"يبتعد EUR/NOK حاليًا بنسبة 2.5% فقط عن أدنى مستوى له في 12 شهرًا والمسجل في مايو، لذا فإن معادلة المخاطر إلى العائد ليست مقنعة. واستنادًا إلى الحيازات وحدها، توجد قيمة أفضل في زيادة الانكشاف على أسهم الطاقة، ولا سيما النرويجية منها. وتشكل الطاقة 29% من مؤشر MSCI Norway، وهي نسبة تفوق بكثير حصة 4.3% في مؤشر MSCI Europe."
"أعربنا في الربع الأول عن قلقنا من أن معاملات Norges Bank الخاصة في سوق العملات الأجنبية لن يكون لها أي أثر تضخيمي، وقد تتحول إلى عامل معاكس. ولا تزال إيرادات النفط مرتفعة، ما يعني أن متطلبات شراء NOK للميزانية غير النفطية ستكون منخفضة نسبيًا. وكان شراء Norges Bank لـ NOK خلال الربع الثاني الأضعف منذ استئناف المشتريات قبل 12 شهرًا."
"أدى التراجع الأخير إلى رفع متطلبات يوليو إلى 400 مليون NOK يوميًا، لكن هناك الآن مخاطر هبوطية على إجمالي المعاملات مع نمو إيرادات الطاقة. ومع اقتران ذلك بتباطؤ أكبر في التضخم المحلي ونمو الأجور، سيظل دعم Norges Bank لـ NOK بجميع أشكاله فاتراً."
"لا تلاحقوا مراكز البيع المكشوف الواسعة في عملات الأسواق الناشئة. استغلوا قوة الطاقة والسلع الأساسية للتحول إلى مُصدّري السلع الأساسية ذوي العائد المرتفع بشكل انتقائي، وخاصة BRL وCLP وZAR، مع البقاء حذرين تجاه NOK."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
